股市灰犀牛

雖然有疫苗可以接種，但美國有太多人（近7000萬人）不肯接種，導致新冠肺炎死亡人數不斷增加，已超過了一世紀前所謂的「西班牙流感」的死亡人數65萬人，非常嚇人。另外，美國兩黨政客又再就債務上限的通過上玩嘢，聯儲局開議息會議，幾拳齊發，投資氣氛冰封，投資者即時雞飛狗走。

週一杜指大跌614點，收33970點，跌幅0.8%；標普500指數跌1.7%，收報4357點；納指跌2.2%，收報14713點；羅素2000隻中小型股指跌2.4%。昨日惟一讓市場抹一把汗的是，杜指午後最低跌至33613點，下跌971點，收市前的45分鐘後抽，收復了三份一的失地。

股票恐懼指標VIX指數昨日飆升40%，市場氣氛可想而知。唔使問阿貴，美股昨日自然瓣瓣都無運行，而當中跌得最傷的是能源股，標普500指數能源板塊大插超過3%，金融板塊跌2.2%，科技和通訊板塊齊跌1.9%。跌得最多的杜指成份股係Caterpillar，跌4.5%，第二和第三差的是高盛和摩通，分別跌3.4%和3%。幾大科技龍頭股FAAMGN全軍覆沒，facebook和蘋果跌超過2%；微軟和Nvidia跌超過3%。電動車特斯拉跌3.9%，女股神Cathie Wood旗下的方舟創科基金（ARKK）跌4.4%。

美國政府為了減少每次花錢、發債都要提交國會批准的麻煩，就在1917年出臺一個《第二自由債券法案》授予美國財政部，在聯邦政府總債務不高於當時債務總額度的情況下，可以自由發行債券來借錢，這就是債務上限的由來。到了1935年，為了讓財政部在發行國債方面有更大的靈活性，美國開始正式建立債務上限額度：短期國債發行總額不高於200億美元；長期國債發行總額不高於250億美元。

不過，美國每一屆政府似乎都在比賽誰花的錢比較多，雷根增加了1.9萬億美元債務，老布殊4年增加了1.5萬億，克林頓增加1.6萬億，小布殊增加4.3萬億，奧巴馬增加9.5萬億，特朗普4年增加了7. 6萬億，令到美國政府債務負擔一路飆升，政府亦要不斷提高債務上限。2012年開始，美國債務又玩出了個新花樣：「債務上限懸掛（Debt Limit Suspended）」。做法是美國國會不再直接調高債務上限，而是設置一定的時限，暫停債務上限生效，從而允許財政部在此期間不受限制地發債，等過了這一段時期，用原有債務限額，再加上這一段時間內額外新增長的債務，就是債務上限。 而這兩年的懸掛期在7月31日到期。按照懸掛期結束後債務上限計算辦法，2021年的美國政府債務上限，是這一次懸掛之前的22萬億美元加上截至7月31日所新增的6.5萬億美元債務，合計28.5萬億美元。

政府最近將28萬億美元的債務上限提到國會批核，財長耶倫此前致電參議院少數黨領袖麥康奈爾，希望共和黨支持提高債務上限，但遭到拒絕。她昨日又再提醒兩黨政客，美國違約可能會引發金融危機，並將令新冠疫情的傷害雪上加霜，使美國陷入衰退，並導致永久性的脆弱。「延遲和違約都不能容忍」，敦促議員必須迅速採取行動。綜觀美國歷史，每當有要經國會批核的敏感和重大的財政問題，由於政客例必搞搞而後快，往往會變成股市的「灰犀牛」，2011年的奧巴馬政府，因為政府債務上限在政府關門前最後一天通過，導致穆迪和惠譽將美國主權信用評級從AAA下調至AA+。股市自然大插一輪，股民叫苦連天。灰犀牛又殺到，自然嚇怕投資者。

上日提到有「圖表派大師」見到標普500指數出現「鑽石頂形態」，預測下級阻力會是4365點，誰知昨日已經跌穿了，市況有點不妙。美國財經媒體名嘴Jim Cramer昨日認為，美股正處於「拋售期」，可能會持續數星期，而大摩更認為是次的調整有機會擴大到20%，即跌入「熊市」區域，當然，這只是大摩最對大市最壞的預計。而摩根大通的策略師Marko Kolanovic則比較樂觀，維持標普500指數今年底4700點的預計，昨日認為美股創了六個月以來最大跌幅的走勢，反而是逢低買入的好機會，因全球經濟復甦勢頭仍未有改變。