科技股低處未算低

繼上日聯儲局發佈「鷹」明神武的會議記錄之後，聖路易斯聯儲主席昨日再加一腳，加重市場對收水的恐懼，週四美股繼續腳軟，反彈乏力。

杜指跌170點，收報36236點，跌幅0.5%；標普500指數跌0.1%，收報4696點；納指亦跌0.1%，收報15080點。納指昨日三度挑戰100天平均線都無功而回。

週三公佈的12月聯儲局公開市場委會員（FOMC）會議紀要，顯示聯儲局將會比預期更快的速度收水，即時嚇到投資者腳軟，對利息較敏感的高增長型科技股更是跌到四腳朝天，納指大跌3.3%。投資者驚魂未定，聖路易士聯儲銀行行長布拉德（James Bullard）昨日再潑一盤冷水，確認了市場估計的聯儲局收水時序，最早於今年3月開始加息，之後開始縮減其資產負債表，市場目前估會在夏季（即3個月後）。

布拉德昨日表示：「聯儲局可能最早會在3月會議上開始加息，以便更好地控制通脹。2022年的後續加息，提前或推後，要視通脹情況而定。」而最新的利率期貨交易數據顯示，市場認為聯儲局於3月16日的會議上加息的機會有71%，已是大概率事件。而5月再加0.25厘的機會也有32.2%，機會也不小。

隨著加息預期升溫，美債10年期國債收益率昨日中午一度升上1.742厘，午後升幅收窄，收市報1.728厘，係2021年3月以來最高。債息上升，意味著未來的錢便宜了，加上高增長型科技股依靠借貸投資推高增長，高增長型科技股自然不好過啦，標普500指數科技板塊昨日再跌0.5%，其中重磅股特斯拉繼週三跌5.4%之後，昨日再跌2.2%。蘋果跌1.7%，蘋果似乎正在翻炒過去「市值突破萬億美元大關之後會大幅調整」的走勢，蘋果市值自1月3日突破3萬億美元大關之後就連跌3日，至昨日收市累跌近6%。重倉熱門科技股、有女股神之稱的Cathie Wood的方舟創科基金（ARKK），繼續走軟，昨日再跌0.6%，收85.58美元。要留意啦，ARKK正身陷巨熊區域，5、20、50、100和200天線全部失守，看ARKK的股要組合，持有的43隻股票，當中有36隻股票較年內高位回落了四成以上，可以用「屍骸遍野」來形容。Short Hills Capital Partners的首席投資官Stephen Weiss昨日接受媒體訪問時認為，主要追蹤熱門科技股的ARKK，低處未算低，仍然會繼續受壓。他認為，隨著通脹高居不下，聯儲局會更加進取。他相信聯儲局是要大家遠離風險資產。

嘉信理財固定收益主管Kathy Jones表示，今年，美股將從極其寬鬆的貨幣政策和財政政策，過渡到不太寬鬆的貨幣政策和不太擴張的財政政策，必然會對以前大漲的風險資產產生影響。依靠流動性浪潮上行的股票，在流動性開始消失時，像ARKK出現這種反應，並不令人驚訝。聯儲局開始收水，科技股的前景，其實雖不中也不遠矣，所以，不要見到ARKK已經跌得好殘就去撈底，因為將會跌得更殘。

另一方面，利息上升，對銀行利潤有幫助，美銀、花旗和富國銀行昨日都升超過2%，亦帶動標普500指數金融板塊逆市升1.6%，係11個板塊中表現第二的板塊，而最好的繼續是能源板塊，昨日再升2.3%，其中Diamondback Energy升4.7%, Devon Energy升3.7%,艾克森美孚升2.4%，三家能源公司都升近52週高位。美國期油昨日微升0.2%，收79.63美元一桶，今年以來，累升5.6%。受惠於油價上升，能源板塊在短短的四個交易日，已有超過9%的進賬。