財金解碼｜背靠國家較穩健 中石化煉化值留意 買石油股首選三桶油
2022/01/13 04:14:27 網誌分類: 經濟
選石油股，還是選國家背景的較穩陣。當然，三桶油中海油、中石油（857）及中石化（386）是首選，但一些二線「國家隊」石油股，估值更低派息更佳，亦可留意，例如中石化煉化（2386）便值得留意。
中海油派高息重振股價
中海油管理層前日表示，目前估值被低估，要重振股價，公佈新派息政策及擬派發特別股息，集團承諾2022至2024年，全年每股派息不低於0.7港元，變相股息率高達8厘，亦計劃於2021年末期普通股息的基礎上，加派上市20周年特別股息，集團亦計劃回購股票以支持股價。中海油突然有此舉動，全因集團認為被美國無理制裁，要先後從紐交所及多倫多證交所退市，令股東結構出現變化，原本佔整體逾七成的歐美股東離場，造成股價大幅波動，股價現時被嚴重低估，因此有必要作出一些動作支持公司股價，收復失地。
中海油突然大派高息，更承諾未來3年不論營運如何都派不少於0.7港元股息，再加上回購股票，在「雞髀打人牙骹軟」之下，股價自然受捧。不過，撇開今次大派高息，中海油估值及息率其實一向不差，往績市盈率為7倍，息率達5.9厘，而預測市盈率及息率更改善至4.77倍及8.3厘，是估值低而派息高一族。全球經濟在疫情中逐步復甦，油價回升，中海油2021年度中期盈利已大為改善，盈利大升2.2倍至333億元，每股基本盈利為0.75元，派每股中期息0.3港元，按年升50%，而期內油氣銷售收入為1006億元，按年升51.7%，可見國際油價回升已推動中海油業績改善。至於上年度第三季，收入增長仍理想，收入合計1636億元，按年增56%，而單計第三季收入為596億元，按年升64%。
中海油另一項股價催化劑是回A上市，集團表示正有條不紊組織回A上市工作，何時上市取決於證監會相關機構，沒有明確時間表，目前進展來看比較順利。從中海油回應可見回A進展良好，早前中移動（941）回上海主板掛牌順利完成，料有助其他老牌紅籌如中海油等回A上市。中海油昨日雖然大升6.76%，但現價滾動市盈率（TTM PE）仍只是7倍，仍是便宜。
大行一致看好中海油，摩根大通對中海油今年戰略目標有正面評價，指中海油今年生產目標超出預期，看到集團有潛力超過其早前訂立的2025年長期生產目標，而且公佈一系列股東友善政策，維持中海油「增持」評級，目標價11港元。
中海油是國內「三桶油」之一，但其實撇除「三桶油」仍有一些值得吸納的石油相關股票，如中石化煉化便是。中石化煉化是中石化的姐妹集團，不過，論估值及息率，較中海油更吸引，預測市盈率僅是5.53倍，息率接近10厘。
中石化煉化盈利穩增
中石化煉化近3年度盈利穩增，分別為16.7億、21.8億及23.8億元，股東權益回報率約8%，在國企中屬合理水平，而且總負債對股東權益只為1.16%，嚴重偏低，未來有空間提高借貸水平，以拉動利潤率上升。集團一直維持派中期息及末期息，2020年度每股派30分，而2021年度中期只派了9.1分，若全年維持派息不變，下半年有望派21分（約25港仙），相對於現價3.92港元，是不俗水平。
摩通日前發表研究報告，認為中石化煉化2021年純利預計回升至24億元，受中石化下游業務資本開支3年的年均複合增長9%所支持，料集團3年年均複合增長預計6%以上，而集團潛在加快滲透至中石化再生能源項目，料改善能源效益，首予「增持」評級，目標價5.2港元。中石化煉化昨收3.95港元，升1.8%。
中海油上試10.9元
公司動向：將在2021年末期普通股息的基礎上加派特別股息，亦計劃進行股票回購。
最近業績：截至上年9月底止第三季，實現總淨產量1.44億桶油當量，按年上升9.9%，期內營收合計1636.6億元，按年增56.3%。
股價走勢：近日已呈強勢，前兩天已升穿250天平均線，昨日更一放絕塵，下一站挑戰10港元，若能突破往上可挑戰10.9港元裂口位。
中石化煉化挑戰250天線
公司動向：截至去年9月底的首9個月新簽訂合同總值490億元，按年增加1.9%。
最近業績：截至去年6月底止中期業績，純利13.47億元，按年升6.9%；每股盈利0.3元，派每股中期息0.091元。
股價走勢：昨日一度上試100天線的3.96港元水位，下一步可望挑戰250天線的4.26港元，14天RSI處於57水平仍健康。保力加通道頂部的3.98港元日內應可順利衝破。
比亞迪彈力強勁
美聯儲局主席鮑威爾出席國會聽證會時稱是時候需要收緊貨幣政策，今年將加息以及減少額外刺激措施，但美股道指及納指仍各升0.5%及1.4%。中國去年12月CPI按年升1.5%（市場預期升1.7%）、PPI按年升10.3%（市場預期升11.3%），人行去年12月新增人民幣貸款1.13萬億元（市場預期1.25萬億元），經濟數據沒有太大啟示，但上證綜指升29點，收報3597點、內地創業板指數升2.6%。
恒指高開330點後升幅擴大，並以全日高位24402點收市，升663點或2.8%。國指升243點或2.91%，收報8612點；恒生科技指數升280點或4.99%，收報5899點。大市全日成交1536億元，滬、深港通南下交易分別淨流入30.82億及29.85億元人民幣。受科網股帶動下，恒指收復兩萬四關，但大升後已接近100天線24567點，好快到阻力。
京東（9618）升11%，收報305.2元，花旗報告指，騰訊早前減持京東持股後，相信正提供一個吸引切入點，認為京東基本面穩固，重申京東為行業首選。花旗估計京東去年第四季經調整收入為2,748億人民幣（按年升22.5%），料京東去年第四季非通用會計準則純利為23.2億人民幣，對比市場預測26億人民幣。
汽車股向上，比亞迪（1211）漲7.6%，調整已深，初見反彈，應該可以重拾升軌彈完再彈。中海油（883）升6.8%收9.15元，瑞信報告指，中海油2022年策略重點是對派息及回購的承諾，是公司史上首次，認為有關策略將受市場歡迎。該行上調中海油目標價上調至13.3元，維持「跑贏大市」評級。
發改委表示，《規劃》從8方面對「十四五」時期我國數字經濟發展作出總體部署。一是優化升級數碼基礎設施。加快信息網絡建設，推進雲網融合、算網協同，有序推進基礎設施智能升級。二是充分發揮數據要素作用。強化高質量數據要素供給，加快數據要素市場化流通，創新數據要素開發利用機制。三是大力推進產業數碼化轉型。四是加快推動數碼產業化。五是提升數碼化公共服務水平。六是完善數碼經濟治理體系。強化協同治理和監管機制，增強政府數碼化治理能力，推進完善多元共治新格局。七是強化數碼經濟安全體系。增強網絡安全防護能力，提升重要數據安全保障水平，有效防範系統性風險。八是拓展數碼經濟國際合作。微盟集團（2013）升7%至8.03元，亦是有餘未盡。
財金解碼 本報記者
■選石油股，還是選國家背景的較穩陣。當然，三桶油中海油、中石油及中石化是首選。
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