利貞 - 信義玻璃目標價24元｜實力股起底
2022/03/17 04:12:55
網誌分類:
經濟
銷售穩健 業務有改善
信義玻璃去年業績稍勝市場預期，收入按年上升逾六成，純利按年增長八成。業績良好主要是受到浮法玻璃在去年首九個月的銷售穩健推動；管理層指引今年的資本開支約30億元，並預期浮法玻璃價格將會上升。
雖然成本高企令浮法玻璃的毛利表現較遜，不過汽車玻璃、建築玻璃銷量增加有助抵銷。待內地房地產市場進一步放鬆，推動浮法玻璃需求，整體業務會有更好改善。
集團表示，由於國家限制產能及對碳排放等的要求，預期今年內地浮法玻璃產量將會微跌，加上去年全國房地產銷售面積按年仍有逾5%增長，在應用需要滯後六至十二個月的情況下，相信今年浮法玻璃需求旺盛，整體供求關係正面及樂觀。今年整體成本預期會上升，但需求表現亦理想，故今年毛利未必會因成本增加而下跌。
浮法玻璃應用範圍近年愈加廣泛，除建築需求外，還有汽車及家電家具亦可應用，環保節能要求也令房屋使用的玻璃件數增加。長遠來說，浮法玻璃的需求只會有增無減，集團作為行業龍頭，有能力搶位市場。
信義玻璃截至2021年12月底止全年業績，錄得收益304.59億元，按年增加63.6%；純利115.56億元，增長79.9%。每股盈利287仙。末期息派0.76元，上年同期派0.62元。期內，毛利157.77億元，增加103%；毛利率由41.7%增至51.8%，主要由於浮法玻璃產品平均售價上升。
利貞
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