黃俊能 - 日圓匯價料再尋底｜大行晨報
2022/03/30 04:12:46 網誌分類: 經濟
縱使俄烏局勢持續緊張，推升原油及糧食等大宗商品價格，或令全球通脹將保持於高位一段時間，但日本是主要的商品進口國，大宗商品價格飆升可能會對其經常帳戶產生負面影響，所以相較其他主要國家，日本央行需要加息或收緊貨幣政策機會相對較微。
預期央行維持寬鬆幣策
日本央行強調維持偏向寬鬆的貨幣政策，並在不足兩個月時間，再次提出以0.25%的價格無限量購買10年期日本國債，相比起聯儲局或於5月開始縮減資產負債表，兩者貨幣政策存在具大差異。月初至今美國10年期的國債孳息率約升76基點，但在日本央行的積極干預下，同期日本10年期的國債孳息率只升約10個基點，兩地息差持續擴闊，令日圓面對更大沽壓。
加上日本央行行長黑田東彥表示，日圓匯價波動主要來自聯儲局或積極收緊貨幣政策等外圍因素引起，並不認同日圓近期弱勢，等於投資巿場對日圓信心下跌。巿場解讀有關言論顯示，日本央行暫時不會在匯率上作出干預，令日圓弱勢難改。
在過去兩星期，美元兌日圓升幅已超過5%，創自2016年11月前總統特朗普在大選中獲勝以來最大升幅，年初至今累積升幅超過6%。現時14天相對強弱指數達至86，而緩慢隨機指數亦已超過90，均於嚴重超買區域，短線或會出現技術回調。但預期日圓弱勢的基本因素短期不太可能改變，將限制日圓升幅，故相信美元兌日圓初步將回落至120水平，但應在117見較大支持（該處為1990年開始的長期下降趨勢線頂部，於3月11日正式突破），整固後將再測試125高位。
光大證券國際外匯策略師
黃俊能
■在過去兩星期，美元兌日圓升幅已超過5%，創逾五年最大升幅。
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