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黃俊能 - 紐西蘭經濟前景看俏|大行晨報

2022/05/25 04:12:49 網誌分類: 經濟
25 May
        紐儲行自去年10月開始加息,至今已將利率上升1.25厘,達至1.5厘,雖然加息偏向進取,但通脹未見大幅回落。第一季消費物價指數按年增長6.9%,續創30年新高,近期大宗商品價格受中國疫情回升影響而回軟,或會影響第二季通脹表現,但紐儲行最新2年通脹預期升至3.29%,創自1991年第三季以來新高,顯示預測通脹仍會持續高於儲行目標水平,故此相信將會延續加息周期。

根據彭博利率期貨顯示,紐儲行於5月25日議息會議中上調0.25厘機率已達100%,單次加息0.5厘亦接近90%。筆者預期,紐儲行今次將會加息0.5厘,餘下四次會議加息將略為減慢至每次加0.25厘,連同5月合共加息1.5厘,令現金利率於年底前升至3厘水平。

除了貨幣政策領先其他主要國家外,經濟亦表現出穩定復甦勢頭。俄烏緊張局勢令兩國商品供應中斷,但同時紐西蘭亦為商品出口國,首兩位出口產品為乳類製品及肉類,俄烏局勢令全球食品價格指數持續創新高,同時將帶動紐西蘭貿易表現,令4月貿易帳升至5.84億紐元,為自去年6月以來再次出現貿易盈餘。

另一方面,紐西蘭宣佈原本於10月全面開放邊境計劃,將提早於7月底實施,總理阿德恩表示,開放邊境有助於紓緩紐西蘭緊張的勞動力短缺並重振旅遊業。回顧2019年,紐西蘭有高達389萬外國旅客造訪,旅遊業為紐國帶來約106億美元全年總收入,佔國內生產總值的10%,相信是次全面開放邊境對經濟增長有重大刺激作用,所以筆者對紐國經濟後巿樂觀。

以2020年3月低位至2021年高位計算,紐元兌美元於今次跌浪中回調至黃金比率0.618倍水平約0.623的兩年低位後即掉頭回升,暫可視作紐元於該處見較大支持。若認同紐西蘭經濟發展前景,或打算捕捉套息交易中紐元高利息的優勢,可考慮接近0.623分段買入,初步目標為0.65水平。
光大證券國際外匯策略師
黃俊能
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