黃俊能 - 央行幣策未改 日圓維持弱勢|大行晨報
2022/07/22 15:12:52
網誌分類:
經濟
日本央行雖然維持極寬鬆的貨幣政策不變,但日圓未見因而受大幅拋售,並於議息結果公佈後仍企穩於138水平,反映巿場早已預期日本央行的行動。加上在美國消費者物價指數再度突破40年新高之際,市場關注聯儲局會否大幅加息1厘以壓抑通脹,唯及後亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克,及今年有投票權的聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德均表示,傾向支持加息0.75厘。有關言論顯著為聯儲局大幅加息的預期降溫,令美國與日本的利率及孳息率差距並未再出現大幅度擴闊,所以日圓在議息後仍能保持較為穩定的表現。加上技術上,美元兌日圓的14周相對強弱指數正處於嚴重超買水平,並且出現頂背馳的利淡信號,相信有可能回落至136水平。
回升應屬技術反彈
但縱使日圓今次出現回升機會,但應只屬短期技術反彈,因為其他國家正處於加息周期,日本仍維持極寬鬆政策,並未改變日圓的基本面,所以日圓回升的關鍵在於央行政策的走勢。筆者預期,在行長黑田東彥任期前,即2023年4月之前貨幣政策都不會有重大改變。但要留意的是,巿場正憂慮持續的大幅加息,或將增加經濟陷入衰退可能,同時亦意味各地央行將來或需要放慢加息步伐,屆時日本央行與各主要央行的貨幣政策差異才會慢慢收窄,日圓面對的壓力才可以正式得到緩解,甚至出現回升機會。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
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