盧永雄 - 通脹巨獸仍未受控｜巴士的點評
2022/10/15 03:12:17 網誌分類: 生活
美國公佈的九月CPI和去年同期相比，上漲百分之八點二，略高於市場預期的百分之八點一，上月是百分之八點三；按月則上漲百分之零點四，高過市場預期的漲百分之零點二。
剔除波動較大能源和食品價格變動之後的核心CPI較去年同期上漲百分之六點六，高於市場預期的百分之六點五以及上月的百分之六點三，並且創下一九八二年八月以來最高。
核心CPI按月則上升百分之零點六，高過市場預期的百分之零點四。美國七月核心CPI按年上漲百分之五點九，八月漲百分之六點三，九月漲百分之六點六，過去幾個月上升趨勢未止，令人相信聯儲局的加息步伐不會放緩。
現時，全世界都緊盯着聯儲局的利率政策動向，因為美國不斷加息、增加了資金的成本，等於一個收水的行動，令美元的匯價高升，環球資金流向美國，世界各地的資金被抽乾，造成當地股市大跌和經濟回落的惡果。
美國的通脹巨獸未受控制，直接影響聯儲局的加息政策，聯儲局還會在今年十一月和十二月開會議息。在九月CPI報告出爐之前，反映聯儲局官員加息預期的「聯儲局點陣圖」顯示，聯儲局官員傾向於在十一月加息零點七五厘，在十二月再加息零點五厘，明年二月或三月，或許會再一次加零點二五厘，之後就結束加息周期。
當時大多數聯儲局官員預計，這一輪的加息周期，在明年初去到四點六厘的高位。
問題是如果通脹高燒不退，聯儲局在九月會議時的估計就會失效。未來加息的幅度會更大，峰值會更高，而停止加息的時間也會往後推。
現在，市場的最新的估計是十一月加息零點七五厘已經是最低消費，還有可能會加息一厘；而十二月加息零點五厘，應該不足夠，估計聯儲局可能會加息零點七五厘，令到美國基準利率年底時升至四點七五厘，超過了聯儲局在今年九月時的預測。
所以，粗略估計，未來會有幾個發展的可能：
第一，通脹回落比較滯後，聯儲局在十一月和十二月再各加息零點七五厘，最終能夠拉住通脹的升勢，美國經濟實現軟著陸；
第二，聯儲局不斷加息，但通脹失控，明年還要繼續暴力加息，最終觸發美國經濟衰退，美股也有崩裂的可能；
第三，美國通脹不退，利息不斷上升，但美國經濟靭性極強，在高息的情況下也不衰退，但影響外溢，觸發其他經濟體爆破。
大家都期望出現第一種軟著陸的情況，但是絕對不能夠排除爆煲的可能性。美國國力開始衰退，但同時要應對通脹、針對俄羅斯和中國等三方面的問題，無疑是在自製危機。美國在高危環境下，做出多方面出擊的鹵莽決策，最怕會爆出大鑊，禍及全球。
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盧永雄
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