科技巨股累街坊

美國每年1月的第三個星期一是民權運動領馬丁路德金紀念日假期，美股休市一天。歐洲股市昨日造好，但升幅不大，德國DAX指數和法國CAC指數升0.3%，英國富時100指數升0.2%。

截至上週五，杜指收市報34202點，標普500指數收 3999點，納指收11079點。當中杜指表現較好，較52週高位36513點，只落後了6.3%；標普500指數較52週高位4748點（今年1月12日造出），低了14.5%，技術上脫離了熊市，處於調整區域，不過，如果比較被視為「牛熊分界線」的200天平均線，標普500指數現價離200天線只是一步之遙，只高出約6點。

如果仔細觀察，會發現標普500指數雖然他在熊市邊緣徘徊，但大部份成份股的表現其實不弱，甚至已大幅上漲。資料顯示，指數中約四分之三的成分股都較52周低點反彈了20%或更多，其中表現最突出的是永利度假村（Wynn Resorts）和波音飛機，在過去三個月，漲幅達到60%以上！那麼，為什麼標普500指數沒見到有明顯表現呢？主要原因就係整體指數被少數科技股所拖累。單是蘋果公司（較52週高位回落25%）、微軟（同樣較52週高位回落25%）、亞馬遜（回落43%）、Facebook母公司Meta Platforms（回落43%）和特斯拉（回落69%）五大美國科技巨頭，就造成標普500指數在過去12個月近一半的跌幅。而Nvidia和Google 母公司亦不遑多讓，較高位回落了近四成！FAAMGN和特斯拉都深陷技術性熊市區域。

以蘋果和微軟為例，這兩家公司的市值都在2萬億美元左右，在標普500指數中的權重加起來超過11%。這使得它們對標普500指數的影響力超過當中所有的能源、材料和公用事業公司。例如美國航空今年上漲了34%，但只指數權重的0.03%，自然對推動指數上漲作用不大。有市場分析指出，如果改以等權重指數計算標普500指數，這個版本較9月30日低點反彈了17%，較現行這個版高出4.3個百份點！Janney Montgomery Scott研究主管萬特羅布斯基表示，關注等權重指數很重要，因為它為整體復蘇提供了“更深入的視角”。他表示：“這讓我們更有信心，認為股市今年將繼續築底。”

美股在今年頭兩周出現反彈，主要是市場樂觀地認為，通脹降溫將促使聯儲局放鬆數十年來最激進的加息行動。而通信服務和非必需消費品類股是當中表現最好的股票，華納音樂(Warner Music)、聯合航空和嘉年華郵輪公司等公司的漲幅超過20%。資產管理公司的首席執行官Phil Blancato建議投資者，多元化的投資組合可以降低風險，有機會跑贏大市。