利貞 - 現價估值吸引中燃10.1元買｜實力股起底

2023/03/13 03:16:20 網誌分類: 經濟

13 Mar

隨着中國繼續重新開放步伐，相信對天然氣需求與日俱增，行業前景看法可更樂觀。內地政府對在建房地產項目完工的支持政策，亦有助新的天然氣接駁，利好燃氣商。看好天然氣需求將強勁恢復，同時毛利率保持良好。行業中看好中國燃氣（384），預期今年的銷氣量有望回復至雙位數增長。集團現價估值吸引，建議可於10.1元買入，中長線目標價13.4元。中國燃氣上周五收報10.4元，升0.16元，升幅1.5%。

內地重新開放後，商業活動逐步恢復，中國燃氣預期，佔比超過5成的工業用戶今年用氣量料有良好改善；今年底冬季的燃氣需求估計亦會上升，有助推動公司銷氣量增長加快。另一方面，受多方面因素影響，去年天然氣價格大幅波動，城市燃氣商在分銷天然氣上出現困難，但由於供應端情況持續好轉，相信最艱難時期已過，售氣毛差預期可逐步改善。

集團在近兩年市場較波動的時期積極控制資本開支等支出，目前經營現金流已轉正，估計未來趨勢會持續，集團更表明希望未來有能力增加股東回報。花旗將中國燃氣2023及2024財年淨利潤預測分別上調4.8%及5.8%，主要是由於重新開放後天然氣零售量增長加快，以及增值業務收入增加，令集團利潤增長及現金流改善。
今年銷氣有望增雙位數

中國燃氣旗下附屬中燃投資近期與呼和浩特市國有資產監督管理委員會訂立收購協議，中燃投資將向其收購呼和浩特中燃城市燃氣發展約32.4%股權，代價為16.93億元人民幣。集團認為，浩特中燃城市燃氣發展的經營業績與盈利能力良好，增持股權後有利於提升集團經營與財務表現。
利貞

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