利貞 - 攜程上望366元｜實力股起底

內地今年初重新開放邊境，雖然出境遊尚未完全恢復，但相信全面開放之期不遠。攜程集團（9961）管理層早前表示有信心內地旅遊業明年能夠完全復甦，包括本地遊和出境遊。內地旅客在全球許多市場中都是最高消費者之一，集團與外地合作夥伴廣泛地就酒店、航班、度假和景點等多方面合作，已建立一定的市場地位。全面恢復出境遊，集團將大大受惠。建議可於274.8元買入，中長線目標價366元。攜程集團上周五收報284.4元，升3元，升幅1.07%。

今年第二季，受惠旅遊市場的顯著復甦，集團業績強勁，淨利潤達6.31億元，按年增長超過814%，淨營業收入112億元，按年上升180%，按季升22%。

第二季內地酒店預訂量按年增長170%，較2019年疫情前同期增長超過60%。出境酒店和機票預訂量恢復到2019年疫情前同期水平的60%以上。集團經過今年首季大力節省銷售和營銷費用後，預期未來幾個季度逐步加大營銷力度。

疫情過後的旅遊行業前景樂觀，特別是即將來臨的十一假期以及未來數月中國出境旅遊表現。內地旅客出境旅遊氣氛持續升溫，以中秋和國慶假期為例，機票的搜索量較2019年增長兩倍，不過出遊意欲並未完全轉化為預訂量，主要是受制於航空運力和簽證限制，一旦這些問題獲得解決，相信相關業務會以爆發式增加。

目前內地旅客出境遊熱門目的地，更多是較短途的港澳、泰國、日本、台灣和南韓等地。從酒店產品供應而言，已經回復到疫情之前的水平。

利貞