大行晨報 - 美匯短線料區間整固｜大行晨報

　　美國製造業活動連續第五個月萎縮，訂單和生產指標加速下滑。美國供應管理協會（ISM）公布的數據顯示，8月製造業指數為47.2，雖然較前值46.8有所回升，但仍低於50盛衰線之下。與此同時通脹預期進一步下降，美國密歇根大學8月消費者信心指數終值報67.9，為5個月來首次上升，但仍然差過市場預期。消費者一年期通脹預期終值回落至2.8%。現時市場仍在觀望將於周五公布的8月非農就業數據，以預測聯儲局本月議息會議減息幅度，執筆之時，彭博利率期貨顯示聯儲局最少減息0.25厘相信已是市場共識，惟交易員預計聯儲局減息0.5厘的概率亦將近7成。

　　自今年7月以來，美匯指數形成新一輪的下降軌道，從高位106.13一度跌至約100.5水平，下跌幅度一度超過5%。不過自8月底以來，美匯指數築底反彈，執筆之時暫時升返101.5水平附近上落整固，不過暫時仍未升穿下降通道軌頂部約102水平，所以筆者暫時維持美匯指數短線偏淡的看法不變。

　　聯儲局9月議息會議之前，除了本周的非農就業數據以外，還有一次通脹（CPI）數據有待公布，相信這兩項數據將會影響美國聯儲局之後的利率路徑。除此之外，本月議息會議上，聯儲局亦將公布季度展望及最新的利率點陣圖，投資者可以從利率點陣圖，美國經濟及通脹預期展望當中，推測局方今年稍後時間的利率路徑。短線來看預計美匯指數將於100至102水平區間上落整固。

光大證券國際產品開發及零售研究部

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