(3968)招行 04/01/07 sun大行熱線:招行(3968)盈利增長潛力強 $16.70
2007/01/09 11:07:19 網誌分類: ~財經轉貼 09 Jan
招行(3968)盈利增長潛力強 去年累積升幅不少的中資銀行股，在踏入07年後的首個交易日依然做好，反映投資者繼續追貨力捧。中銀國際在其研究報告中指出，招商銀行（3968）將致力發展零售銀行業務，提供銀行卡、按揭貸款及資產管理等多項服務，務求在這個快速增長的市場中，爭取可觀利潤，加上本身具有較高股本回報率等因素，首次給予評級為跑贏大市，目標價22.47元，現價仍有近三成上升空間。 中銀國際指出，招商銀行具有發展零售銀行業務的潛質，受惠市場的快速增長，估計可帶來可觀利潤，預期到2008年底前，來自零售銀行業務貢獻，將佔整體經營收入的25%，而最具盈利能力的業務如銀行卡、財富管理及按揭貸款則料佔整體盈利的38%。 跑贏內地銀行同業報告認為，除得助於零售經營部分的收益外，企業業務方面亦受惠業務量的增長、以及息差擴闊和資產質素改善，預期2006至2010年期間的盈利複合年增長率可達到33%，為本港上市的國有銀行股中最高的一間，料06至08年度盈利可分別錄得59.13億元人民幣、76.55億元人民幣及95.92億元人民幣，分別按年上升57.7%、29.5%及25.3%。 由於企業業務目前佔招行整體盈利的86%，要發展收益增長較快的零售業務，卻礙於現有基礎較細，可能需要較長時間才可落實策略。不過，中銀國際以恒生銀行（0011）等作為參考，來評估招商銀行零售業務方面的價值，加上計入預期07至08年人民幣對美元會再升值7%在內，對招行前景仍樂觀。 招行股價昨日再升4.9%或0.82元，至17.3元收市，接近全日高位的17.34元，但仍較中銀國際所給予的目標價22.47元，存有近30%潛在升幅回報，該行首次給予的投資評級則為跑贏大市。 
