中字股實力談 :

　˙國企指數昨日升219點或1.9%收12053點，過去一周回升逾8%。

　˙國指過去8個月一度跌五成，部分中資股的價值投資正在浮現。

　˙股神巴菲持曾講，股票長期價值在於企業發展，而不是短期股價波動，讀者不應太在意市況波動。

　　中資金融股繼續成為升市火車頭，國企指數昨日一度急升371點或3.1%，但受到內地股市午後突然急挫逾1%拖累，令升幅收窄，指數全日升219點或1.9%收12053點，成交額約257億元。至於紅籌指數跌30點或0.6%收4704點，成交額約96億元。

業績期股市添波動

　　國指上周五回升至昨日止，過去一周上升913點或8.2%，短期出現回吐並不出奇，尤其A股周六開始公布中期業績。據內地傳媒透露，已發出中期業績預告的600多間企業中，約五分一呈虧損，約28%股份盈利增長逾倍，可見業績好壞參半，相信會對股市造成波動，短綫投資者宜小心行事。

　　至於國企指數經過8個月下跌，一度下跌五成。不少股民憂慮市況，因為大部分大行指內地股市及中資股仍未見底、上證綜指可能要跌穿2000點、環球利淡因素又愈來愈多等，所以絕大多數人也認為目前只是反彈，及有建議趁反彈機會減持或全綫離場。

　　事實上，對中長綫投資者而言，是反彈還是新升浪，根本不重要，正如股神巴菲特曾言，他從沒有想過預估股市未來走勢，所買股票的長期價值，是取決於企業發展，而不是每天的行情。

周息率4厘股份可吼

　　筆者突然重提巴菲特的價值投資，主要是覺得不少中資股的投資價值正浮現，相信不少長綫基金也開始部署入市，甚至乎已經入市。早在03年沙氏期間，股市處於低潮時，筆者已建議讀者學習巴菲特的價值投資；5年過後，中資股又開始一個新的下跌期，至於幾時見底，又或是否已見底，筆者不知道，但讀者不妨再以價值投資來揀股，除了可以更加了解目標公司外，也可以提升個人的基本分析能力。

　　股神巴菲特部分投資法則包括重視股息、在公司價值有大折讓下投資、企業必須簡單可被理解、企業必須具備有利的長期展望、企業透明度高等，當中着重股東回報率。如在目前低息年代，息率高於4厘已屬吸引，如企業盈利可持續增長，及股東回報率超過12%，則更為可觀。

中長綫候10000吸納

　　筆者根據彭博綜合預測數字篩選中資股，發現具備上述優勢的股份集中在銀行股及公路股身上，如工商銀行（01398）、中國銀行（03988）、中銀香港（02388）、工銀亞洲（00349）、江蘇寧滬（00177）、安徽皖通（00995）等。

　　當然，股神巴菲特也講過，投資秘訣是「看到別人貪心時要感到害怕，看到別人害怕時要變得貪心」。由於目前不少人仍預期大市反彈，中長綫讀者不妨耐心一點，等大市再下跌，待投資者恐慌情緒再上升時入市，如國指跌穿10000點，不妨出手。

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股神巴菲特語錄

　˙投資股票第一原則是不要賠錢。

　˙看到別人貪心時要感到害怕，看到別人害怕時要變得貪心。

　˙用4毫子買1元的東西。

　˙沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是了解公司。

　˙我從未想過預估股市未來走勢。

　˙短期股市的預測是毒藥，應該放在安全地方。要遠離股市行為像小孩的投資者。

　˙股票的長期價格是取決於企業發展，而不是每天的行情。

撰文: 余少文