巧茹與小泡泡
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中國成次按大輸家

2008/07/30 09:30:01 網誌分類: 經濟
30 Jul

 

 

美國兩家「巨無霸」抵押機構房利美和房地美崩盤引致的金融風暴震撼全球,各國股市插水式下跌。見慣風浪的金融大鰐索羅斯也驚呼是他「一生中見過最為嚴重的金融危機」。令人震驚的是,根據通訊社報道,中國竟然是「兩房」名列榜首的外國債權人,一共持有涉及該兩間公司約三千七百六十三億美元(相當於二萬九千三百二十八億港 元) 債劵,約佔中國外匯儲備總額百分之二十一!是另一個亞洲大國印度「兩房」債劵持有量的一萬六千倍!這簡直是一件匪夷所思的天大醜聞!

筆者謹以全國政協委員和金融界人士身份質問中央財金當局有關拍板人:你們這班敗家子哪裏來這麽大的膽子拿國家人民的錢,來買天文數字的「兩房」股票/債券!現在「兩房」基本上已破產,你們如何向全國人民交代?

一個國家的外匯儲備,並非這個國家的淨資產,當外資熱錢流走之時,外匯儲備就會下降。所以外匯儲備公認的投資原則是安全第一,分散爲宜。由此觀之,中國財金當局將外儲的百分之二十以上浪擲於美國「兩房」,是極其嚴重的錯誤。

第 一,十年前的亞太金融風暴,香港和東南亞股市及樓市崩潰,還鬧出過「負資產」,業主和銀行齊遭殃,説明房屋按揭本身風險很大,其衍生債劵更是「危險品」。中國竟 然將五分之一以上外儲如此集中投向美國「兩房」,談何安全?談何分散?第二,由於美國外貿赤字、財政赤字嚴重,美元長期處於弱勢,此已屬常識。而中國光單是向「兩房」已投下相當於海內外給四川地震捐款一百多倍的外儲,如此側重美元資產,依據何在?眼光何在?如此離譜決策有沒有黑幕,人大常委會應立即組織特別調查委員會予以徹查,追究責任!

 

房貸美、房利美這對姐妹花瀕臨破產,也將美國房貸市場推向崩潰邊緣。中國作為第一大海外債權人,3,760億美元國民財富會因禍得福,抑或是禍躲不過?取決於美國的拯救方案。

美國兩家政府發起類公司(Government Sponsored Enterprise ,簡稱GSE)房貸美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)傳出深陷財政危機,政府可能接管的消息。一時間,股市風雲變色,道瓊斯工業指數兩年內首次擊穿11000點大關。

五位現任和未來美國經濟「首腦」:美國總統布什、聯儲主席伯南克、財長保爾森、候選總統奧巴馬和麥凱恩紛紛出面表達關注。外界先有報導伯南克提出將開放貼現窗口,隨後聯儲有出來澄清,外界分析認為這樣出爾反爾 ,顯示政府舉棋不定的窘迫為難。

中國讀者也許奇怪於,這對譯名有些脂粉氣的公司,為何如此舉足輕重?他們雖然是上市公司,卻有著深厚的官方背景和非常特殊的江湖地位,不客氣地講就是美國房地產貸款市場的「心髒」。

設立於1938年的Fannie Mae一直被視為美國房地產抵押貸款證券化(MBS)的奠基之筆。羅斯福總統在大蕭條時設立此機構的初衷,就是保證房貸資金的流動性;Freddie Mac意譯名是「聯邦住房貸款公司」,由國會在1970年發起成立。簡單講,他們是美國房地產貸款的最大買家,從債券市場融資,購買銀行的貸款,然後打包出售,或者自己持有,充當著美國房地產貸款的血液 -- 資金供給分配站,目前共持有或擔保著5.3萬億美元的房地產抵押貸款,佔全美未償清抵押貸款的半壁江山。

次貸危機中,它們不但扮演著官方救援隊,也肩負著最後關頭為樓市貸款的重任。他們轟然倒地,美國力挽次貸狂瀾於即倒的努力不但可能付之東流,全球經濟也將面對很大的危機和變數。

而中國國民應該了解的是,根據美國財政部和美聯儲2007年聯合發布的海外持有美國證券情況的報告(Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities),這兩家公司排名前五的外國債權人依次是中國、日本、開曼群島、盧森堡和比利時。海外投資者共持有1.3萬億該公司的債券,其中中國持有3,760億美元。而成為美國反對政府接盤者最重要的論據。他們指出,這兩家公司的債券既然屬於非政府擔保債券,投資者獲得了高於國債的利息,就不應該由拯救因禍得福,又享有政府擔保。拯救行動中事實上使用美國納稅人的錢,補償投資失利的中國和其他海外投資者。

美國前政界人士成立的非官方機構 Freedomworks 總裁 Matt Kibbe 就是這一觀點的代表,他提醒美國公眾注意,中國是最大的債權人。Matt Kibbe 稱,中國如果做了不明智的投資,就應該承擔後果,而不是由美國納稅人埋單。需要指出的是,非常微妙地這兩家公司的債券雖屬政府發起人公司(GSE)債券,而非美國政府擔保債券,但現卻被視為後者。背後的邏輯是,他們對美國的按揭市場舉足輕重人所共知,政府不可能坐視而令其有何閃失。雖然從法律上講,政府完全可以做甩手掌櫃。

美國國家利益和中國的債權人利益,就這樣被綁定為一條繩上的螞蚱。美國政府心知肚明不可能袖手旁觀,雖然拯救計劃絕不會比擬定天書簡單多少。如果美國政府接盤,很可能令美國政府債務翻番,進而影響美國國家主權AAA的信用評級。標普就在稍早一份報告中,提示這可能招致的「美國大規模財政危機,和美國主權信貸評級被降級的威脅」,雖然標普也表示短期內這兩家公司的AAA評級不會被降級。

客觀地講,中國的這筆投資不能成為「不智」,但值得關注的是,中國目前作為僅次於日本的全球第二大美國證券投資者,是否有在美投資有效風險預警系統和定期的因應調整機制,尤其是在國家投資公司試水黑石浮虧13.13億美元、中國銀行業為次貸記提十數億美元的減值撥備,以及這筆3,760億美元禍福不定的投資發生之後。

根據上文提到的聯儲和財政部報告,中國到去年中僅次於日本所持的1.197萬億美元各類證券,在美國持有總價值9,920億美元的各類證券。

分析細目,中日間最顯著的的差別是中國偏重債券投資,其中資產支撐證券(ABS)高達2,060億美元,是日本的兩倍。這類證券即包括曾有AAA評級,而後來出現問題的次級房貸款證券,也包含被指為次貸後可能落下的另一只鞋子的汽車貸款支撐證券和信用卡債支撐證券。可謂目前正處於風口浪尖上的投資品種。

2006年到2007年,是次貸從端倪初現到成為焦點的一年,報告分析,日本對美國債券的持有只小幅上升8%,而形成鮮明對比的是,第二名中國增幅卻高達32%!!

2004年格林斯潘首次向國會預警稱:「和其他金融機構不同,房貸美和房利美沒有有效風險控制,卻不斷擴大業務規模,因此潛藏很大風險。」

而從該報告看,從2004年到2007年,中國對美國證券的持有從3,410億美元三翻至9,220億美元。如今又作為房貸美和房利美最大的海外債權人走上台前。

無論是次貸問題及其連鎖骨牌效應已廣泛進入分析家的視野,格老還是已對今日危機作過提示。應該思考的是,如今,擁有全球最大外匯儲備的中國,在積極進行的高增幅和大規模投資在美證券的同時,有沒有相應的信息收集、風險評估和預警系統,有沒有定期的因應和投資調整機制呢?

這大約是中國政府第一次與美國政府機構同舟共濟,共同等待市場的裁決。當美國的信息可以公開查閱時,中國人民作為納稅人是否可以要求政府增加海外投資的透明度?在全球化的今天,關係到千家萬戶的利益時,請不要再用國家機密來開拓政府運作的空間。

 

以三千七百六十三億美元巨額外匯儲備如此集中投入「兩房」,究竟是誰的建議?由誰拍板?為何沒有風險防範?當中有沒有不可告人黑幕?按國際金融交易慣例,購買債券、股票的中介有佣金可收,中國投入「兩房」債券數額驚人,其佣金也一定驚人。這些佣金真正流向如何?有沒有人以權謀私、中飽私囊?

 

 

最新回應

巧茹與小泡泡
巧茹與小泡泡 2013/03/24

以房地產來說,好多租約都帶有陷阱,最好還是著眼於周遭同類型物業的最近及歷史成交價,以作參考。

至於股票,我本人都係睇市盈率、市值規模、大股東等等。雖然歷史數據只能作參考而無保證,但總好過相信那些預測數字,預測數字更加是參考性質,更加無保證。

大家小心喇。

 

巧茹與小泡泡
巧茹與小泡泡 2013/03/22

十分抱歉,只是回來發文,未有餘空回覆。

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巧茹與小泡泡
巧茹與小泡泡 2009/06/17

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今天又是新的一天,我既研究工作都到了尾聲…

 

貼了出大廳,自己都留個 copy:

1、炒股是資源再分配,並不創造財富。

2、開辦股市就是為了賺錢,不給你一點甜頭你不會進來,更不用說掏錢。

3、中國股市沒有做空機制,往下做只不過是為了將來往上拉。

4、主力有遠大目標,顯得大智若愚。散戶有小聰明,卻是大愚若智。

5、人性有恐懼和貪婪,主力專找這兩死穴攻擊。散戶卻不承認自身有此毛病。

6、趨勢理論其實非常重要,其時我們大部分時間都在等待,下跌途中空倉等待,上漲途中滿倉等待,只有轉勢那一刻才動手買賣。均線可以幫我們判斷趨勢,但如果你不懂或不信它,誰也救不了你。

7、主力可以用日K線騙你,但它無法用月K線騙你,因為拆借資金玩不起時間,利息成本太高。

8、主力當然知道軟件的威力,所以它會在底部或頂部區間上下震蕩,使忠實反映情況的軟件發出前後矛盾的信號,你拋開軟件正中主力下懷。沒了K線圖就等於被廢去雙眼,你還想幹啥?等你悟出月K線的奧秘,你就會愛上軟件。

9、物極必反的原理非常適合炒股。如果你悟出它的真締,你就不會再幹出追高殺低的蠢事。至少你不會再衝動。KDJ/BOLLING都是很好的防衝動指標。

10、週密計劃是主力成功的關鍵所在。介入價位,密集成交區,籌碼分佈,指標高低,時間跨度,題裁配合,意外狀況,止損/止盈點……現在明白主力為什麼會賺你的錢了吧?

 

巧茹與小泡泡
巧茹與小泡泡 2009/06/17

自古以來,人類就好迷信。

唔係淨係中國人迷信,全世界都係,我都係。

邊鬼個咁「有心」啊,特登刪左幾十年前既留言,人地個風水局都攪,呵呵呵。

呢度個制度真係,唉。o的人都好咩姐。

日出日落何時有改變,向天仰望,大笑三聲至得了,哈哈哈。

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