多角度看股市

Zizou.Z  2008/10/7 下午 09:19:25  網友在此的回應  

2008-10-07
多角度看股市

利好:1,巴菲特入市買貨,證明他對未來美國企業還有一定信心.亦證明股市有一定吸納價值.  2,恒指歷史p.e.約11倍,歷史顯示有一定吸納價值.  3,香港及中國企業有可能成為資金避難所,因中國市場的發展潛力巨大,原因是中國人比較刻苦耐勞,克勤克儉,下一代思想亦開始開放,對未來經濟發展有着正面影響.  4,全球金融機構救市行動積極,相信對信心上有一定幫助,實則作用則是未知之數.
利淡:  1,美國樓房不可能短期上升,冰封三尺,非一日之寒.  2,歐洲效應才慢慢浮現,而且比想像中嚴重.  3,假如效應再擴散,日本及澳洲亦有可能出事.  4,中國gdp開始下降,而且更有加快跡象.  5,香港經濟亦開始轉壞,人心虛怯.  6,美國出事世界不能獨善其身,因最大消費者出事.  7,股市反映未來經濟,但未來經濟亦有可能影響股市,當經濟變壞,散戶入市意欲定再減,成交量定必再下降.  8,2007年經濟走向最高峰,大家還對股市有過份樂觀的預測,回到32000點實質可能還須要很多時間,起碼要經歷市場重整,再走向另一輪繁榮.  9,信心崩潰比建立信心容易得多.  10,巴菲特買貨賣貨往往超前市場一大步,現時看金融海嘯,已經是三十年最嚴重,但為何巴菲特只動用了約三分一的資金呢,這或顯示他對未來經濟還有一點保留.加上他這一輪收購的大多是優先股,有着極高的股息,防守力往往較我們高.再者他動用的資金十分巨大,加上他的聲譽,靈活性較低,所以不可能用散戶的角度去分析他的行為.  11,從資金角度看股市,現時市場資金不斷縮減,銀行紛紛結業,拆借市場信心盡失,有錢人都寧願把錢鎖在保險箱,亦不願意放在銀行,這是很可怕的事情,銀行缺水,企業定當支付更高利息,企業盈利定受影響.環境轉差,不能擴展,更可能要收縮業務,到時失業率定當上升,人工亦須下降,消費力轉弱,需求下降,通縮亦有可能發生.

恒生指數分析:

要分析今次局勢,可能大家還是須要追源溯流,回顧10-10-02,當時恒指虛於8858的相對低位,到30-10-07的31638,一共升了22780,共番了3.2倍.明顯跑贏世界多個市場.為何香港的股市可以爆升起來呢?雖然失業率節節下降,但我想香港實質的經濟還不如1997前理想,最少很多小市民亦覺如此.所以股市的上升,很大程度歸功於中國的起飛.中國於這幾年的發展步伐的確是加快了很多,單單從2008的奧運會就知道中國真的轉強了.人民生活的確改善了很多,但這些是否就能令到恒指由8858升至31638呢,我實在有點保留,(因中國在很多制度上,社會上,教育上的問題,都不是搞得很好,國際社會對中國的限制亦有影響.)當初扣除沙士的因素,恒指應可企穩於10000點.但當恒指由約22000升至31638時,升幅應是超出了合理水平,估值亦並非實則經濟可以支持到.其實,這10000點的升幅,誘因有三,1,港股直通車,2,外地機構投資者上升至約40%,3,個人證券投資者突破二百萬.從這3大因素可得出一些結論,(係可能),可能外地機構投資者看見個人證券投資者突破二百萬這因素,值着港股直通車這消息搵大錢,所以這10000點絕對有可能是不合理升幅.

那麼假設港股的合理波動區間是10000-22000,我們嘗試分析各個支持位,首先是10000點,10000點大約是沙士的時候,是97年樓市爆破,通街負資產跳樓的時候,再回想亦要數得93年了,綜觀現時香港環境,暫時不見得失業率創新高,負資產數目亦下降不少,恒生指數成份股質素亦有所提升,而且災區並不起源於香港,加上中國熱,相信不太可能回到10000點吧.

把指數推上2000點,去到12000,歷史市盈率約為8倍,從歷史看,是長線投資價值的水平,顧此12201這04-01-94的高位,極有可能成為一個強力支持位.

現時恒指位於17000,距離12201,還有約5000點,約30%.以匯豐銀行計可能會由120下降至80-90,所以現時未必是最佳吸納位.本人猜測從上述預測事件計,假設美國問題將擴散至全世界,在全球經濟一起衰退的情況下,資產價格不可能短期內上升,股票價格取決於供求,在日後資金短缺的日子,股票價格相信還是向下為主吧.所以買貨不用心急.
至於何時才開始吸納,還看大家資金水平吧.而時間性亦是一大考慮因素吧...

以上只係小人傻傻地的分析,希望大家多多指教吧.
但我們追隨的不應是市場,而是企業.