霸菱銀行倒閉事件

尼克‧李森（Nick Lesson）一個當時年僅28歲的高級期貨交易員，以短短2年半（1992年7月8日~1995年2月27日）的時間，搞倒具有232年歷史、素以經營 保守名聲卓著的霸菱銀行，最後落得以1英鎊象徵性的價格，被荷蘭國際銀行（ING）所收購。他是如何辦到的？當時的時空環境為何？

衍生性金融商品

霸菱銀行與其說敗在李森的舞弊行為，不如說敗在不熟悉衍生性金融商品（指依附於某些實體標的資產的金融商品）。事實上，早在1980年代中期，先 進國家的金融主管機構便發現當時的金融法律規範，不能有效的約束衍生性金融商品的交易行為。更重要的是，某些衍生性金融商品設計的目的，便是在規避法律上的約束，以降低其交易成本，開拓更大的市場空間。

雖然英格蘭銀行調查霸菱銀行倒閉案件報告指出「管理階層不瞭解衍生性金融商品的性質」、「缺乏風險管理」、「缺乏內部稽核」等缺失為這次事件的主因。但「素以經營保守名聲卓著」的霸菱銀行，經營及管理高層在面對李森所假造出高獲利，具有強大動能、變化萬千的衍生性金融商品市場時，恰如遠古巨大恐龍 處於環境劇烈改變的時期，根本等不及確認整體環境，便遭到滅亡的慘境。

兩個帳戶

身兼霸菱新加坡期貨公司（BFS）營業及後援部門負責人的李森，利用「88888」及「92000」兩個帳戶，大玩套利的戲法，事後證明李森利用這兩個帳戶虛構出投資獲利的假象。

原本公司內部認定「88888」帳戶為「顧客」帳戶，在BFS系統中作為「錯帳」戶頭，「92000」則被視為套利帳戶，BFS用這兩個帳戶進行 日經225指數期貨（Nikkei 225）與日本政府債券期貨（JGB）的但李森利用職權更改稽核系統，將「88888」帳戶中快速累積的虧損不在霸菱集團或BFS的會計紀錄、管理帳戶或 財務帳戶予以認列，並使公司其他人員相信「92000」帳上的獲利報告完全出自於套利業務（也就是說虧損的部分列在88888帳戶，獲利的部分列在 92000帳戶）。由於李森的高水準獲利能力（1994霸菱集團稅前營業利潤為37百萬英鎊，其中有28.5百萬英鎊來自李森的套利業務），因而被銀行高層視為明星交易員，銀行的政策是盡可能的滿足李森的需求，不要惹惱他，使得原有的內部稽核便對李森失效。

死多頭

1995年1月17日的阪神大地震雖被視為引發霸菱銀行快速虧損的肇因，但以李森在日經225指數期貨交易的死多頭（認為跌深就會反彈）操作方向，碰到日經指數崩盤，灑再多銀子也不夠。1995年2月23日這天，「88888」帳戶中的部位佔March 95、June 95契約未平倉部位的各49%和24%。此時BFS已無力繳納2月23日這天的保證金，2月27日SIMEX請求法院置BFS於司法管轄之下，轉眼間霸菱銀行產生了14億美元的呆帳，因而不得不宣告倒閉。

獄後重生

李森在法蘭克福機場被捕後，引渡回新加坡受審，並被判服6年半的刑期。由於獄中表現良好，加上診斷出罹患直腸癌，所以只坐3年半的牢，便提早假釋出獄，返回英國。

李森名下的財產早已被英國法院凍結，但他每月能有5千英鎊的收入（折合台幣約25萬元），以便於維持生活及進行後續的醫療。雖然李森所花的任何一 毛錢皆須向霸菱銀行報告，使得其失去用錢的自由，卻也擔保了這一生衣食無缺。這個現象也印證了一個笑話：「你若無力償還銀行百萬欠債，你會成為銀行的奴隸；但你若無法償還銀行億萬欠債，銀行便會任你差遣，因為銀行無力打消壞帳。」