<匯豐．下一段８號公路>之1（唔係嘛!?股息率輕易到7厘）

 撰文： 珠海蟹王會計勤   

-------------------

不過, 香港電訊在90年開始失去領導地位。

 匯豐股價已跌至02年時水平。

作為大型本地銀行，

當然，股價受壓絕對有原因，

就是仍持有數以百億計的「有毒資產」，並引起削減派息的憂慮。

過去以身家來證明對香港電訊的信心，已經成為了今天的電訊盈科。

現在, 匯豐又值不值得再去證明.

----------------------------------

截至去年底止，匯豐融資的按揭貸款組合總值907.87 億美元，

不計撇帳金額，

若撇除非核心項目相信第三季核心盈利僅20億美元

但第3季為此35撇帳，連同正常的撇帳撥備，基本上是「白做」。

 根據第3季的數據，匯豐管理層似乎計劃以盈利逐步撇帳，盡撇做法很保守。

未來需要在2009至2011年撇帳60億英鎊（約827億港元）。

 --------------------

券商普遍預期今年純利介乎86.96億至94.18億元，按年倒退1.9%，

而匯豐的一直奉行漸進派息政策, 派息回報率維持7%以上

從另一角度，

若匯豐維持往年的派息，意味要拿本出來回饋股東，

此舉將影響其資本充足比率下降，一級資本比率或會降至略低於6%，跟同業中銀的競爭會處於劣勢。

(同業比較, 匯豐香港業務的核心一級資本比率只有6.8%, 相比恆生和中銀香港都超過10%, 如果匯豐要提升至8%, 則需要資本44億)

值得慶幸的是，

由於股價暴瀉，削減股息，股息率可輕易而舉地超過7厘，

縱然可能五折收息，算是一種安慰。

   -----------------------------

 珠海蟹王會計勤持有電訊盈科股票