兩堂課 6月2日
真是令人驚嘆的一個月。恆指在這個月內上升了4,600點，或是34%；
而如果是心存懷疑和滿腦疑慮的人，他們還是把錢儲在銀行、賺取低微的利息好了。
雖然房地產市場表現穩定，但由於匯控（5）的供股決定，讓人們擔心其他公司會否傚法，導致股市下瀉。正如不少市場分析師都認為股價普遍較低，人們的擔憂其實並不在股價是否被高估，反倒是擔心股市會繼續下挫。
這是對所有投資者的一個警號，提示著我們應該根據自己為股份計算的價值，來建立我們的投資組合，而不是隨便跟風。
前者是已知因素，後者則是完全的投機行為，而至少有一半的投機行為都是錯的，甚至有75%的投機活動長遠來講都會招致損失，實際數字可能更多。
我從這場金融風暴裡學到更艱深的另一堂課，就是堅持必然會有回報，當然你也可以稱之為固執或是頑固。在07年9月，也就是股價轉趨疲弱之前，我減持了一些內地股，預備迎接之後市場的跌勢。
但我有我的堅持，在恆指達30,000點時，我不太相信股價可以站穩；
同樣地，我也不相信股價在恆指跌至12,000點後可以跌到哪兒去。
當然，我認為 15,000點是過低，而25,000點則是過高，但這是不是就代表20,000點對我而言就是合理水平呢？那麼我就要另寫一篇文章談論固執和堅持，但我還未拿定主意。
但如果投資者已持有一個適度分散的投資組合，而又在過往幾年堅持下來的話，那麼應該已有不錯的回報。
那些承受大量損失的都是舉棋不定、常常中途換馬的投資者。只有能夠堅持的人才能獲得最大的好處。
我在《壹週刊》的投資組合就是一個證明，此組合在99年6月開始，至今將近10年，本金100萬已上升至現在約600萬的市值。
這是個令人驚喜的成功例子，因為我沒有太過主動出擊，而當中一些重要成員如匯控、宏利（945）、中石油（857）和中移動（941）一直維持其重要性，沒有太大變動。
這裡包括派息，而這才是成功的最大原因，因為它不斷上升。股價上升引致的獲利只是一次性的，不算可靠，但來自公司的派息則可靠得多。
儘管如此，我還是小心為妙，因為本港股市可能隨時再度「爆煲」，為安全起見，如果A50中國基金（2823）可以升至12.3元或更高水平的話，我就會沽出。