期權LONG&SORT導讀—前奏2

2009/08/02 11:55:08 網誌分類: 期權Long&Short
02 Aug

網友Tracy提出幾個很好的問題,我覺得是期權LONG&SHORT導讀的上佳的討論材料。

1) 每次可否SHORT PUT SHORT CALL 1000股,或最少要几多手?
2)
手續費大約點計?
3)
是否一定要在證券行做買賣,銀行無? 我只在銀行買賣過股票未去過證券行。
4)
怎樣分別所買期權唔是金曹兄提到的
{一些很不公平的類似「short put」合約,最不公平的地方是(1)無法提早取消合約(2)跌市要雙倍接貨,承擔太多手數。} 貨呢?
5)
如要到一些證券行做買賣那些證券行商譽比較好的及要注意那些問題?

 

1)   可供買賣的股票期權,最低交易每次一手。

2)   手續費係所收取的期權金x百份比(如1%),最低收費可以是$80,加上每手$1$3交易費,通常買賣三幾手國壽,交易費只是百多元,如果已經持有幾手國壽,利用期權動態買賣,費用比買賣正股低,勝算也高,因為可以預定每月的低位接貨,高位出貨。

3)   一些大型銀行只有ELN產品,即類似SHORT PUT的產品,以指定價格在指定日期接指定數量的股票,如股價高於合約價,則收取預定利息而不用接貨。銀行是不會有股票期權買賣。銀行業務受金管局監管,證券業務受證監會監管。可惜一些細證券行經營不善,影響香港作為金融中心的形象,非常痛心。

4)   股票期權買賣是目前最公平的市場:所謂「公平」,係無論是一手散戶或千億大戶,都是遵守「相同的遊戲規則」進行交易,交易的對手係期交所,並不需要擔心對手風險。「公平」可以從多方面體驗:

a.    自行決定做買方或賣方(即看好或看淡皆有同等獲利機會),

b.    自選期權金額(風險與回報自行決定),

c.    自選行使價(用甚麼低位接貨、甚麼高位出貨完全由自己控制)

d.    LONG的可以自選和行使月份適應自己的資金調配,做SHORT PUT的要隨時預備現金接貨、做SHORT CALL的隨時預備股票出貨。在合約期任何一個交易日,LONG & SHORT皆可以隨時以市價平倉,一手散戶或千億戶大戶同等看待,非常公平。

e.    可以自選合約手數(一手、十手、一百手悉隨尊便)調較現金和持貨比重,可以提早解除合約獲利離場或止蝕控制上行、下行風險。

f.  股票期權實物交收,就算非常有錢也不能瘋狂沽空,因為只要有貨才能沽,否則好容易被挾淡倉。這跟現金交收的指數期權或期指或牛熊證、CALL/PUT輪不同,大戶錢多有優勢,通常只要有足夠按金(老外印銀紙最有效率)就可以隨意大手沽空期指,再大插一些弱勢股並控制權重股的升幅便能推低指數套利。但在股票期權市場唔敢做得太過份,因為造LONG CALL的大戶有權要貨,只要大戶看好,隻股值得吸納,好友可以大手行使LONG CALL,淡友便要真金白銀買貨補倉,隻股一定會有支持。實物交收的結算,係保證有錢LONG CALL一定可以在指定價接貨貨、有貨LONG PUT一定可以在指定價沽貨,做空軍並沒有資金優勢。所以股票期權對「老老實實」的投資者,有錢才買貨、有貨才沽貨的、是最公平。

5)   選擇證券行宜選年資長久、最少曾經歷過97金融風暴、沙士低潮的考驗,有財務實力的(例如金隅IPO上市能夠提供百億融資額度的),擁有自置物業的,作風保守的等等。我不想在這裡賣廣告,要進一步資料請email或用私人回應。

 

(後加:有網友問,現貨市場,一買一賣現金交易,應該是最公平。但事實上大戶可以利用資金優勢,急速拉升然後借貨沽空獲利。散戶很難用這方法高位沽貨獲利,通常散戶只能先等平價買貨,再等高價沽貨,在等的過程中,持有現貨可能會賺取股息,但卻無法賺取時間值的。大戶有資金優勢,在現貨市場舞高弄低脫離基本因素,而在期貨市場套利,散戶還是比較被動的。)

港交所提供免費資訊及期權報價:

 

http://www.hkheadline.com/blog/reply_blog_edit.asp?f=IGHCKEJP8M22369&id=194588

 

 

香港領導股速覽,每星期期指大戶持倉分析及1997年以後恆指每天數據。

http://www.editgrid.com/user/jincao/TOP

 

金曹   [email protected]

http://blogcity.hkheadline.com/jincao

 

重要提示:本網誌宗旨是讓小投資者能夠互相支持,增加財經知識和改善投資心理素質,以期早日達到財務自由。本網誌一切言論純粹是個人意見或經驗分享,絕不應被視為投資建議, 也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦任何投資產品。本人亦不保證所引述的資料的真確性和完整性。網友務請運用獨立思考能力自行分析和驗證。一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失,概與本

人無涉。

 

回應 (14)
我要發表
東邪
東邪 2009/08/03 14:03:22 回覆

金兄, 牆兄: 我自己有一個"忠銀估拳保"的户口; 仲未取消網上報價

忠銀估拳保 : 今日中人壽行使價33.95;一個月的掛鉤票據

              利率(年率計)約27%

場內期權: 8月,行使價34;中午收市 PUT 期權金 1.28 , 

             月利率:1.28/34 = 3.764%

              年率約 = 3.764% X 12 =  45%

兩者相差達 4 成

東邪

 

 

牆頭草
牆頭草 2009/08/03 12:01:57 回覆

金兄, 東兄,

現在倣 ELN 煩好多  痕生己取誚龬上報價

好多銀行 要買每次 QUOTE 價,  要等齊夠人夠大碼先做, 再每次要評估風險.

 

金曹
金曹 2009/08/02 23:55:20 回覆

東邪,OK。我自己先做功課。

9月國壽的$32 short put,星期五最後的買入賣出中間價是$1.33。換句話講,打和價是$30.67,即做這個short put最大的風險係由現在到9月尾以$30.67成本接貨後股價大跌,要輸差價。

理論上,如果9月不用接貨,鎖定$32本金,兩個月便能收息$1.33/$32=4.16%,即年息約25%。明天可看看銀行ELN報價的差別。

 

東邪
東邪 2009/08/02 23:38:10 回覆

金兄: 我唔係估。30-50%呢個百分比;是一位網友(冇記錯是Ray大户), 用中鋁2600的ELI作為例子在陸Sir Blog 發問後算出來既;

加上我本身有一位老朋友是長期做HSBC(0005) ELN既; 我比較過2者的價差大約都係呢個百分比

 不過比個機會大家自己做下功課都係好事; 自己比較過印象可以深好多

東邪

金曹
金曹 2009/08/02 22:04:56 回覆

東邪,如果明天有網友可以問一問跟銀行報價,做兩個月國壽以$325手貨的ELN,所能收取的「利息」,然後再比較經港交所做9月國壽期權short put$32所能收取的期權金,便知道其中的「利息」/「期權金」差別大唔大。銀行皮費重開支大,肯定會「食水」,但深唔深最好能夠用實例求證,客觀地評估,唔好靠估。比較跟銀行做ELN與期權SHORT PUT的「利息」/「期權金」差別,可當作是《期權LONG&SHORT》導讀的第一個功課。

ray5826
ray5826 2009/08/02 20:23:19 回覆

金曹兄:

多謝你星期天都推文章,詳儘資料解答~~~

君子
君子 2009/08/02 19:21:23 回覆
11

金曹師兄: 資料很詳細, 謝謝. 推星  X 3 

ka ka (^_^) **
ka ka (^_^) ** 2009/08/02 18:45:25 回覆

金曹師兄: 資料很詳細, 謝謝. 推星  X  2

10

L 先求不敗後求勝
L 先求不敗後求勝 2009/08/02 17:09:06 回覆

{#20080508141042314.GIF}每日推粒星, 唔會少那星  

 

dai dai (價值+趨勢) 投資
dai dai (價值+趨勢) 投資 2009/08/02 15:23:34 回覆

{#hi1.gif}

 

 

東邪
東邪 2009/08/02 15:00:44 回覆

金兄: 有少少關於ELN / ELI 的資料要補充; 其實ELN / ELI仲有2個不公平既地方;

1) 因為買入ELI 是要付出十足本錢, 例如你買一手匯豐的ELI, 便要付出至少5萬幾蚊等到期收高息, 發行商收取了你這些錢, 可以用來作其他投資, 即係你打本俾佢做生意. 如果你在期權市場SHORT 匯豐PUT 期權, 例如 9$70PUT, 你只需付出按金 $3000 + 預備28000 接貨 . 你買了 ELI 的話, 發行商只需要在期權市場SHORT一張跟你 ELI 條款一樣的PUT期權, 他只付 $3000, 你卻給他 5萬幾, 你話佢同你借呢筆錢幾咁著數

2)  在陸SIR BLOG 有網友亦比較過;以同一行使價,同一到期日的場內期權比較,銀行的ELN/ELI 的期權金一般會比期權市場低;差價有可能達30-50%;可想而知銀行食水幾深

東邪

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2009/08/02 14:14:49 回覆

金曹師兄: 資料很詳細, 謝謝. 推星

5

Tracy
Tracy 2009/08/02 13:14:48 回覆

早晨! {#icon8}

多謝金曹兄、東邪兄、k-i兄   詳細解答。 {#icon84}

CK88
CK88 2009/08/02 12:09:26 回覆

Good morning,

 

Thanks for your sharing.

user

最新回應

金曹財經
金曹財經 2014/08/19

***
舊的頭條網誌運作了7年,實在累積了太多文字和圖片,6百多萬的點擊也夠嚇人的。舊網誌這幾天都無法再貼上新的文章,正好趁機會換每一換版面,開一個新的。減少大量舊文章的負擔,希望新網誌運作暢順。感謝多年來的支持。以下是《金曹財經》的新網址。我會將一些舊貼,如免費實用財經資訊、海龜趨勢投資法、期權盤路分析要點、網絡奇文共賞等等,搬進新網誌這邊的精華區收藏。


頭條網: http://blogcity.hkheadline.com/optionsplanet
Facebook: http://fb.com/OptionsPlanet

金曹
***

金曹財經
金曹財經 2014/08/19

***
舊的頭條網誌運作了7年,實在累積了太多文字和圖片,6百多萬的點擊也夠嚇人的。舊網誌這幾天都無法再貼上新的文章,正好趁機會換每一換版面,開一個新的。減少大量舊文章的負擔,希望新網誌運作暢順。感謝多年來的支持。以下是《金曹財經》的新網址。我會將一些舊貼,如免費實用財經資訊、海龜趨勢投資法、期權盤路分析要點、網絡奇文共賞等等,搬進新網誌這邊的精華區收藏。


頭條網: http://blogcity.hkheadline.com/optionsplanet
Facebook: http://fb.com/OptionsPlanet

金曹
***

金曹財經
金曹財經 2014/08/19

***
舊的頭條網誌運作了7年,實在累積了太多文字和圖片,6百多萬的點擊也夠嚇人的。舊網誌這幾天都無法再貼上新的文章,正好趁機會換每一換版面,開一個新的。減少大量舊文章的負擔,希望新網誌運作暢順。感謝多年來的支持。以下是《金曹財經》的新網址。我會將一些舊貼,如免費實用財經資訊、海龜趨勢投資法、期權盤路分析要點、網絡奇文共賞等等,搬進新網誌這邊的精華區收藏。


頭條網: http://blogcity.hkheadline.com/optionsplanet
Facebook: http://fb.com/OptionsPlanet

金曹
***

金曹財經
金曹財經 2014/08/19

***
舊的頭條網誌運作了7年,實在累積了太多文字和圖片,6百多萬的點擊也夠嚇人的。舊網誌這幾天都無法再貼上新的文章,正好趁機會換每一換版面,開一個新的。減少大量舊文章的負擔,希望新網誌運作暢順。感謝多年來的支持。以下是《金曹財經》的新網址。我會將一些舊貼,如免費實用財經資訊、海龜趨勢投資法、期權盤路分析要點、網絡奇文共賞等等,搬進新網誌這邊的精華區收藏。


頭條網: http://blogcity.hkheadline.com/optionsplanet
Facebook: http://fb.com/OptionsPlanet

金曹
***