急速泡沬化

信誠證券投資部經理劉兆祥表示，今天大市急升，明顯升浪在三時出現，當時國內股市剛休市，而英國開市，期指在五分鐘之內大升五百點，由19800點升至20300點。

有人覺得今天大市上升與國內可能放寬QFII額度有關，但QFII是甚麼呢？QFII是讓海外資金購買國內股票，而QDII則是國內資金來港買股，放寬QFII為何對港股有刺激作用呢？

又有言論認為今天大市上升，恆指公司調整成份股比重，工行及中行比重上調，但為何建行及中移動比重下調後股價仍大幅炒上，因此今天股市上升是有其他原因造成。

大市經過一個月的橫行後，目前正處於突破時刻，只是在突破前要先行下挫，讓一眾好友止蝕離場後才大升，這便是筆者經常談到的蹲勢，當然筆者也因為這個蹲下來的走勢而減持。

筆者仍然覺得，大市走勢與7月時一樣，因此大市應該出現新一輪升浪，目標在二萬四水平，而雖然筆者於周三因大市跌穿上升軌而減持，也利用這兩天來調整投資組合，加強一些強勢股份及衍生工具，應可彌補周三沽貨的損失。

大市向上突破後，未來一段時間大家可以繼續不認同升市，但千萬不要再造淡，因為造淡的風險較造好的更嚴重。至於要買的股份，應該是強勢股，但今次的焦點是甚麼呢？記得7月上升時，筆者持有的股仔，大部份在恆指急升四千點時沒有變化，部份更逆市回落，這是一次深刻的教訓。

當然要確認今次升市，最重要是留意港匯的變化，估計下周二金管局或要再次入市接貨，以確認資金再次來港炒賣。如果真的有資金來港，估計又有大量港元與美元脫鉤的言論出現，而今次更因任總在9月底退休離去，因此炒港元脫鉤的言論更盛，這是本地政府及監管機構要處理的問題。


(筆者劉兆祥屬證監會持牌人士)     4/9/2009

交易員們稱﹐香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority, 簡稱﹕香港金管局)可能很快將再次對外匯市場實施干預﹐因為幾筆即將進行的大型首次公開募股(IPO)交易可能會吸引資金大量涌入香港﹐並將港元推高至1美元兌7.7500港元的入市干預點。

某美資銀行交易員稱﹐由於香港股市走高﹐他發現有部分市場參與者拋售美元並轉而買進港元﹐其中以一家中資銀行為主。

恆生指數上漲1.23%﹐至19,761.68點﹔而上證綜合指數收盤漲4.8%﹐至2845.02點。

分析師和交易員們稱﹐市場傳言中國證券監督管理委員會(China Securities Regulatory Commission, 簡稱﹕中國證監會)將放緩首次公開募股(IPO)的審批速度﹐以緩解流動性擔憂。

某當地銀行交易員稱﹐由於海外資金不斷流入香港參加IPO認購﹐美元兌港元或將進一步下跌﹐並可能在9月底之前下探7.7500港元。

他稱﹐這些IPO交易看上去很受追捧。港元可能將繼續保持十分強勁的走勢。

據知情人士早些時候透露﹐國有建築承包商中國冶金科工股份有限公司(Metallurgical Corp. of China)和中國醫藥集團總公司(China National Pharmaceutical Group)正尋求在本月晚些時候通過IPO籌集共計30億美元左右資金。按收入計﹐中國醫藥集團是中國最大的醫藥企業。

香港《信報》週三援引未具名消息人士的話報導稱﹐永利渡假(Wynn Resorts)計劃於9月25日對其澳門資產進行IPO﹐籌資10億美元﹐並於10月8日在香港上市。

根據香港的貨幣發行局制度﹐美元兌港元的兌換保證區間為7.75-7.85港元。一旦美元脫離該區間﹐香港金管局就會入市干預。

1年期美元/港元遠期合約較現匯貼水178點﹐週三尾盤為貼水176點。

-By Aries Poon, Dow Jones Newswires; 852-2832-2332; aries.poon@dowjones.com

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新聞由DJ提供     3/9/2009

 

DJ 香港股市收高﹐追隨上海股市漲勢﹔中資銀行和地產股領漲

 

 

香港（道瓊斯）--香港股市週四收盤走高﹐受上海股市進一步上漲提振﹔中國大陸的銀行和房地產開發商類股領漲。

分析師表示﹐由於美國和中國大陸股市走向仍不明朗﹐預計香港基準股指短線將維持振盪態勢。

恆生指數收盤漲239.68點﹐至19,761.68點﹐漲幅1.23%﹔盤中波動區間為19,526.89-19,823.03點。

市場成交額總計577.8億港元﹐高於週三的533.8億港元。

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美國股市周二繼續收跌，因金融機構體質的不確定性引發市場拋售這類股票，且市場擔憂股市自3月以來的爆炸性漲勢可能與經濟實際狀況不符，股市從3月觸及的歷史低位反彈了近50%。KBW銀行指數下挫5.8%，摩根大通下挫4.1%，花旗集團暴跌9.2%。稍早，美國供應管理協會(ISM)公布，8月制造業指數為52.9，為2008年1月來首次高於50，預估為50.5。與此同時，全美不動產協會(NAR)公布，美國7月成屋待完成銷售指數增加3.2%至97.6，為兩年高位，預估為上升2%。股市出現短暫的樂觀情緒，但之後投資者淡化這些數據的影響。最終，道瓊工業指數勁挫1.96%，報9311點;標準普爾500指數大跌2.21%，報998點;NASDAQ指數大幅回落2.0%，報1969點。

歐美及亞太地區股市急挫，惟內地上調成品油價，「石化雙雄」帶動深滬股市靠穩。恆生指數今早低開312點，報19560點;國企指數報11166點，低開180點。目前A股受政治因素困擾，雖受成品油漲價提振出現技術反彈，但難言底部何在，因此港股壓力未除，在輾轉反復之後，恆指早盤低見19426點，跌破50日移動均線19498點，但恆指很快收復了該水平，表明拋售壓力不是很大，A股反彈帶來了一些支撐。於近期出現調整之後，港股出現了一定的趁低吸納資金。在輾轉反復之後，恆生指數報升，不過升幅收窄。最終，恆指今天下跌1.76%，報19522點;國企指數收報11192.39點，跌150點或1.32%，但成交量稀少，僅有534億港元，表明市場對後市仍充滿疑慮。

恆指成分股普遍下跌，東亞連續第二天跑贏

42隻藍籌股中有34隻下跌，重磅股匯控大跌3.24%，報80.65港元;中移動跌近2%，報74.70港元。隻有三隻股票的跌幅超過4%，中信泰富下跌4.86%，至19.98港元;中國聯通下跌4.24%，至10.40港元;華潤創業下跌4.23%，至17.66港元，整體情緒並不是十分疲軟。中國鋁業走低2.28%，至8.16港元，但脫離了日內低點8.08港元，該公司在一個月內第二次調高氧化鋁價格，但對中鋁盈利的影響有限，因該公司主要通過長期合約來出售氧化鋁。但中鋁有能力提高氧化鋁的現貨價格表明下游氧化鋁冶煉商的需求重現，維持中鋁「買進」評級，目標價13.50港元。此外，東亞銀行連續第二天跑贏大盤，漲0.96%，至26.25港元，因國浩集團增持其股份。

成品油漲價未到位，「石化雙雄」榮辱互見

國家發改委終於上調汽油及柴油價格4.6%-5.2%。高盛調高「石化雙雄」目標價及盈測，尤其是煉油業務較多的中石化，未來3年盈測分別上調37%、33%及27%，目標價升14%至8.1港元。不過，由於成品油價升幅低於市場預期，加上港股隨美股跌逾1%，石化股榮辱互見。中石化最高見6.66港元，收報6.59港元，續升0.77%。中石化冠德也升4.35%至2.40港元。相反，上石化及儀征卻跌3.0%及0.56%。中石油獲高盛調高目標價2%至9.2港元，惟股價表現不濟，低見8.47港元，收報8.51港元，跌1.73%，跌幅與大市相若。

對於此次內地成品油價上調，高盛認為，對中石化的正面影響較中石油為大，因為前者的煉油業務比重較高。而摩根士丹利稱，中國將成品油價格調高5%的最新舉動還不足以彌補煉油成本，該行預計，中石化的煉油廠本月將實現盈虧平衡，中石油的煉油廠則可能發生小幅虧損。在目前國內的成品油價格已經達到或接近歷史最高水平的情況下，這突顯了政府越來越難將原油成本上漲的影響完全轉嫁給消費者。如果定價調整繼續滯後於原油價格的波動，下半年的煉油利潤率可能低於上半年，盡管成品油需求前景依然不明朗。根據當前的定價機制，當一籃子原油連續22個工作日移動平均價格漲幅超過4%時，國家發改委可以相應上調國內成品油價格。

受油價上調影響，大和維持航空股中性評級

航空股今天漲跌不一，主要受油價上調影響，但短線下跌基本到位。中國國航跌4.62%，南方航空跌2.91%，ST東航跌5.81%。大和預計中國國內航油價格上漲對南航和東航的影響為中性至輕度負面，因為上述兩家公司各自網絡的80%和67%是國內航線。大和認為市場應該已經預期到航油價格上漲，盡管時間晚於預期。在其看來，調價幅度不是很大，對國航、南航和東航今年每股收益的拖累約在0.01元-0.02元，影響程度有限。且航空業基本面持續回升，其中國際航線票價及客運量同比也逐步轉正。大和預計，航油價格在09年下半年剩余時間不會有進一步變化，這是基於09年下半年平均西德克薩斯中質油價格68.65美元/桶的預期。維持中資航空類股「中性」評級。

內房股回軟，碧桂園憂慮財務負擔加重

香港股市部分中資地產股連續第二天反彈，盡管恆生指數下跌了1.6%，富力地產先升後跌，收報13.28港元，微跌0.15%;世茂房地產走勢相若，跌1.96%至12.00港元;遠洋地產午後跌2.11%至6.96港元。該類股在過去一個月受到的打擊最大，較大市提前下跌，因而該類股的企穩可能是受多頭歡迎的信號。碧桂園擬發債集資的消息並未利好其股價，在內地銀行已收緊信貸的情況下，發債或為該公司另辟融資途徑。綠城中國也因其提升今年銷售目標的舉措而持續造好，因可提升投資者對未來盈利增長的信心。至8月底止，該公司實現合同及協議銷售額已達315億元，按年增加158%。該股今天收跌1.86%，至9.49港元。

上實未受強勁業績提振，大行仍看好前景

上海實業下跌2.73%，至37.35港元，雖然中期業績強勁，但股價卻出乎意料的下跌，跌幅甚至超過了大盤。該公司中期凈利潤比上年同期增長6.7%至14.0億港元，比法國巴黎銀行的預測高4%，原因是受到收費公路業務的貢獻增加支持。總體而言，該行相信上海實業的管理層有能力把核心業務經營好，且能兌現獲注母公司資產的承諾。法巴指出，青浦地塊F和G計劃在年底注入上海實業，而上海實業與上實醫藥的醫藥資產重組也將在年底前進行。花旗稱，管理層重申有意近期從母公司收購與其青浦地塊相鄰的土地以及收費公路資產。花旗繼續看好該股，因其業務組合具防御性，且有母公司潛在的資產注入。維持上實「買進」評級，目標價46.40港元。（阿思達克研究部）

AA視野由阿斯達克研究部提供  2/9/2009