中國如何走出雙底衰退的疑惑?

中國如何走出雙底衰退的疑惑?
國家統計局最新公布，第二季度國內生產總值（GDP）增長百分之十點三，較首季GDP大幅放緩一點六個百分點。市場擔心下半年經濟仍將持續下跌。專家稱宏調進入觀察期，政策不會大改變，加息壓力大減。
上半年內地GDP增長百分之十一點一，較首季減慢○點八個百分點。
與經濟下滑同步，佔GDP總量接近一半的工業增加值也大幅滑落。六月份，工業增加值僅錄得百分之十三點七的增長，而之前幾個月一直保持百分之十六或以上的增速。孟原表示，由於工業存貨壓力很大，加上去年基數高、今年需求下滑等因素，第四季度工業增速有可能出現單位數增長，並會拖累經濟增速顯著回落。
統計局同時公布，上半年居民消費價格指數（CPI）同比上漲百分之二點六，其中，最令市場意外的是六月份CPI較五月份小幅下降，至百分之二點九；上半年工業品出廠價格（PPI）同比上漲百分之六，其中六月份PPI見頂回落，至百分之六點四。兩者均低於市場預期。
4月底歐洲債務危機的爆發，讓全球經濟界争拗持續復蘇還是二次探底？繼續刺激還是削減赤字？通脹還是通縮？樂觀和悲觀情緒兼而有之，不過，悲觀情緒佔了上風。4月份以來，除了美國國債、美元和黃金在上漲，全球各大股指和商品期貨基本都在下跌（這和2008年9月金融危機爆發後的情形極其相似，只不過當時連黃金都在下跌）。中國股市自然也不例外，而且跌幅還遙遙領先，上證指數由3400點已大跌30%;(道指若跌20%已是熊市了)這也讓復蘇勢頭最強勁的中國經濟顯得最悲觀。
在經濟前景不明朗的背景下，似乎全球股市都採用了“防守反擊”的戰術，但中國股市的防守陣線過度收縮、防守陣型過度凌亂、內訌不斷、教練員用人不當、裁判員出現誤判……總之，世界杯足球場上的種種亂象正在中國股市悄悄上演，讓中國股市處在一種“防守不反擊”的尷尬狀態中，其實本不應該這樣。
從外部環境來看，歐洲債務危機的爆發讓全球股市不得不採用“防守反擊”的戰術，雖然中國股市在資本項目管制下有一定的獨立性，卻還是隨波逐流。但是，至少從這兩個月來看，歐洲債務危機對市場的影響遠遠沒有2008年9月爆發的全球金融危機那麼大。2008年9月-10月，全球各大股指平均下跌接近30%，波羅的海幹散貨指數下跌約87.5%，商品期貨平均跌幅也在50%左右，但2010年5月-6月，全球各大股指平均下跌約10%，商品期貨平均跌幅不到20%，波羅的海幹散貨指數下跌約30%，而且這種下跌也可以看作是2009年3月以來全球市場連續升勢的正常調整。
其實，政府主權債務危機更多的是會帶來短期心理層面的打擊以及長期通貨膨脹的隱憂，由於歐元區國家的核心國還是貿易順差國，這意味著他們也是債權國，歐元區國家的債務危機未來可以在政治協調下逐步解決，為了歐元的存續，他們不會搬起石頭砸自己的腳。
當然，全球經濟復蘇是漫長和曲折的，目前看來，歐美國家央行在金融危機期間釋放出的貨幣，並沒有加快銀行的信貸投放，只是讓銀行的資產負債表更健康。特別是美國的貨幣流通速度和貨幣乘數都還在下降通道，2009年底以來貨幣乘數甚至低於1，而且根據2001年經濟危機的歷史經驗，貨幣流通速度和貨幣乘數的下降過程將持續至少三年。雖然全球經濟復蘇過程並非一番坦途，但也不會二次探底，因為商業銀行可以隨時通過信貸擴張加快貨幣循環，現在貨幣只是籠中虎罷了。最近IMF和世界銀行都發布報告稱新興市場國家將引領經濟復蘇，也許發達國家的經濟要看新興市場國家的臉色行事，而不是相反。
目前看來，新興市場國家已經開始不再被動地防守，近兩個月，巴西和印度的股市表現就令人欣喜，俄羅斯股市也差強人意，只有中國股市大踏步地後退防守，幾乎不進行反擊，兩個月跌幅接近20%，遠超過全球其他重要股指平均10%的跌幅水平。除了對於外部環境憂慮過度，還因為內部環境正在發生裂變和分化。
4月中旬以來，中國政府採取的房地產調控、抑制產能過剩和高耗能產業擴張以及清查地方政府債務等政策措施，讓經濟預期不甚明朗，導致股市防守陣線過度收縮。這可以看做是“狼來了”的故事，每個人都期盼抑制經濟過熱和經濟結構調整，但一旦政策開始顯現效果，大家卻在轉而擔憂經濟衰退。殊不知，長期來看，宏觀調控和結構調整只會給中國股市增添動力而不是阻力。更何況，短期同比數據的下滑更多的還是去年基數較高引起的，工業增加值和固定資產投資並沒有顯著下滑。
另外，由於金融、地產和鋼鐵等板塊是權重股，其一舉一動將嚴重影響股指走勢，這也導致中國股市的防守陣型過於凌亂以及內訌不斷。比如，4月底左右只是金融和地產等板塊走勢低迷，代表產業升級方向的中小盤股表現尚可，但隨著大盤指數不斷被權重股拉低，系統性風險被引發，泥沙俱下，這既讓股市喪失了後防中堅力量，又因為青黃不接後繼無人讓股市反彈或反擊乏力。從這一點來看，中國股市的上市公司結構需要加快調整，目前由於大盤權重股受政策影響過大，中國股市變成了“政策市”。
此外，中國股市還存在著用人不當的問題。比如，在市場如此羸弱的背景下，將體態臃腫和技術粗糙的中國農業銀行派上場，這勢必將加劇防守的壓力，而且還火速派上了許多稚嫩的新人，二季度發行新股數量為87家，基本同一季度持平，教練的用人不當也導致其他球員無心戀戰。再加上場外以預測為職業而不管對錯的機構分析師等吹響的“vuvuzela”的聒噪，以及國際級裁判可能的誤判（最近，諾貝爾經濟學獎獲得者克魯明就認為第三次世界大蕭條可能來臨），都將本來極具天賦的中國股市變成了冰河時期,雪上加霜。
總之，不管是主動還是被動，中國經濟都不可避免要進行優勝劣汰的變革，而短期內外環境惡劣帶來的不利影響，在中長期的視野下，可能只是必經的陣痛，是彩虹前的風雨。盡管中國股市有很多制度缺陷，但市場低迷時期仍然是彰顯價值投資理念的大好時機。
如果未來中國政府能通過盤活國有資產和資源來解決地方政府債務問題，從而避免解決財政赤字過程中經常出現的通貨膨脹悲劇；如果中國政府能加快股市制度基礎設施的建設，減少人為的行政幹預，也許中國股市將得以擺脫只防守不反擊或者只反擊不防守這樣大起大落的尷尬,(經濟增長良好,但股市卻下跌的怪現像)o
施政正像弓箭手一樣,一張一弛,文武之道也,在需要張的時候就要張,需要鬆的時候就要鬆,箭才能發出。
也如厨師烹調食物,油盐醬醋下得适宜,才能調煮好一道好菜,并不時轉換菜式,才能刺激食客味蕾,食過翻尋味,不然日日菜式不變,令人食到生厭,顧客一個個走清,如何是好。
在宏調一段長時間後,經濟開始下滑,歐美需求減少,出口放緩,雙斧砍閥,美國經濟也急速放緩,從美國官員的口風已知,美國經濟前境暗淡,奧巴馬政府也為再次摧出量化寬鬆輔路o
雖然歐美經濟放緩,冷卻國內過熱經濟,對政府宏調亊半功倍,很快收到預期效果,為避免經濟下滑過速,變為衰退,中國也應抓緊時機,略為放鬆貨幣政策,刺激內需,盤活股市,增強信心,釋放財富效應,經濟才能從睡眠中驚醒,如畏首畏尾,一味宏調收緊銀根,投資者走避,消費者不消費,經濟一潭死水,長眠不起,樓價遭政府連串打壓政策之下,并未大幅往下調,這只是暫時的,不久將來,樓價必然下跌,目前雖不用再行加碼打壓,也不用出手相扶,只能静觀其變。