期權Long&Short攻略

美股超買之後再超買，大朋友第三季力托在高位結算，港股跟美股相關性高，走勢相似，九月期指亦在高位結算，身邊很多朋友都意想不到，short call或long put有損失。

美匯指數創近期新低，出現美股超買、美匯超賣的奇怪現象。由於匯市帶動股市，如美匯轉強，股市有危機。評級機構為美資服務已是市場共識，最近又再發表看淡歐洲主權債券的償還能力，歐元區資金沽歐元買黃金、買美債避險。十月看來會有波動。期權是避險工具，看好後市但又覺升幅不大，隨時會有調整，可以有三個做法，(一)繼續持有正股，long put價外恐防股市大跌，等股價見頂下跌10日或20日線才減磅。long put 行使價可參考周一的支持位或4N下跌目標，這是持貨較多的長線投資者的做法，也是使用期權避險的基本做法。(二)沽出正股等回調，並用小注long call希望賺盡最後一個升浪，適合喜歡靈活走位的投資者的做法。（三）沽一半現貨，同時short 等價call、short等價put，這是較保守的做法，估計後市不會大升大跌，先食一半胡收取50%現金，再收取兩位份期權金拉低持貨成本。如股市升，short call可搬倉並且有備兌（covered）風險不太，如股市跌，沽另一半持貨，short call獲利，short put可以有足夠現金接貨，拉低持貨成本，有錢有貨估計不會大升大跌，可以繼續同時short兩邊賺現金流。

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