皮爾修
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永暉焦煤(1733)

2011/04/16 18:05:51 網誌分類: 未分類
16 Apr

要研究永暉焦煤(1733)首先要研究佢既生意模式, D, 賺幾多, 有無競爭力, Purchase & Supply bargaining power.

一定要了解永暉焦煤既角色:

中國是目前全球規模最大、增長最快的焦煤消費國,而永暉是將焦煤進口到中國的綜合供應商。除供應焦煤外,亦通過包括物流園區、煤炭加工廠以及公路及鐵路運輸能力在內的綜合平台為供應商及客戶提供服務。永暉是蒙古煤炭的最大採購商, 佔二零零九年中國進口的所有蒙古煤炭約55.5%簡單來說, 永暉買煤炭加工成焦煤售賣俾客戶, 或採購焦煤售賣俾客戶;

但先了解焦煤同煤炭既分別:

煤與炭是兩種不同的物品,煤是礦物,而炭是植物, 但煤與炭也有共通之處,都是黑色的:都可燃燒的,煤是指原煤,是指由地下開採出來未加工的煤 ,焦是由煤加工煉製而成的, 煤燃燒時的溫度不及焦高, 而且產生很大煤煙,污染且有毒, 焦碳作為煉鐵的重要原料,對生鐵的質量起關鍵的作用,如過含硫高,會嚴重降低生鐵質量,灰分高會降低熱值。因此用於煉焦的煤必須經過洗選,以降低其灰分和硫含量。煉出的焦碳必須選大塊堅實的,不能在高爐中被壓碎,以便可以通風。選出的碎焦只能做燃料,碎焦做燃料發熱量大,不冒煙,是很好的燃料。
所以, 重點一, 永暉焦煤(1733)既主要客戶係鋼廠及焦化廠, 當中以中國第一鋼廠上海寶鋼”, 以及其他包括武鋼”, “包鋼””河北鋼鐵, 當中上海寶鋼”, 佔永暉生意額多於10%, 而以上四大鋼廠佔永暉生意額多於30%, 因此, 中國鋼鐵業前景對永暉生意有著重要影響, 所以鋼鐵業需求對永暉有直接影響.

重點二, 煤炭供應, 主要由蒙古及海外引進, 蒙古煤價廉, 毛利大(2010: 30.4%)., 但要先進行加工, 海外引進煤質素較好, 但價錢貴, 毛利少 (2010: 13.6%). 所以, 蒙古煤炭供應穩定性及價格直接影響永暉成本及擴充能力, 煤炭供應不足, 永暉興建之配套設施將無用處, 什至加大折舊支出, 影響純. 目前,永暉有四家蒙古國供應商。除與Tavan Tolgoi Trans Co., Ltd(「TTT」)訂立為期十年的戰略合約及與某蒙古國供應商訂立為期三年的戰略協議外,年十二月成功與南戈壁達成為期五年的戰略協議。根據此戰略協議,南戈壁將於未來五年內每年向永暉提供至少200萬噸煤炭。 海運煤方面, 永暉已與澳大利亞、俄羅斯、美國及加拿大等世界各國的主要焦煤供應商建立合作關係, 但合作及供應細則, LOSS找不到詳細資料.

重點三, 增長潛力,

A)   中國經濟保持高增長,推動對鋼材的強勁需求;

B)   焦煤的全球結構性短缺對焦煤價格形成強有力的支撐;具體而言,國內供求嚴重失衡、國內焦煤產品質量日益下降,使中國由以往的焦煤淨出口國變成主要的焦煤進口國;

C)   中國鋼廠亦需要優質硬焦煤,以提高生產效率及減少污染物排放。

重點四, 風險

A)   增加產量必要興建新的煤炭加工廠及投資營運鐵路物流中心。開發及興建該等項目存在多種風險。例如,該等項目均須獲得中國多個政府部門的審批,需要投入大量資本為項目提供資金。

B)    與蒙古煤炭供應商之關係, 因供應命脈全繫於蒙古煤炭供應商, 若蒙古供應商供應焦煤不足或中斷會對永暉業務經營、盈利能力以及對邊境口岸基建設施、鐵路網絡及煤炭加工廠的投資回報產生PK性之影響

C)   永暉五大客戶的銷售額佔41.4%,而該等五大客戶均為鋼廠或焦化廠。所以, 鋼廠業與永暉係唇亡齒寒”;

D)  LOSS以上所講, 永暉海外引進煤業務, 毛利少 (2010: 13.6%), 國際焦煤價格或運費(油價)波動可能導致海運煤炭業務無利可圖

E)    永暉管理層發展進取, 永暉公布,與德銀、美林、高盛、工銀國際融資及工銀國際證券訂立票據發行協議,發行5億美元2016年到期優先票據,年利率8.5%。公司料所得款項淨額約4.88億美元,計劃將得款項用於撥付投資附屬公司、合營公司及若干實體以購買鐵路車輛及其他運輸相關車輛和投資與鐵路相關基建的資金;撥付新收購或合營公司項目上游資源投資及另行獲取上游供應的資金;及用作營運資金及其他一般企業用途。原則上票據已獲批准在新加坡交易所正式名單上市及報價,票據獲標普評為BB-級、穆迪評為B1級及惠譽評為BB級。

à永暉資產淨值約65, 但此優先票據39, 資產淨值60%, 息率支出8.5%, 若此新投資計劃回報未達9%以上, 或投資環境在未來5年出現變化, 公司將面臨極大財政風險.

重點五, 財務資料: 現價HK$4.42;   2010年每股盈利HK$0.352, 每股資產淨值約$1.7, 派息HK$0.061

派息率: 1.38% (Loss評語: 較低)

溢價: 260%, (Loss評語: 比較大)

PE Ratio: 12.56(Loss評語: 合理)

52周波幅: HK$3.35-HK$4.91,

總結: 此股不便宜, 有一定賭博性, 屬增長型類別, 有一定爆炸性, 取決於經濟環境, 尤其中國鋼鐵市場, 前景不錯, 但管理層擴展太快, 若掌握或管理不好, 或大圍經濟環境轉差, 擴展快代表PK都可以好快, 不過, Loss唔知佢管理層有無料, 以及年利率8.5%發行5億美元2016年到期優先票據之反應及詳細計劃所以有一定未知因素, 但此股往績不錯, 增長亮麗, 就算溢價260%, 亦算合理….不過, 此股不宜重注, 只宜投放10%資金, 博下佢發展順利, 睇下能否成為5倍股;

現階段不會出動, 但會納入觀察名單,  先留意年利率8.5%發行5億美元2016年到期優先票據之反應及詳細計劃, 再定入市策略.

 

回應 (39)
我要發表
浪子2888
浪子2888 2011/05/31 23:49:14 回覆

hohohoho $27 sin sell 823

same as U, I buy 2388 today too @$23.9 and 2607. ai... 藥股好弱.

strongly agree with your point of veiw 303!!!

皮爾修
皮爾修 2011/05/31 18:11:58 回覆

303, 偉易達, 歐美經濟唔好, 出貨一般, 人仔升值, 生產物料又加, 人工又加, 嚴重影響成本, 今期業績倒退只是開始, 相信下年業績更PK, 佢可以做既都已做晒, 新產品? 更PK, 模仿ipad出Education Game, 死梗, 開發GAME software 成本好高, ipad仲多game 玩啦, 仲要你睇, 富士康都PK啦, 成本咁高, 佢自己生產一定賺唔多, 仲要同ipad爭客, 我有ipad都唔買佢既新產品啦, 死路一條, 蘋果App, $0.99一隻, 佢D GAME有無人會買, 時移世易, 相信電子學習玩具將會進入新境界, 小弟Loss覺得偉易達光輝增長期已過。。。。日落黃昏, "沽售"評級, 目標價大降至$75

皮爾修
皮爾修 2011/05/31 15:44:57 回覆

頂, 排左成朝$23.8, 入唔到, 轉頭爆升, 唯有高追...頂, 買貴左D {#icons_panda8}

股票代號:02388
股票名稱:中銀香港

買入/沽出:買入
交易日期:2011-05-31
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 23.950
指示數量:
5,500
交易狀況:已全數成交

已成交數量:5,500
平均成交價:HKD 23.950

皮爾修
皮爾修 2011/05/31 12:38:31 回覆

浪子: 好彩你無沽823, 我都想買, 不過跌唔落目標價, 入唔到....

而家我中, 短線一齊玩, 入多左, 亦沽多左 {#icons_panda25}

皮爾修
皮爾修 2011/05/31 11:51:50 回覆

剛同凱柔分手, 汁左(19.4-18.88+0.25) *5000= 3,850

減左手續費賺得$3,600only, {#icons_panda3}似乎少左一D.

股票代號:00883
股票名稱:中國海洋石油

買入/沽出:沽出
交易日期:2011-05-31
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 19.400
指示數量:
5,000
交易狀況:已全數成交

已成交數量:5,000
平均成交價:HKD 19.400

皮爾修
皮爾修 2011/05/31 11:36:37 回覆

沽出短炒部分青蛙, 汁近2千

股票代號:01698
股票名稱:博士蛙國際

買入/沽出:沽出
交易日期:2011-05-31
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 4.440
指示數量:
8,000
交易狀況:已全數成交

已成交數量:8,000
平均成交價:
HKD 4.440

浪子2888
浪子2888 2011/05/28 09:06:03 回覆

Loss 兄: 近來買入好多貨喎!!! hohohoo 多油!!! 823終於識升啦!!!!

I buy in little bit 773, 2888 and 3933 in these days. + 2 IPOs 2607 and 805. Draw 1 got 1. Both dive at the first day hahahaah.

Thinking buy more 2607 if can sell some stocks in hand later.

皮爾修
皮爾修 2011/05/27 10:43:53 回覆

有病, 今日又忍唔住入左少量405

股票代號:00405
股票名稱:越秀房產信託基金

買入/沽出:買入
交易日期:2011-05-27
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 3.980
指示數量:
6,000
交易狀況:已全數成交

已成交數量:6,000
平均成交價:
HKD 3.980
未成交數量:
0

皮爾修
皮爾修 2011/05/26 14:27:44 回覆

由得我去死吧, 我今次要相信自己眼光, 加注食蕉三寶

股票代號:01698
股票名稱:博士蛙國際

買入/沽出:買入
交易日期:2011-05-26
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 4.200
指示數量:
8,000
交易狀況:已全數成交

已成交數量:8,000
平均成交價:
HKD 4.200
未成交數量:
0

皮爾修
皮爾修 2011/05/16 15:21:48 回覆

今日身痕, 入左3千股內銀股1988  @ $7.19

皮爾修
皮爾修 2011/05/06 11:12:48 回覆

市場消息指: 中環花旗最近大單位成交尺租: (34,206尺@$120-128/尺), 比上年9月份($90/尺), 大升33%-42%;

另友人透露, 旺角朗豪坊最近亦友大單位(7千尺以上)成交確立, 消息指尺租達$38尺, 比上年9月份($30/尺), 大升26.6%

但由於租約簽24-36個月, 而早前簽落未到期既低價租約要過一定時間才可再加回市價租金, 所以本年度之租金收益不會一下子升30%, 而會逐級浮現, 但息率必加無疑, 息率必達5%以上. 現價$4.44, 今年息率估計達5.1-5.5%; 下年達5.5%以上, 若租金維持高水平, 往後將過6%

(以上純粹靠估, 只宜作笑話參考ONLY) {#icons_dog8}

皮爾修
皮爾修 2011/05/06 11:03:24 回覆

再買REITS,

股票名稱:冠君產業信託
買入/沽出:買入
交易日期:2011-05-06
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 4.440
指示數量:
5%資金

交易狀況:已全數成交

皮爾修
皮爾修 2011/05/06 10:43:41 回覆

馬仔/ 浪子: 還是覺得2778最好, $4.4可留意一下 {#icons_dog7}

浪子2888
浪子2888 2011/05/05 19:59:02 回覆

鍾凱柔靚女喎, 既然Loss兄你要左, 咁我要銅銅啦 {#icons_cat2}

仲有約15%資金咁多??? 我得返2%

皮爾修
皮爾修 2011/05/05 09:13:31 回覆

馬仔: 1881所得另一注睇定D先買, 可能未跌完, 等22,500先考慮;

我仲有約15%資金可出擊, 但不會距離這麼近再加注, 可能等22,500, 或

1109@ $12.25

2778@ $4.35

939@ $6.9

3968 @ $19.1

3988 @ $4

2357 @ $4.2............. {#icons_panda9}

幪面馬仔
幪面馬仔 2011/05/04 22:38:45 回覆

鍾凱柔$18.76

皮爾修
皮爾修 2011/05/04 10:36:53 回覆

好多心水股想買:

3968 @ $19.5

2778 @ $4.4

405 @ $4

939 @ $7

883 @$18.88

1109 @ $12.92

(以上全部早已有貨)

皮爾修
皮爾修 2011/05/04 10:17:58 回覆

再來一注

股票名稱:華潤置地
買入/沽出:買入
交易日期:2011-05-04
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 12.920
指示數量:秘密

交易狀況:已全數成交

皮爾修
皮爾修 2011/05/04 10:12:14 回覆

股票代號:00883
股票名稱:中國海洋石油

買入/沽出:買入
交易日期:2011-05-04
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 18.880
指示數量:秘密

交易狀況:已全數成交

皮爾修
皮爾修 2011/05/04 09:58:59 回覆

馬仔: 恆指已跌進我地既目標範圍, 可以考慮去馬 {#icons_dog7}

浪子2888
浪子2888 2011/05/04 04:09:14 回覆

hahahah I have 1398 and 2388 now. Not buy anymore la unless the price is low too!!!!

皮爾修
皮爾修 2011/05/03 10:19:56 回覆

浪子: 手上已有一定數量內銀, 3968, 939 及 3988....所以除非價低, 否則不會加注,

我只是建議網友若現金多, 又想投資, 可考慮入內銀, 今日陸SIR都有建議內銀, 真係唔錯架 {#icons_panda9}

浪子2888
浪子2888 2011/04/30 15:53:19 回覆

又話穩穩陣陣買內銀仲好, 做乜突然去養左貓狗???  {#icons_cat2}

I am thinking change horse 2388 and 2328 to 2888 and 3933.

幪面馬仔
幪面馬仔 2011/04/28 22:36:01 回覆

 thank you 你不斷up dated資料。


cat cat在20日線 ($14.6)會是好大阻力。I guess.(短炒另計)

 

 

皮爾修
皮爾修 2011/04/28 20:21:04 回覆

馬仔: 為什麼Thank you 我??

我今日養左貓狗, 祝我好運吧 {#icons_panda23}

幪面馬仔
幪面馬仔 2011/04/28 16:49:45 回覆

Thank You

皮爾修
皮爾修 2011/04/28 15:23:20 回覆

今日入左野:

股票名稱:華潤置地
買入/沽出:買入
交易日期:2011-04-28
買賣盤種類:限價盤

指示股價:HKD 13.520
指示數量:秘密

交易狀況:已全數成交

皮爾修
皮爾修 2011/04/28 11:16:09 回覆

永暉焦煤

高盛表示,永暉焦煤發行優先票據,短期攤薄每股盈利,但長遠提升軌道增長。基於利息開支增加,2011年每股盈測下調5%,但計入銷量上升,2012-13年盈測調高4%-11%。目標價由5.8元降至5.65元,評級維持「確信買入」。

報告指,內地鐵路運力緊張,主要由於軌道車不足,但近日鐵道路為部份合資格買家提供收購機會,永暉可能購得高達6000輪新軌道車。此外,內自蒙古銷售今年已鎖定目標800萬噸,按年升69%。

---> 不過, 如果我無記錯, 高盛手上有唔少貨, 佢揸住好多;

加上不利消息: 1) 永暉發行優先票據, 要俾成8.5%息;

2) 佢既最大客戶群, 鋼廠生意好差, 鞍鋼公布,首季純利降93.82%至7100萬元人民幣(下同),主因為原燃料價格大幅上漲; 馬鋼公布首季業績,錄得純利1.06億元人民幣(下同),按年降79.62%,主因為原料及燃料價格上漲

3) 最慘係寶鋼及鞍鋼仲要5月份降低鋼價, 客戶生意唔好, 永暉既焦煤仲加價, 食盡客戶盈利...物極必反, 我相信焦煤不能無止境加價, 否則鋼廠會買多蝕多, 情況極不健康

4) 投資初期洗錢多, 盈利會大幅攤薄, 未來1,2年業績唔會好勁, 要買都等佢起好晒D野, 過1,2年先買, 用不著而家去買, 我又唔係長線到揸住2,3年唔放, 呢1,2年預左要守.

5) 當然, 你會問, 過2年佢起好晒D野, 過1,2年先買可能會好貴....不過, 如果佢投資完成, 又有盈利, 新增設備又用盡, 我貴D都值得買; 不過而家咩都未起, 又唔知佢頂唔頂到8.5%息, 又唔知佢起好晒野時, 經濟會否突然變差, 現階段我梗係唔博架, 市場咁多好股, 點解我要咁博命呀? 我穩穩陣陣買內銀仲好啦, 我妖 {#icons_panda23}

皮爾修
皮爾修 2011/04/27 12:34:27 回覆

馬仔: 財不入急門, 我一心急, 就會食蕉, 食蕉三寶係好例子 {#icons_panda10}

幪面馬仔
幪面馬仔 2011/04/27 12:17:32 回覆

Loss


你又成熟了,開始追求穩定回報。

無時間,即忙。希望你快D打通埋隔壁單位。


我都鍾意rites,至少現在息一定多過銀行。

皮爾修
皮爾修 2011/04/27 11:12:24 回覆

馬仔: 我無時間炒短, 唯有玩中長線投資, 而投資既宗旨係低買高賣, 等增長, 目標股份如下:

1109 (中風險), 939 (中低風險), 2778(低風險)

1733暫時,不考慮, 因風險較高, 而我開始厭倦風險

 

幪面馬仔
幪面馬仔 2011/04/27 00:43:14 回覆

Loss

23,200??咁淡呀!!
OK 會配合.

皮爾修
皮爾修 2011/04/26 11:52:28 回覆

馬仔: 準備好沽出1881所得資金, 準備換馬, 目標23,200左右入市

皮爾修
皮爾修 2011/04/18 10:56:40 回覆

馬仔: 不過係白朱古力, 仲要係軟軟地, 有少少溶既 {#icons_panda23}

幪面馬仔
幪面馬仔 2011/04/17 00:11:04 回覆

你個身有一排朱古力,嘩

幪面馬仔
幪面馬仔 2011/04/17 00:06:25 回覆

Oh    Loss

Thank you very much. {#icono_85}

中國保障房,要用水泥,鋼鐵,起重機。
#1157點睇?

亨仁(已經離去了)
亨仁(已經離去了) 2011/04/16 19:59:11 回覆

嬴仁,

好詳細呀!可以拜你做師父嗎? {#icono_85}

皮爾修
皮爾修 2011/04/16 18:06:23 回覆

馬仔: 希望幫到你啦 {#icons_panda9}

user

最新回應

皮爾修
皮爾修 2013/10/02

馬仔: 隻腳傷左, 3個月無做運動, 最近先慢慢練番2課10KM, 加上今年好忙, 無時間練長課, 如跑全馬, 要練25KM,  所以而家都未決定跑咩路程

幪面馬仔
幪面馬仔 2013/09/19

隊長       今年有沒有報渣馬?甚麼路程?

浪子2888
浪子2888 2012/01/23

Happy New year~~~~

天佑平常心
天佑平常心 2012/01/23

恭祝 信心兄,

新年 萬事勝意, 事事順心 !

信心 返晒嚟.

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