內涵價值
2011/05/29 21:48:23 網誌分類: 財經
內涵價值主要用來衡量人壽保險股的價值和盈利能力，經簡化後的公式如下：
內涵價值 = 淨資產 + 有效業務價值 - 償付能力額度成本
淨資產：壽險公司資產減去保單準備金及其他負債。
有效業務價值：由於投保人開立保單後，會按月或按年供款，年期可能長達幾十年，公司的精算師會根據現時保單，以折現現金流 (Discounted Cash Flow) 的計算方法，評估末來產生可分配稅後利潤 (即有效業務價值)，但不包括未來新增業務所貢獻的價值。
償付能力額度成本：壽險公司就投保人申索賠償而產生的支出。
對比不同壽險股股價平貴，投資者可參考股價對內涵價值比率。 比率愈低，代表股價愈便宜。
股價對內涵價值比率 = 股價/內涵價值
當然，投資者還需要考慮壽險公司的規模及保費收入的增長。 而且計算內涵價值當中牽涉大量假設，若估計與實際營運情況有出入，內涵價值亦會隨之而改變。
本週恆指走勢：
2010 年六月份 1 個裂口：
6/11 上升裂口 19803 - 19729
2010 年七月份 1 個裂口：
7/8 上升裂口 20002 - 19948
2010 年八月份 1 個裂口：
8/31 下跌裂口 20668 - 20649
2010 年九月份 3 個裂口：
9/2 上升裂口 20820 - 20649
9/6 上升裂口尚餘 21067 - 21029
9/13 上升裂口 21396 - 21332
2011 年五月份 2 個裂口，本週新增 1 個：
5/4 下跌裂口 23599 - 23583
5/26 上升裂口 22767 - 22796
5/31 上升裂口 23339 - 23371
5/30 開 23118 高 23258 低 23086 收 23184
5/31 開 23380 高 23708 低 23371 收 23684
上升裂口 23258 - 23371
6/1 開 23687 高 23706 低 23598 收 23626
6/2 開 23280 高 23318 低 23211 收 23254
6/3 開 23339 高 23339 低 22932 收 22950
5/31 上升裂口收窄至 23339 - 23371
本週最高 23708，最低 22950
今年高位 4/8 - 24469
今年低位 3/17 - 22123