縱橫匯海 2011年7月5日
縱橫匯海 2011年7月5日
關注焦點：
7月5日 (星期二)
美國5月工廠訂單‧耐用品訂單
7月6日 (星期三)
美國Challenger 6月企業計劃裁員人數
美國ISM 6月非製造業指數
7月7日 (星期四)
美國一周初領失業金人數 (7月2日當周)
歐洲央行、英國央行利率決議
7月8日 (星期五)
美國6月就業數據
美國5月批發庫存、批發銷售
美國5月消費者信貸
今日重要經濟數據公佈：
15：43 意大利6月Markit服務業採購經理人指數(PMI)‧預測49.6‧前值50.1
15：48 法國6月CDAF服務業採購經理人指數(PMI) ‧預測56.7‧前值56.7
15：53 德國6月Markit服務業採購經理人指數(PMI) ‧預測58.3‧前值58.3
15：58 歐元區6月Markit服務業採購經理人指數(PMI) ‧預測54.2‧前值54.2
15：58 歐元區6月Markit綜合採購經理人指數(PMI) ‧預測53.6‧前值53.6
16：28 英國6月CIPS服務業採購經理人指數(PMI)‧預測53.5‧前值53.8
17：00 歐元區5月零售銷售月率‧預測-1.0%‧前值+0.9%
17：00 歐元區5月零售銷售年率‧預測-0.5%‧前值+1.1%
22：00 美國5月工廠訂單‧預測+1.0%‧前值-1.2%
22：00 美國5月耐用品訂單修正‧前值+1.9%
7月6日 (星期三)
09：00 紐西蘭第一季國內生產總值(GDP)季率‧前值+0.2%
09：00 紐西蘭第一季國內生產總值(GDP)年率‧前值+0.8%
昨日市場總結
4/7 標普稱將把法國以舊換新計劃視為違約
上周重要數據
香港5月份零售銷售值按年升27.8%，零售銷售量按年升21.6
匯豐中國6月服務業採購經理人指數(PMI)錄得54.1
上交易日港金息率：平息
上交易日倫敦黃金上午定盤價：1495.25
上交易日倫敦黃金下午定盤價：1495.00
上交易日倫敦白銀定盤價：34.10
倫敦黃金
倫敦黃金周二持穩，評級機構標準普爾警告稱，將把法國提議的以舊債換新債計劃視為違約，此番言論支撐了對黃金的避險買需。金價從上周的跌勢中反彈，最高升見1496.65美元。評級機構標準普爾周一宣佈，將希臘長期評級從'B'下調至'CCC'，並稱新債換舊債計劃或將希臘置於選擇性違約境地。此言論導致投資者持續憂慮歐元區的穩定性。標準普爾就希臘計劃發表言論後，歐元兌美元從一個月高位回落，而保護希臘公債的違約成本也上升。縱使金價跌至1500美元以下，令金市有一些實貨買需回潮，但這情況被季節因素蓋過，夏季通常是買入黃金的淡季。
黃金走勢方面，目前仍未擺脫技術弱勢，當前關鍵預計為50天平均線，目前處於1518水平，需回穩此區上方，才見緩解目前的技術弱勢；之後上望目標預計可看至25天平均線1523水平。即市較近阻力預計為1505及1513美元。另一方面，較近支持預估在1492，向下支撐在1481及1477，之後關鍵可至1471水平，為五月份兩日探試之低位，若果金價弱勢之擴展超越此區，將可見另一行跌幅之伸展，其後支撐將看至1462.40之五月低位。倘若以年內升幅之黃金比率計算，38.2%及50.0%之回檔位將會分別達至1474及1442美元。
SPDR Gold Trust黃金持有量：
6月1日 - 增持2.12171噸至1212.86613噸
6月8日 - 減持1.29919噸至1211.56694噸
6月10日 - 減持10.60751噸至1200.95943噸
6月13日 - 減持0.90918噸至1200.05025噸
6月17日 - 增持9.09147噸至1209.14172噸
6月29日 - 減持0.90903噸至1208.23269噸
7月1日 - 減持2.42399噸至1205.80870噸
倫敦黃金7月5日
預測早段波幅：1492 - 1505
阻力位：1513 - 1523
支持位：1481 - 1477 - 1467
倫敦白銀
白銀走勢方面，銀價自五月末以來正處於下行通道內反覆走軟，故整體之下跌形勢尚未發生改變。較近支撐預料為33.90及33.50美元，此外，目前通道底部為32.40美元，將視為重要支撐。另一方面，較近阻力預計在9天平均線34.25，之後34.90及25天平均線35.50水平則視為重要參考，回升此區才復見銀價走勢再為持穩。
iShares Silver Trust白銀持有量：
6月20日 - 減持90.98噸至9535.12噸
6月22日 - 增持24.26噸至9559.38噸
6月23日 - 增持28.81噸至9588.19噸
6月24日 - 增持33.35噸至9621.54噸
6月28日 - 減持21.22噸至9600.32噸
6月29日 - 減持19.71噸至9580.61噸
6月30日 - 減持43.96噸至9536.65噸
倫敦白銀 7月5 日
預測早段波幅：33.90 - 34.50
阻力位：34.90 - 35.50
支持位：33.50 - 33.00
歐元: 議息前歐元料表現拉据
要聞簡報：
標準普爾將希臘長期評級從'B'下調至'CCC'
標普稱將把法國以舊換新計劃視為違約
歐洲央行(ECB)升息的預期支撐歐元
歐元區7月Sentix投資信心指數報5.3
歐元區5月PPI月率-0.2%，年率+6.2%
預估波幅：
阻力 - 1.4640 - 1.4700
支持 - 1.4395 - 1.4250 - 1.4150 - 1.4000 - 1.3968
本周關注焦點：
周二： 歐元區6月PMI 、5月零售銷售
周三：德國5月工業訂單
周四：法國5月貿易收支、德國5月總工業生產
歐洲議息決議
周五：德國5月貿易收支
市場普遍預計歐洲央行周四將加息至1.5%，因為最近央行一再表示"高度警惕"，這一字眼一般被認為是加息的暗示。歐元區6月通脹率達2.7%，低於預期，但遠超歐央行略低於2%的目標。歐央行還不想冒險放棄其計劃，並傳遞出希臘困境令其擔心整體復甦的信息。市場將傾聽是否有進一步收緊政策的任何線索。關鍵將是央行總裁特里謝是否更加強調經濟不確定性程度，以及他是否會說歐央行利率"寬鬆"，這個字眼將暗示歐央行仍持收緊立場。最近歐元區公佈數據基本都令人失望；最新的工業訂單升幅不及預期，歐元區服務業成長也大幅放緩。多數分析師現在預計，今年還會有一次加息，此前一些分析師預期會有兩次升息。
信用評級機構標準普爾周一警告，將把法國提議的以舊債換新債計劃視為違約。標普此舉給歐元區的救援希臘行動投上新的不確定性。該警告導致股市與債市的漲勢嘎然而止。上周希臘議會通過新的和更加嚴厲的撙節計劃，促使歐元區財長周六同意釋出120億歐元的貸款，金融市場受到提振並上漲。雖然標準普爾的聲明並未給法國的以舊換新方案帶來致命一擊，但突顯了安排民間部門參與第二輪救援計劃的難度。批評者認為，法國的方案是對債權銀行的救援，而不是救援希臘。以德國為首的北歐債權國堅持民間部門債權人需分攤額外救援計劃的費用，在2014年底前，估計新融資需要約1200億歐元。希臘主權債的主要持有者法國銀行業，提議自願把部分到期的希臘債務更換為年限不同的新債。許多投資者和分析師認為中期內希臘將不得不進行債務重組，救援計劃僅僅在拖延時間，並將最終損失從銀行業轉嫁給納稅人。標準普爾的聲明打擊到了銀行業者和官員的信心.這些人上周參與了關於法國的提議討論，將該提議視作是其他歐洲民間債權人的模版，將不會引發違約。但惠譽暗示，情況可能沒有這麼嚴重，在處理期過後或會免於將希臘債券評級下調至違約，給予歐洲央行一個機會，繼續在再融資操作中接受希臘債券作為抵押。按正常程序，歐央行的決定基於給予最高評級的評級機構，即便只是一家.歐央行官員拒絕評論會如何處理這種情況，但歐洲央行執委會成員斯麥吉表示，歐央行不會打破其自己的規則。標普稱，一旦以舊換新計劃真正得以實施，其將很快給予一個新的評級，並補充稱新的評級將具有前瞻性，反映希臘新的主權信貸形勢。但其不再明確表示新評級會使希臘脫離違約，而惠譽上個月在一份聲明中稱，一旦該計劃實施，新評級將使希臘擺脫有限違約(restricted default)。銀行家和官員們表示，就銀行以舊換新計劃的協商仍在進行，德國當局和銀行業者尋求對法國提出的計劃模式進行一些調整，可能還需要幾周時間解決方案才會公佈。標普稱，計劃的調整可能改變其觀點。歐元區17國財長繼去年提供1100億歐元紓困後，將在下周於布魯塞爾舉行的會議上就希臘二次紓困案達成協議，但細節將留待9月再簽署。
歐元兌美元周一自一個月高點回落，標準普爾稱新債換舊債的計畫或將希臘置於選擇性違約的境地，但對於希臘取得第二輪紓困的希望則支撐了歐元。歐元兌美元周一早段曾觸及1.4577的一個月高位，因希臘可能違約以及擴散風險的短期憂慮減輕，同時也因為歐洲央行將在本周會議上升息的預期而獲得支撐。歐元區財長周六同意向希臘發放下一筆120億歐元貸款，有助希臘避免違約，但希臘仍需要另一批紓困方案，總金額料達約1100億歐元。歐元區官員正在研究如何讓民間債權人自願參與紓困，而法國銀行提出了以展延還款期限的方案。標準普爾最新的警告，提醒了投資人歐元的回升走勢可能震盪。歐元兌美元其後自高位回落，跌落1.45下方。另一方面，隨著市場注意力由希臘轉向美國債務上限問題，美元人氣亦可能承壓；美國國會需在8月2日之前批準提高舉債上限，避免違約。美元指數周一曾低見一個月低點74.133。本周公佈的多項美國經濟數據亦可能左右市場信心，包括周三的ADP民間就業數據，和周五的美國勞工部非農就業報告。美國聯邦儲備理事會(FED)如期在6月30日結束6000億美元的量化寬鬆措施，市場原本預期該措施結束將會提振美元，但美國自身的財政問題意味著投資人仍會保持審慎。此外，近期公佈的美國數據好壞不一，亦未能支撐美元。
歐元兌美元尚未能確實升破1.4570的阻力，即5月4日高位1.4940至5月23日低位1.3970美元跌勢的61.8%回檔位，因此，未許確認歐元之延續升勢，甚至存在回落風險。預估下方支持在50天平均線1.4395及100天平均線1.4250；下一關鍵則在上升趨向線1.4150，其後下試水準可望指向1.40關口以至5月23日低位1.3968。至於向上破位，則有助繼續擴展回升走勢，估計會先遇阻力於1.4640，其後則有機會再次考驗之前在6月份未能突破的關卡1.47。
相關要聞：
‧歐盟統計局周一公佈，5月生產者物價指數(PPI)較前月下滑0.2%，較上年同期上升6.2%。調查預估值分別為較上月下滑0.1%，較上年同期上升6.3%。4月PPI則確認為較上月上升0.9%，較上年同期上升6.7%。
‧歐元區投資者信心7月意外改善，結束此前連續三個月的跌勢，受現況改善和悲觀預估減弱的支撐。市場研究機構Sentix周一表示，歐元區7月Sentix投資者信心指數自6月的3.5升至5.3，遠高於七名分析師所做調查預估的1.2。7月現況分項指數從18.50升至19.25，預期分項指數也從前月的負10.50升至負7.75。Sentix此份數據基於從6月30日至7月2日間對922名歐洲私人和機構投資者進行的調查報告。
‧國際互換與衍生品協會(ISDA)法務總顧問David Geen周一表示，法國目前有關讓民間部門參與分擔希臘第二輪抒困的提議，不太可能引發違約保險賠付。法國提出的這項計劃，是讓債券持有人將至少70%的2011-14年到期的希臘債券回籠資金用於再投資，買入新的30年期希臘債券。ISDA對於信用事件的發生判定具有最終發言權。信用事件會引起CDS賠付。CDS是一種廣泛使用的金融工具，用於對沖風險，並可對違約可能性的變動進行投機活動。標準普爾周一表示，當前提案仍可能造成希臘債信評級被下調至違約級別。
‧愛爾蘭財長Michael Noonan周一暗示，儘管有信心實現根據歐盟-國際貨幣基金組織(IMF)救助協議確定的今年財政目標，但政府仍將把2012年度預算縮減幅度擴大至40億歐元。政府在最近的撙節計劃中，已經承諾會在2012年度削減支出和加稅，總規模約為36億歐元，以期在2015年以前將預算赤字降至國內生產總值(GDP)的3%以下。不過Noonan在公佈其去年12月出任財長以來的首份預算時指出，增收節支舉措的規模可能會升至40億歐元左右。愛爾蘭總理肯尼(Enda Kenny)已排除了進一步提高所得稅或者降低社保福利標準的可能，這令該國在制定明年預算時的選擇更少。
‧歐洲央行(ECB)管理委員會委員諾沃特尼周一表示，債務評級機構對於民間資金參與希臘紓困的態度要比以往苛刻很多。他在接受奧地利電視台的採訪時重申，必須避免希臘違約，並稱至少一些持有希臘主權債務的銀行已經做好了幫助穩定大局的準備，但他表示，評級機構讓形勢變得更加困難。
‧歐洲央行(ECB)上周連續第14周暫停其富有爭議公債購買計劃，此時歐元區正在朝著希臘二次救助協議緩慢靠攏。這是歐央行在23周的時間裡，第19周沒有購買債券。從決策者的評論可明顯看出，該計劃實際上已經中止。歐央行於去年5月啟動該項備受爭議的債券購買計劃，作為歐元區抵禦債務危機的部分措施。按照計劃，歐央行和歐元區17國央行可以從銀行和其他投資者手中購買公債和公司債，但不直接從政府購買。歐央行決定實際中止該計劃，盡管此時歐元區債務危機激化。歐央行並未列出債券購買細節。不過，債市交易員和分析師稱購買對象限於希臘、愛爾蘭和葡萄牙債券，估計其持有大約450億歐元希臘債券。
‧德國財政部發言人稱，德國金融機構作為民間部門參與希臘援助尚無明確具體模式。
‧希臘財政部長Evangelos Venizelos周一表示，希臘努力避免違約不僅是為了本國利益，並且關係到歐元區和全球經濟。他表示，希臘面臨非常苛刻的限制，必須盡快恢復財政主權，該國將在2014年中重回市場。按照希臘與歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)達成的協議，該國將要在9月前透過私有化籌資17億歐元。
‧歐洲保險監管機構EIOPA表示，在經濟受到嚴重衝擊、股價暴跌、加上地產市場崩盤的情形下，有10%的歐洲保險業者需要籌措新的資本。EIOPA在公佈壓力測試結果時指出，根據歐盟提議的償付能力II(Solvency II)規定，有13家保險業者需在上述情景下集體籌措44億歐元短缺的資本。EIOPA並未指明有哪些公司未通過測試，但稱上述預估的資本短缺遠低於該行業非壓力測試情景下的4250億歐元盈餘，顯示整體產業財務上仍屬穩健。
‧愛爾蘭財長稱上半年108億歐元的財赤符合預期，今年將能夠實現財政目標。
‧OECD秘書長葛利亞稱若ECB本周升息，之後不應積極加息，待歐元區經濟成長轉強。
‧荷蘭財長預計對希臘新救助條款將在夏季敲定，以便部分歐元區國家議會在9月前決定。
‧惠譽將羅馬尼亞評級調升至BBB-，評等展望為穩定，認為該國將達成2011年赤字目標。
‧根據路透周一掌握的撙節計畫最終版本內容，其將向銀行及保險業者加稅0.75%。該計畫同時將在電力及油品領域提供30%的再生能源獎勵。
‧西班牙6月失業人口較前月減少1.6%，失業率連續第三個月下降，受旅遊業聘雇提振
‧歐元集團主席賈克稱希臘危機不會蔓延至西班牙、意大利和比利時。
‧歐盟有關收緊衍生性商品的規定至少在初秋前不會達成一致，全球查緝這個不透明行業的行動在大西洋兩岸都面臨延宕。鑒於金融危機突顯出風險，20國集團(G20)2009年同意，在2012年底前，店頭交易或銀行間私下交易的衍生品應集中結算，並加以呈報，以遏止風險。全球600萬億美元衍生品交易中多數都在倫敦和紐約交易，但儘管歐盟與美國已就目標達成一致，細節還需更多時間才能定案。銀行業寄望歐盟本月達成協議，以釐清該如何改變其做生意的方式。
日圓: 維持區間整固
要聞簡報：
內閣批準2萬億日圓的第二筆追加預算，用於震後救災
日本央行上調九個地區中七個地區的經濟形勢評估
央行季度報告顯示地區經濟形勢趨於改善
央行總裁稱隨著產出改善，日本經濟可能溫和復甦
預估波幅：
阻力 - 81.65** - 82.60 - 83.30 - 85.50
支持 - 79.55 - 79.00 - 77.80
本周關注焦點：
周三：日本5月領先指標
周四：日本5月機械訂單
周五：日本5月經常帳、6月服務業景氣判斷指數
日本政府周二批準250億美元追加預算，用於3月11日地震後救災。追加預算將不需要發行新債，不過今年稍後更大規模的支出可能使公共財政再受壓力。國會5月批準了4萬億日圓的緊急預算，應對最近發生的地震與海嘯災害。追加預算將於7月中旬提交國會。日本首相菅直人起初試圖擴大第二筆追加預算的規模，但面對要求他下台的呼聲，最終削減了支出計劃。通過第二筆追加預算是菅直人履行辭職承諾的條件之一，不過他對辭職時間含糊其辭。追加預算將專門用於補償受到福島核事故侵襲的民眾，以及採取措施幫助地震災區負債累累的個人和企業獲得新的貸款。追加預算將全部來自於上財年預算的結餘資金，地震災區的地方政府已預留5455億日圓資金。日本政府期望在不借入新資金的情況下，儘可能多地籌集緊急救災資金，因其公共債務總額已達到其經濟規模5萬億美元的兩倍。日本政府使用財政儲備資金支持首筆緊急預算，而2010/2011財年稅收收入高於預期，令其能夠在不發行更多債券的情況下籌措2萬億日圓資金。為使用此項結餘資金，日本政府必須在國會通過一項特別法案。反對黨控制著日本參議院，並一直通過阻止允許發行赤字債券等法案進行施壓，來迫使首相菅直人辭職。但反對黨已暗示，他們會支持緊急開支法案。在追加預算中，日本政府將撥款774億日圓用於支持震災地區的企業貸款項目，並撥付3000億日圓補助那些房屋受地震破壞的家庭。該項追加預算還包括2754億日圓的一項支出，用於福島第一核電站事故相關的賠償。在這之中，有70億日圓留給一醞釀中的機構，該機構將在國會批準相關賠償議案之後，負責處理對受害者的賠償。在追加預算中，日本政府設立了一個框架，以發行2萬億日圓特殊目的債券，幫助該醞釀中的機構籌集資金，並在預算中指定了200億日圓用於利息支付。此外還為新機構設立了2萬億日圓的政府擔保。作為第二項追加預算，其還納入8000億日圓的緊急資金，用於災後重建。投資者預計今年晚些時候重建支出規模將會更大，預計超過10萬億日圓，政府料會發行重建債券並加稅用於償還債券。
美元兌日圓走勢穩定，繼續陷入近幾周的區間79.60-81.30區間內整理；當中在5月下旬明顯受制著100天平均線，因此目前亦續會以100天平均線81.65為阻力參考，若終可出現突破才見較明顯之後續上揚走勢，擴展至50%及61.8%之回檔位將會看至82.60及83.30，關鍵則會指向85.50水平。另一方面，下方支撐預計為5月5日低位79.55，倘若出現破位下試水平可至79及77.80。
相關要聞：
‧日本央行總裁白川方明表示，全球經濟復甦繼續，但步伐放緩。但他維持日本央行評估不變，認為日本經濟雖然在產出等方面仍面臨下行壓力，但正在顯現出升溫的跡象。此外，日本央行在一份季度報告中上調九個地區中七個地區的經濟形勢評估，報告稱供應限制出現緩解，且信心有所改善。
‧日本央行周一在一份季度報告中上調九個地區中七個地區的經濟形勢評估，報告稱供應限制出現緩解，且信心有所改善.該報告是在一次分行經理會議後發佈的。報告稱，七個地區的經濟出現加速跡象，其中包括3月11日受地震和海嘯襲擊的東北地區。這份報告類似美國聯邦儲備理事會(FED)的褐皮書。然而，報告中補充道，"經濟加快的步伐各地不一，因為地震造成的下行壓力仍在持續"。日本央行在本月的貨幣政策會議上可能不會再進一步放鬆政策，除非由希臘債務危機觸發的金融市場動蕩，嚴重到足以威脅日本溫和復甦前景的程度。
‧日本經濟財政大臣與謝野馨周二表示，本財政年度日本經濟不大可能萎縮，3月地震後對國內經濟前景的悲觀看法可能是過度了。他亦表示，新任復興對策擔當大臣松本龍在到任約一周後便向首相菅直人提出辭職。
‧日本財務大臣野田佳彥周二表示，若國會不能在本會期通過赤字債券議案，則政府可能從9月起就無法順利執行預算支出。因反對黨控制著參議院，日本政府在通過法案方面一直面臨困難。本屆國會的會期定於8月底結束。
‧日本厚生勞動省周二公佈的數據顯示，5月受薪者加班工資較上年同期連續第二個月下滑，因為3月地震與海嘯繼續衝擊企業活動。但受薪者整體薪金收入三個月來首次增長，得益於特別加給大增.厚生勞動省一位官員稱，這可能源自企業薪酬支付安排有變。數據並稱，衡量企業活動力道的指標--加班工資較上年同期減少3.3%，因製造商在天災之後減少加班時間。5月份受薪者整體現金收入為271621日圓，較去年同期增加1.1%。4月修正後為下降1.4%，特別加給跳增67.7%。5月製造業加班工時大跌6.9%，為連續第三個月下降.企業總工作時數下滑3.2%。
‧日本時事通訊社周二報導，日本新委任的復興對策擔當大臣松本龍稱，他準備在任職一周左右辭職。此前他對3月地震海嘯災區所在縣知事的冷漠講話招致批評。松本龍在6月底被委任為新設立的復興擔當大臣，他的迅速辭職將使支持率不高的菅直人內閣面臨更大壓力。
‧日本央行總裁白川方明稱，日本經濟面臨主要集中在產出方面的下滑壓力，但顯示出改善跡象；隨著產出改善，日本經濟可能溫和復甦；全球經濟持續復甦，但步伐放緩；全球金融市場仍不穩定，因擔心希臘主權債務風險。
英鎊: 仍處疲態
要聞簡報：
英國6月建築業PMI報53.6
預估波幅：
阻力 - 1.6100 - 1.6200 - 1.6250 - 1.6400 - 1.6470
支持 - 1.5900 - 1.5795 - 1.5665
本周關注焦點：
周二：英國6月服務業PMI
周四：英國5月工業生產、製造業生產、英國央行利率決議
周五：英國6月PPI
在上周希臘通過撙節措施，扶助該國暫時避免違約後，歐元大幅反彈，同時，歐元兌美元反彈也帶動英鎊兌美元上漲。英鎊曾在周一高見1.6140，但隨後回落，下返1.60水平；因標普稱將把法國以舊換新計劃視為違約，令歐元回吐部份漲幅，此外，亦因市場認為英國經濟將繼續掙扎，令英鎊走勢承壓。投資人將關注周二公佈的英國服務業採購經理人指數(PMI)，鑒於服務業佔英國經濟約七成，服務業放緩可能令英國央行進一步採取貨幣刺激措施的可能性大增。
英鎊兌美元走勢， 1.61本身為6月中旬的支撐依據，其時未能守穩而在此後跌至1.59水平，因此1.61這區或成現階段之反制阻力，要留意未可返回此區上方，則英鎊走勢仍見承壓，而下方則會繼續依靠於1.59為支撐，進一步下試水準預計將可至始於去年7月之上升趨向線1.5795以至1.5665水平。至於向上另一較大阻力則預估為25天平均線1.62，短期下降趨向線在1.6250，關鍵則會在1.64至1.6470的一帶阻力。
相關要聞：
‧英國6月建築業PMI降至53.6，低於預估的53.7和5月的54.0--MARKIT/CIPS
瑞郎: 見初步轉勢跡象
要聞簡報：
瑞士5月零售銷售年率 -4.1%
預估波幅：
阻力 - 0.8490 - 0.8570 - 0.8745 - 0.8865 - 0.8946
支持 - 0.8410 - 0.8300 - 0.8200 - 0.8080 - 0.8000
瑞士決策者一直在艱難應付強勢瑞郎，自2008年雷曼兄弟倒閉以來，瑞郎兌歐元已經一路上漲超過25%，並在6月24日觸及1.1798的紀錄高位。瑞郎在銀行業動蕩和歐元區債務疑慮面前突顯出其避險魅力。瑞士央行從2009年3月開始干預匯市，2010年5月向市場挹注了相當於國內生產總值(GDP)15%的資金，但瑞郎卻在第一輪希臘債務危機期間飆升，央行遂於2010年6月罷手。嘗試干預匯市去年給央行造成210億瑞郎的損失，為歷來最大，要求央行總裁希爾德布蘭德辭職的呼聲四起。由於過去干預失敗的陰影仍然困擾著瑞士央行委員，他們不會輕易採取類似行動。瑞士央行理事丹亭6月中旬表示，央行此時沒有出手干預的理由，因經濟表現足夠理想。3%的失業率和較低的政府負債顯示瑞士經濟狀況頗佳，不過央行從2009年3月開始就一直維持超低的利率目標，原因就是瑞郎強勁。瑞士央行預計，經濟繼去年擴張2.6%之後，今年或只能增長2%左右，因瑞郎升值衝擊出口。瑞士6月ZEW投資者信心指數和KOF領先指標均預示經濟動能將放緩，鑒於瑞郎問題，瑞士政府將2012年GDP增長率預估調降至1.5%。自2009年第三季以來的七個季度中，瑞士經濟有五個季度的表現超過歐元區。今年稍早，瑞士政府曾討論一些措施來抵消瑞郎升值的影響，比如像扶助對科技創新和旅遊行業的融資。但迄今為止，這些辦法並沒有太多效果。有傳言稱，政府或正考慮進一步的措施。機械工業游說團體Swissmem以及社會黨的領袖均曾提議，讓瑞郎臨時性地盯住歐元；但有分析師指提議不現實，因其將迫使瑞士央行喪失獨立貨幣政策。瑞士也已拒絕加入歐盟；而且這可能令瑞士喪失對民眾而言頗為重要的政策獨立性。
瑞士聯邦統計局周一表示，5月實質零售銷售較上年同期下降4.1%。4月修正後為較上年同期增長7.8%。5月零售銷售經季節調整後較前月下降4.2%。
美元兌瑞郎上周初持穩於0.83水平附近，至希臘兩日投票完結後，避險情緒減弱，美元兌瑞郎則呈現回升，至上周五升上0.8525水平。技術上，美元已升至起始自一月份的下降通道內的頂部，有著轉勢的初步跡象。當前重要阻力預計在0.8490之通道頂部及50天平均線位置0.8570，倘若衝破此區，自三月份起始之下跌趨勢將出現扭轉，延伸上試阻力可至0.8745及100天平均線0.8865；關鍵則為5月份高位0.8946。反之，本周若未能作進一步上試，則美元兌瑞郎之下行趨勢料仍持續，較近支持料為25天平均線0.8410及0.83，下一級支持在0.82水平，延伸目標將會看至0.80關口。
繼此前數個交易日兌歐元下跌後，瑞郎看似準備扭轉跌勢，因評級機構標準普爾對希臘以新債換舊債計劃的警告，為希臘困境或將解決的希望蒙上陰影。標普稱，希臘新債換舊債的計劃或將該國置于選擇性違約的境地。瑞郎兌歐元在過去六個月因投資人憂心歐元區主權債危機而上漲，瑞郎在6月24日觸及紀錄高位1.1798。但是瑞郎兌歐元在過去幾個交易日走軟，近來樂觀氣氛中的理由之一，是希臘的第二筆紓困案將會如期獲得通過。在這項計畫中民間投資人將共同負擔部分債務。
歐元兌瑞郎周一升至五周高位1.2349瑞郎，因對於希臘違約的短期憂慮緩解，提振歐元，且投資者在疲弱的瑞士零售銷售數據公佈後，繼續削減瑞郎多頭倉位。技術走勢而言，由於在6月份歐元兌瑞郎多日在1.23水平附近受阻，因此目前突破並可持穩此區之上，則可望解脫近兩個多月以來之疲弱走勢，上望目標可至50天平均線1.2355及1.25水平，進一步關鍵可看至1.27水平。否則，歐元兌瑞郎在本周又復見在1.23下方，則仍見維持低位區間徘徊，並繼續下試1.20以至1.18水平；估計延續下試支持可達至1.1680。
澳元: 避險意願抑壓澳元
要聞簡報：
澳洲央行維持利率不變，稱目前政策適宜
澳洲5月的貿易順差為23.3億澳元
澳洲TD-MI 6月通脹指標+0.1%
澳洲5月建築許可-7.9%
澳洲ANZ 6月網絡招聘廣告+4.2%
澳洲ANZ 6月報紙招聘廣告-4.9%
澳洲5月零售銷售-0.6%
預估波幅：
阻力 - 1.0760 - 1.0888* - 1.1010
支持 - 1.0400 - 1.0360 - 1.0200*
本周關注焦點：
周四：澳洲6月就業數據
澳洲5月貿易順差大幅增長44%至七個月高點，這主要得益於黃金出口激增，由此帶來的大量收入應會支撐澳洲的投資、就業和收入。澳洲5月的貿易順差為23.3億澳元，遠高於市場的預估值19億澳元，這使澳洲12個月的貿易順差總額增至234億澳元的紀錄高位。數據表明何以澳洲央行對長期經濟前景保持樂觀，儘管零售和房地產等行業疲軟。澳洲5月出口較4月增長3.2%至257億澳元，受助於黃金出貨大增近50%至16億澳元，這是排名第五的紀錄高位，其中逾半數黃金運往英國。煤炭出口增加3%，繼續著今年稍早昆士蘭省洪水後的緩慢復甦，農產品出口上揚6%。5月進口小幅上漲0.4%至239億澳元，來自日本的汽車進口在地震造成供給中斷後持續恢復，不過資本財進口下跌，因飛機採購減少。澳洲貿易條件在截至3月的一年中飆升超過22%，達至少140年最高。從澳洲央行自身衡量澳洲大宗商品價格的指標來看，第二季仍有可能進一步上漲。當季該物價指標較第一季攀升10%，全年或升28%。數據的大幅攀升主要拜鐵礦石和煤炭價格的高漲所賜，因來自中國和印度的需求超出供給。截至5月的11個月，出口至中國的商品額至少增加42%，達到580億澳元。雖然新興市場國家經濟增速稍有放緩，但礦商相信，這些擁有逾20億人口的國家的工業化進程還將持續幾十年，這些礦商亦因此不斷投資。在澳洲，正在進行中或正在研擬的針對資源領域的投資，達到創紀錄的4300億澳元。這對於每年1.3萬億澳元產出規模的澳洲來說，會帶來實質性的拉動。礦商僅在2011/12年度就計劃支出830億澳元。
澳洲央行週二宣佈，連續第八個月維持4.75%的基準利率不變。央行在隨後發表的聲明中指出，貨幣政策依然適宜，商品價格目前仍在高位，未來12個月CPI料將接近目標。並指出，就業增長可能在近期放緩，2011年經濟增長不太可能像此前預期那麼強勁。雖然此前市場一直認為澳洲央行此次會議上不會加息，但是由於澳洲聯儲在會後聲明中並未發出加息暗示，同時表示經濟增長可能放緩。導致市場對於後市澳洲央行加息的預期下降，導致澳元兌美元下挫至1.0650水平。而本身澳元兌美元在周一已見開局不利，周一公佈的零售銷售和房屋數據令人失望。數據顯示澳洲5月零售銷售下降0.6%，預期為增長0.3%。上周因希臘憂慮減輕引發冒險意願改善，澳元是最大的受益者之一，但面臨本周諸多澳洲經濟數據的考驗，特別是周四公佈的就業報告。中國本周末可能升息的媒體報導亦打壓澳元走勢。標準普爾警告，希臘部份新債換舊債計畫或將導致該國陷於選擇性違約境地，此亦打擊市場風險胃納。
技術走勢而言，預計澳元可持穩於1.0620上方，則可望保持著回穩發展，但向上則見1.08為限，需衝破此區才見明確之上延動力；之後的矚目阻力應為5月11日高位1.0888，後續目標則可參考1.1010之本月高位。另一方面，若回破25天平均線1.0620，則澳元將傾向再陷走弱，較近支持可看1.05水平及1.04水平，以黃金比率計算，延伸至50%及61.8%之回檔水準則分別為1.0360及1.0205。此外，亦要留意1.02為原先在一至三月份的上阻關口，故亦成目前的矚目支撐。
相關要聞：
‧澳洲周一亦發佈5月經季節調整建築許可較前月下降7.9%，調查預估為下降0.7%。然而，澳新銀行則公佈6月澳洲報紙及網絡招聘廣告數量創逾一年來最大增幅。
財經要聞
英國市場調研公司Markit公佈數據顯示，6月中國服務業經營活動進一步增長，新訂單和就業保持高速擴張，惟業界經營信心降至調查歷史低點。Markit數據稱，匯豐中國6月服務業採購經理人指數(PMI)錄得54.1，雖自上月所及七個月高位54.3稍有回落，但仍穩居好淡分水嶺50上方。當月新訂單增速平穩，為去年10月以來最高，主要得益於客戶潛在需求轉強以及企業促銷等;用工數量也因此繼續上升，服務業就業連續29個月保持增長，且增速為今年以來最高。6月服務業投入成本升幅顯著，居去年11月以來之首，主因薪酬成本上漲、原材料漲價等，但平均收費價格僅有輕微升幅，表明競爭壓力致使企業難以將成本上升轉嫁給消費者。此外，服務業界對經營前景的樂觀度降至2005年11月開始首次調查以來的最低，主要受房地產調控政策影響。此前匯豐(HSBC)發佈的中國6月製造業採購經理人指數(PMI)終值降至11個月新低的50.1，同時投入和產出價格漲幅雙雙放緩，表明中國經濟在逐漸降溫的同時，通脹壓力亦慢慢緩和。
香港政府周一公布，5月份零售業總銷貨值按年升27.8%，總銷貨數量則按年成長21.6%，主要受本地消費需求和旅客消費暢旺帶動。政府發言人在新聞稿中表示，隨著收入情況改善，本地消費氣氛可望維持良好。這因素加上訪港旅遊業蓬勃，將在未來數月繼續對零售業務有利。
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