力勁（0558）東方日報．周維秉

文章轉貼自： 東方日報 dated 29/05/2007  
文：周維秉
專欄：關人股事

力勁難為盈警開脫

上 市 不 足 一 年  力 勁 （ 0558 ） ， 本 月 中 旬 發 出 盈 利 警 告 ， 指 受 到 多 項 因 素 影 響 ， 截 至 今 年 三 月 底 止 之 全 年 度 業 績 將 受 到 不 利 影 響 ， 但 就 強 調 公 司 整 體 營 運 依 然 穩 健 。

力 勁 所 交 代  幾 項 因 素 ， 老 周 認 為 並 非 突 發 因 素 ， 未 足 以 作 為 導 致 盈 警 之 開 脫 ， 其 管 理 層 有 必 要 檢 討 擴 展 步 伐 及 改 善 成 本 結 構 ， 盡 快 解 決 根 本 問 題 。

力 勁 主 要 從 事 設 計 、 製 造 及 銷 售 熱 室 和 冷 室 壓 鑄 機 及 注 塑 機 ， 去 年 十 月 招 股 上 市 。 翻 查 其 招 股 書 資 料 ， 截 至 去 年 三 月 底 止 公 司 之 營 業 額 為 8.51 億 元 ， 純 利 1.07 億 元 。

去 年 底 ， 力 勁 宣 布 截 至 去 年 九 月 底 止 半 年 營 業 額 4.67 億 元 ， 純 利 4,416 萬 元 ； 期 內 之 分 銷 成 本 同 比 上 升 43% ， 高 於 同 期 營 業 額 的 23% 增 幅 ， 惟 行 政 開 支 同 比 則 略 降 1.8% 。 整 體 而 言 ， 不 見 得 開 支 增 幅 過 大 ， 甚 而 會 影 響 盈 利 表 現 。  業 績 展 望 部 分 ， 公 司 對 下 半 年 業 務 審 慎 樂 觀 。 誰 知 相 隔 不 到 半 年 ， 竟 傳 來 盈 警 ， 小 股 東  心 情 可 想 見 。

積 極 擴 充 開 支 大
據 力 勁 披 露 ， 為 進 一 步 發 展 業 務 ， 擴 大 中 國 及 海 外 的 市 場 佔 有 率 ， 以 及 推 出 新 產 品 ， 公 司 於 中 國 東 北 及 西 南 地 區 及 海 外 市 場 開 銷 售 及 服 務 辦 事 處 ， 並 於 台 灣 成 立 研 發 中 心 ， 引 致 分 銷 成 本 、 行 政 開 支 及 研 發 費 用 均 有 所 增 加 ， 加 上 中 國 稅 收 優 惠 政 策  調 整 ， 這 些 都 對 公 司 截 至 今 年 三 月 底 止 業 績 產 生 不 利 影 響 ， 但 就 未 有 披 露 具 體 數 字 ， 暫 時 亦 未 知 道 公 司 何 時 宣 布 末 期 業 績 。

力 勁 去 年 十 月 才 招 股 上 市 集 資  兩 億 多 元 ， 除  近 6,500 萬 元 用 作 償 債 及 一 般 營 運 資 金 外 ， 餘 額 均 用 於 業 務 發 展 ， 何 以 才 大 半 年 ， 相 關 支 出 似 乎 失  預 算 ， 甚 而 足 以 影 響 年 度 業 績 呢 ？ 至 於 中 國 稅 收 優 惠 政 策 調 整 之 因 素 ， 力 勁  招 股 書 已 詳 細 披 露 旗 下 附 屬  應 繳 企 業 稅 率 ， 究 竟 其 所 指  稅 收 優 惠 政 策 調 整 是 從 何 時 開 始 ， 對 往 績 以 致 公 司 日 後  盈 利 能 力 影 響 程 度 有 多 大 ， 顯 然 公 司 有 必 要 提 升 這 方 面  披 露 水 平 。

前 景 未 明 莫 沾 手
老 周 認 為 ， 上 市 公 司 在 制 訂 發 展 策 略 及 步 伐 方 面 ， 最 少 有 兩 年 預 算 係 基 本 功 ， 除 非 有 重 大 突 發 因 素 ， 否 則 規 劃 準 確 度 足 以 顯 示 管 理 層  功 力 。 力 勁 上 市 才 半 年 有 多 ， 卻 因 為 發 展 業 務 相 關 之 開 支 及 稅 收 政 策 調 整 而 影 響  業 績 表 現 ， 更 須 為 此 發 出 盈 警 ， 難 免 令 人 感 到 其 管 理 水 平 有 不 足 之 處 。

另 外 ， 截 至 去 年 九 月 底 止 ， 力 勁 將 於 一 年 內 到 期 之 銀 行 借 款 達 3.09 億 元 ， 上 市 數 月 公 司  擴 展 步 伐 已 失 預 算 ， 經 營 現 金 流 難 免 受 到 影 響 ， 加 上 又 要 應 付 到 期 債 務 ， 縱 使 公 司 強 調 整 體 營 運 依 然 穩 健 ， 但  管 理 層 清 楚 交 代 營 運 情 況 及 前 景 評 估 前 ， 看 來 仲 係 行 人 止 步 為 妙 ！