北大青鳥（8095）東方日報．周維秉

文章轉貼自： 東方日報 dated 25/05/2007  
文：周 維 秉
專欄：關人股事

青鳥售聯營有得有失

北 大 青 鳥 （ 8095 ） 早  前 年 獲 主 要 股 東 北 京 北 大 青 鳥 （ 下 稱 「 北 京 青 鳥 」 ） 注 入 城 建 東 華 44% 權 益 ， 藉 此 參 與 北 京 東 直 門 綜 合 發 展 項 目 ， 誰 知 公 司 花 了 3 億 元 現 金 買 來  資 產 ， 卻 惹 來 一 場 官 非 ， 直 至 最 近 ， 青 鳥 終 於 宣 布 ， 將 項 目 售 予 一 姊 妹 公 司 ， 作 價 6.97 億 元 ， 套 現 之 餘 ， 實 現 3 億 多 元 收 益 。

之 不 過 ， 過 去 兩 年 北 京 樓 價 勁 升 ， 加 上 奧 運 概 念  投 資 市 場 大 行 其 道  情 況 下 ， 公 司 白 白 錯 失 發 展 機 遇 ， 孰 得 孰 失 ， 真 係 見 仁 見 智 ！

3 億 換 燙 手 山 芋
事 緣 青 鳥 早  ○ 五 年 八 月 ， 獲 北 京 青 鳥 注 入 城 建 東 華 44% 權 益 ， 作 價 3.14 億 元 。 城 建 東 華 持 有 位 於 北 京 市 東 城 區 東 直 門 外 土 地  使 用 及 發 展 權 ， 而 該 土 地 目 前 正 發 展 為 一 項 綜 合 零 售 、 酒 店 、 辦 公 室 、 住 宅 及 運 輸 樞 紐 項 目 ， 包 括 兩 個 地 鐵 站 、 一 個 公 交 車 中 轉 站 和 一 個 附 設 預 先 登 機 服 務  機 場 快 線 鐵 路 站 。 ○ 八 年 北 京 奧 運 將 至 ， 加 上 北 京 房 地 產 價 格 上 升 ， 青 鳥 獲 注 資 呢 個 項 目 ， 可 以 講 得 上 係 一 塊 「 寶 」 ， 可 說 前 途 似 錦 。

誰 知 ， 注 資 後 不 足 四 個 月 ， 有 關 項 目 即 傳 來 訴 訟 案 件 ， 相 關 資 產 更 一 度 被 內 地 法 院 凍 結 ， 青 鳥 原 以 為 獲 阿 媽 贈 塊 「 寶 」 ， 誰 知 卻 原 來 用 3 億 元 現 金 換 來 一 個 「 燙 手 山 芋 」 ！

賣 價 或 低 於 市 值
拖 到 最 近 ， 青 鳥 終 於 宣 布 ， 以 6.97 億 元 ， 悉 售 城 建 東 華 權 益 予 北 京 青 鳥 持 股 八 成 之 北 京 北 大 青 鳥 安 全 系 統 工 程 技 術 有 限 公 司 。 扣 除 當 日 注 資  作 價 ， 今 鋪 青 鳥 一 來 可 以 套 現 ， 二 來 可 因 交 易 錄 得 收 益 3.85 億 元 人 民 幣 。

本 來 ， 呢 個 應 該 係 好 消 息 ， 但 老 周 屈 指 一 算 ， 當 日 青 鳥 獲 注 資 時 ， 通 告 披 露 ， 地 盤 面 積 達 14.3 萬 平 方 米  東 直 門 項 目 ， 乃 北 京 奧 運 會 有 關 之 大 型 商 住 綜 合 項 目 之 一 ， 估 值 達 33 億 元 ， 再 加 上 過 去 兩 年 北 京 樓 價 飆 升 ， 呢 個 價 係 咪 真 係 明 益 青 鳥 ， 實 在 難 下 判 語 。

再 講 ， 今 次 交 易  通 告 又 披 露 ， 原 來 北 京 青 鳥 及 其 關 連 公 司 已 與 獨 立 第 三 方 達 成 協 議 ， 同 意 出 售 或 促 使 他 人 出 售 城 建 東 華 合 共 90% 權 益 予 該 第 三 方 ， 總 代 價 高 達 58 億 元 。 咁  安 排 ， 反 映 呢 個 項 目  發 展 規 模 和 潛 力 龐 大 ， 價 值 不 菲 。 青 鳥 如 今 要 拱 手 相 讓 ， 雖 則 獲 利 ， 但 充 其 量 只 係 執 番 個 「 安 慰 獎 」 ！

宜 腳 踏 實 地 投 資
唯 一 慶 幸  係 ， 如 目 前 H 股 市 值 4 億 多 元  青 鳥 ， 可 藉 今 次 將 聯 營 出 售 套 現 接 近 7 億 元 ， 大 大 加 強  財 政 能 力 ， 公 司 已 表 明 會 動 用 其 中 3.4 億 元 作 為 一 般 營 運 資 金 及 擴 展 現 有 業 務 ， 餘 額 3.48 億 元 會 用 於 董 事 認 為 潛 力 優 厚 之 業 務 。 正 所 謂 「 見 過 鬼 怕 黑 」 ， 希 望 今 次 公 司 唔 好 再 同 阿 媽 買 咩 「 寶 」 ， 而 係 真 正 腳 踏 實 地 投 資 具 盈 利 前 景  項 目 ， 把 資 金 用 得 其 所 ， 為 全 體 股 東 創 富 ！