文化傳信（0343）東方日報．周維秉

文章轉貼自： 東方日報  dated 27/02/2007 
文：周 維 秉
專欄：關人股事

文化傳信劣績斑斑
 

近 期 二 、 三 線 股 交 投 活 躍 ， 不 少 久 違 了  股 仔 ， 股 價 及 交 投 均 顯 著 回 升 ， 其 中 一 隻 ， 正 是 文 化 傳 信 （ 0343 ） 。

老 周 印 象 中 ， 文 化 傳 信 主 營 業 務 分 為 科 技 及 出 版 兩 大 類 ， 但 前 者 投 資 了 多 年 ， 猶 如 黑 洞 ， 不 斷 投 入 資 金 ， 卻 收 成 無 期 。 至 於 漫 畫 出 版 業 務 ， 利 潤 微 薄 ， 充 其 量 只 可 視 為 一 門 具 持 續 性 收 入  業 務 ， 以 支 撐 公 司 維 持 上 市 地 位 。

中 期 業 績 依 然 見 紅
翻 看 文 傳 截 至 去 年 9 月 底 止  中 期 業 績 ， 半 年 營 業 額 2,643 萬 元 ， 同 比 微 增 3.85% ， 但 行 政 開 支 高 達 3,229 萬 元 ， 顯 然 入 不 敷 支 ， 故 中 期 業 績 依 然 見 紅 ， 虧 損 2,591 萬 元 。

觀 其 各 項 業 務 表 現 ， 出 版 業 務 營 業 額 2,373 萬 元 ， 佔 其 總 營 業 額 接 近 九 成 ， 同 比 下 跌 6% ； 經 營 溢 利 只 有 174 萬 元 ， 同 比 下 跌 49% ， 業 績 倒 退 ， 公 司 將 之 歸 咎 於 受 出 租 漫 畫 店 及 水 貨 影 響 。 至 於 文 傳 重 點 投 資 多 年  中 文 資 訊 基 建 業 務 ， 中 期 營 業 額 僅 20.9 萬 元 ， 經 營 虧 損 718.6 萬 元 ， 雖 然 虧 損 同 比 有 所 收 窄 ， 但 用 乏 善 足 陳 來 形 容 ， 絕 不 為 過 。

吸 引 老 周 注 意  係 ， 文 傳  中 期 業 績 中 ， 開 始 正 視 投 資 者 對 其 長 年 虧 損  質 疑 。 文 傳 表 示 ， 去 年 公 司  手 全 面 整 頓 科 技 資 產 ， 並 強 化 各 種 開 源 節 流  措 施 ， 並 採 取 各 應 變 策 略 ， 將 發 展 中  項 目 ， 以 股 東 回 報 為 準 則 ， 被 列 為 「 非 核 心 項 目 」  資 產 ， 須 及 時 「 關 、 停 、 併 、 轉 」 ， 作 出 一 定  企 業 策 略 調 整 。

針 對 科 技 業 務 ， 文 傳 對 相 關  核 心 產 品 及 非 核 心 產 品 作 出 「 前 所 未 有 的 決 斷 整 合 」 。 至 於 其 漫 畫 出 版 業 務 ， 文 傳 表 明 會 致 力  降 低 風 險  條 件 下 ， 強 化 呢 瓣 業 務 對 集 團  收 益 貢 獻 ， 但 就 未 見 披 露 有 咩 實 際 具 體 計 劃 ， 以 達 致 呢 個 目 標 。

文 傳 能 說 出 這 些 話 ， 係 一 項 進 步 ， 亦 係 一 個 好 開 始 ， 只 可 惜 老 周 聽 文 傳 對 其 科 技 業 務 發 展 「 誇 下 海 口 」 經 已 有 多 年 ， 究 竟 今 鋪 係 咪 動 真 格 ， 老 周 呢 一 刻 都 係 平 常 心 ， 冷 眼 旁 觀 。

屈 指 一 算 ， 文 傳 目 前  市 值 7 億 元 ， 但 資 產 淨 值 才 2 億 多 元 ， 究 竟 現 有 業 務 是 否 值 得 享 有 如 此 高 溢 價 ， 真 係 見 仁 見 智 。

盈 利 前 景 仍 然 未 卜

去 年 6 月 ， 文 傳 透 過 發 行  一 批 總 值 3,600 萬 元 之 可 換 股 債 券 ， 集 資 作 為 一 般 營 運 資 金 。 究 竟 公 司 會 如 何 用 呢 筆 資 金 ， 以 改 善 盈 利 能 力 ， 不 得 而 知 ， 但 若 然 營 運 仲 未 有 咩 大 改 善 ， 呢 筆 錢 頂 多 夠 撐 一 年 半 載 ， 公 司  盈 利 前 景 依 然 未 卜 。

老 周 深 信 ， 以 文 傳 目 前 入 不 敷 支  營 運 情 況 ， 唔 係 辦 法 。 今 年 以 來 股 價 異 動 ， 與 其 說 成 投 資 者 對 其 調 整 業 務 策 略 報 以 支 持 ， 倒 不 如 看 成 該 股 股 價 已 經 靜  一 、 兩 年 ， 係 時 候 讓 管 理 層 擺 點 新 姿 態 ， 為 籌 集 營 運 資 金 鋪 路 了 。

究 竟 係 老 周 太 過 主 觀 ， 抑 或 係 此 股 劣 性 難 改 ， 各 位 看 官 不 妨 等  瞧 ！