港交所（0388）東方日報．周維秉

港 交 所 （ 0388 ） 自 上 月 二 十 五 日 開 始 實 施 「 披 露 易 」 上 市 公 司 通 告 無 紙 化 計 劃 。 老 實 講 ， 面 對 全 球 市 場 訊 息 電 子 化 大 趨 勢 ， 老 周 絕 無 意 否 定 通 告 無 紙 化 呢 個 做 法 。

之 不 過 ， 觀 乎 計 劃 推 出 以 來 約 兩 周 ， 作 為 用 家 老 周 ， 認 為 使 用 極 為 不 便 ， 兼 混 亂 頻 生 ， 實 有 必 要 作 出 改 善 。

標 題 累 贅 詞 不 達 意

第 二 個 問 題 ， 乃 同 一 份 通 告 ， 短 時 間 內 發 放 多 次 。 舉 個 例 子 ， 仍 在 停 牌 新 城 市 （ 中 國 ） （ 0456 ） ， 在 六 月 二 十 九 日 22:09 分 及 22:17 分 ， 分 別 發 出 通 告 ， 但 按 下 查 詢 ， 兩 份 通 告 為 同 一 檔 案 ， 都 是 講 及 發 行 可 換 股 債 券 ， 但 為 何 要 在 不 足 15 分 鐘 時 間 內 要 先 後 發 出 兩 次 ， 實 在 令 人 費 解 。 要 知 道 ， 投 資 者 在 港 交 所 網 站 查 閱 的 最 新 上 市 公 司 通 告 ， 每 日 至 少 有 逾 百 條 ， 如 此 重 複 發 放 ， 要 硬 頭 皮 適 應 新 安 排 股 民 ， 睇 得 又 眼 累 又 混 亂 ， 實 非 「 便 民 」 之 舉 ！

第 三 ， 乃 上 市 公 司 通 告 被 取 消 或 修 改 問 題 。 就 如 永 安 旅 遊 （ 1189 ） 於 六 月 二 十 八 日 06:16 分 ， 曾 發 出 一 份 「 公 告 及 通 告 - 〔 根 據 一 般 性 授 權 發 行 股 份 / 復 牌 〕 ， 前 面 附 加 一 句 「 （ 取 消 - 標 題 已 被 取 代 及 更 換 ） 」 之 字 眼 ， 但 所 附 之 檔 案 仍 能 按 下 查 閱 。 在 當 日 16:16 分 ， 該 公 司 又 再 發 出 另 一 份 通 告 ， 標 題 為 「 （ 修 改 後 標 題 ） 公 告 及 通 告 - 〔 根 據 一 般 性 授 權 發 行 股 份 / 復 牌 / 配 售 / 股 價 敏 感 資 料 〕 」 ， 惟 所 附 之 檔 案 ， 與 當 日 上 午 06:16 分 所 發 放 之 檔 案 ， 一 模 一 樣 ， 是 否 因 為 要 更 改 那 累 贅 標 題 ， 而 要 將 同 一 份 通 告 一 日 內 發 放 兩 次 ， 不 得 而 知 。 再 講 那 「 取 消 - 標 題 已 被 取 代 及 更 換 」 和 「 修 改 後 標 題 」 字 眼 ， 前 者 標 題 既 已 取 消 ， 但 附 檔 又 可 查 閱 ， 該 檔 之 內 容 是 否 可 作 準 呢 ？ 至 於 後 者 ， 修 改 後 ， 附 檔 內 容 卻 又 未 因 應 期 間 公 司 之 發 展 改 變 而 更 新 內 容 （ 當 天 永 安 旅 遊 未 能 如 期 在 上 午 復 牌 ， 改 在 下 午 復 牌 ， 但 16:16 分 所 發 出 之 通 告 ， 仍 把 復 牌 時 間 寫 成 上 午 ） 。 如 此 混 亂 ， 老 周 睇 到 「 腦 交 戰 」 唔 在 講 ， 更 倍 覺 新 措 施 唔 係 「 披 露 易 」 ， 係 「 披 露 難 」 ！

有 必 要 作 全 盤 檢 討

凡 此 種 種 ， 老 周 認 為 ， 港 交 所 實 有 必 要 作 出 全 盤 檢 討 ， 真 正 能 提 供 一 個 便 捷 、 清 晰 、 準 確 上 市 公 司 通 告 披 露 平 台 予 公 眾 使 用 ， 否 則 美 其 名 「 電 子 化 」 ， 只 能 講 係 幫 倒 忙 ， 令 投 資 者 活 受 罪 ！

另文：

行內行外－證券及期貨職工會》「披露易」的背後
	2007/07/06 14:28
	《行內行外》近日股市的成交量令港交所（０３８８）成為基金追捧的對象，股價因此不斷 上升，進身成為紅底股。但股價的上升並不代表公司的運作和營運方針全無問題，近期港交所資 訊發放的安排一直備受業界和公眾的批評。 　 　　　　　　　　　　　＊通告下載需時太久，披露易變成資訊難＊ 　 　　上周一（２５日），港交所「披露易」正式推出市場，有業界人士發現多項問題： （一）有上市公司復牌通告重複刊登四次，而內容卻沒絲毫改變，浪費了大家重覆閱讀的時間。 （二）通告下載需時太久，這種現象不應在一個資訊發達，消息瞬息萬變，市況波動，成熟的市 　　　場發生。 （三）有漏載上市公司的復牌通告，造成市場混亂，「披露易」的管理有否出現問題？ （四）有市場人士認為現時港交所「披露易」的安排容易出現漏洞，對公司不利的消息投資者可 　　　能不易察覺，稿頭只突顯對公司有利的消息。 （五）雖說互聯網愈來愈普及，港交所應走在時代的前端，但年過五十的投資者為數不少，大部 　　　分投資者亦未必隨時可以上網，「披露易」的推行對傳統和年紀較大及沒法即時上網的投 　　　資者不公平。 （六）個別上市公司的網站並非友善應用（ｕｓｅｒ－ｆｒｉｅｎｄｌｙ），投資者並不容易尋 　　　找應得的資訊；「披露易」變成「資訊難」，有違「披露易」的本意，而港交所又沒可能 　　　統一上市公司的網站設計，這問題又如何解決？ （七）利用互聯網發布消息，表面上會覺得運作方便、快捷和減低上市公司成本，但投資者所過 　　　到的問題，每當有重大消息和嚴重事故，由於多人共用通訊設備，網站、網線和電話通訊 　　　經常出現擠塞現象。港交所似乎輕視這情況，在問題未完全解決前，香港作為國際金融中 　　　心，資訊發放因快得慢，只會成為投資者的話柄。 （八）一直以來，上市公司主要利用報章發布消息，如容許上市公司只在網站發布，將來港交所 　　　成為單一發布資料的機構，間接收窄投資者資訊渠道，上市公司資訊渠道由闊變窄，對投 　　　資者不利。 （九）有財經界人士認為如要長時間分心去留意網站發放消息，對整個投資環境並非好事，只會 　　　阻礙各人本身的正常工作；尤其客戶主任，每天要忙於處理投資者的買賣交易，還要花時 　　　間留意和上網站協助投資者尋找上市公司的資訊，本來投資者可在報章上得知上市公司的 　　　訊息，無論在車上、船上、餐館可閱報得知，如今卻因「披露易」必須上網才能法取得消 　　　息，這改變了市場秩序，對某部分投資者不公平。 　 　　　　　　　　　　　＊港交所盈利極豐厚，仍收報價資訊費用＊ 　 　　另一方面，「披露易」的制度一直引起立法會議員和香港報業公會屬下「財經資訊關注小組 」關注，擔心上市公司和港交所未能互相配合同時網上發布資訊，而要求延遲實施「披露易」； 或希望上市公司能在報章上刊登通告撮要，可惜遭港交所拒絕。其實在「披露易」實施前，上市 公司發布消息已有混亂、不公平和誤導性情況出現，遠者有匯豐控股（０００５）發布盈警，中 國人壽（２６２８）人事變動，近期有中石化（０３８６）陳同海事件等，都令投資者感到資訊 發布機制有漏洞，「披露易」的實施對解決這類問題卻沒有幫助，但港交所反急急推出，實令人 費解。「仙股事件」的發生源於諮詢不足和漠視業界的聲音，雖然今次後果沒有這麼嚴重，但卻 令人質疑港交所既是有商業利益的上市公司，又要維護公眾投資者利益和堅守社會責任，往往只 側重前者的身份，為股東尋求最高利益，卻把公?憬M其他投資者的利益放在一旁。現時港交所在 有豐厚的盈利下，仍向投資者和用戶收取報價資訊發放費用（大部分交易所已不收取此項費用， 中國內地也不收），可見港交所沒有考慮香港整體利益，利用其壟斷的優勢收取不合理的費用， 爭取最高的盈利，而對業界和投資者則未有全面顧及。 《香港證券及期貨業職工會總幹事　梁崇讓》