聯儲局all in 通脹在眼前

十日前曾指出: "觀乎貝南克在Jackson Hole會議的言論，大力為另類財金放寬措施鳴鑼開道，似已下定決心押上QE3的籌碼。如果10月真的推行QE3，大市很可能會大幅下挫；如此，恆指連16000點也插穿，一點也不會令人驚訝。"貝南克周四果然推出QE3，但市場並無出現預期的反高潮；在標普抽升至07年以來新高的帶動下，港股周五以大成交升破前阻力20300點；顯然，在下是看錯了。

為何沒有QE2 的反高潮? 今輪QE的最大特點是，眼看兩輪QE後美國經濟增長仍似有若無，貝南克咬緊牙根把所有籌碼押上賭檯show hand。方案內容包括每月斥資數百億美元購買按揭抵押債券，直至經濟有起色為止，事前不設購債上限和限期。至於何謂經濟有所改善，則未有言明；此舉相當高明，意味聯儲局掌握了主動權，可無限印鈔救經濟，因此QE3又可稱為QE Infinity。此措施實在難以預計，因為QE1和QE2施行時，美國經濟正備受通縮威脅；可是，通脹近月已有捲土重來之勢，實在難以想像貝南克仍如此進取，冒險印炒放水。看來，面臨存亡之秋，聯儲局只得暫時放棄穩定通脹的目標，全力執行保障就業此自相矛盾的目標。

面對天文巨債，當心華府有意無意間容許通脹升溫，以便讓債項在高通脹環境下消失於無形。聯儲局同時宣布2015年前會維持接近零息的超低利率，意味銀行存戶手上現金隨時會被高通脹蒸發掉，以脅迫銀行和投資者把現金進行投資。

在下認為，在聯儲局收水前，所有實物資產仍會繼續大升，當中包括香港和美國房地產及黃金。股票方面，REITs、地產股和派息率高達6至8厘而盈利穩定的高息股，很大機會會反覆上升。

[6823已收取股息0.2元，平均入貨價降至6.5元，昨日按6.85元沽清。出擊半月，回報5.4%；由於注碼大，收獲頗豐。又按3.46元大手增持533(平均成本$3.44)，按平均價35.3元購入希慎(14)，以及按35.6元增持領匯(平均成本價35.35元)]