留意引伸波幅趨勢

恆指公司推出VHSI（恆指波幅指數）是一件功德，一般投資者可以即時知道期權莊家對即月和下月上落相隔10%的貼價期權的引伸波幅變化，由於莊家開價是非常精明，股價上升而引伸波幅同時上升，肯定是大量投資者做Delta 或 Gammar Hedging，Long Put保護期指/期權/現貨好倉。

上周五有幾個電話問及升市見IV上升，怎麼辦？簡單的方法，期指好倉立刻做對沖或止賺離場，如有Short Put，是先評估向下的幅度，然後處理在波幅範圍內的沒有保護的Short Put倉位的Delta值，例如50日線21800 或以上的Short Put總共正Delta 0.5、便用一張等價的Long Put，對沖掉半個Delta、假如怕輸時間值，便在收市前Short Put一張波幅範圍外的、或距離轉倉區22600最少1000點，即21600，做熊跨。收市前做好對沖或止賺止蝕，是在期指、期權市場生存下去的首先考慮，能夠生存下去，才有條件講可以贏幾多。

VHSI基本數據在很多免費網站也可找到，如使用進階圖表如TQ電資訊，我可以將影響港股的重要資訊，如VHSI、A股、EUR、JPY、金價、權重股、行業板塊資金流向、期指、國指、活躍CALL/PUT成交價和張數，加上參考S&P500期貨等等資訊，在幾塊LCD同時顯示，更容易捕捉轉勢時機。

以下是技術堂曾經使用的VHSI走勢圖，指出如VHSI升穿17.5便要小心。上周五最高17.3，接近警戒線。港股9月14日QE3見光後由20475點拉升超買了幾個月未有顯著調整，淡友趁機炒作美國財務懸崖。亦有明顯跡象大戶沽黃金套利、轉買美國樓市見底向上（買美國旺區收租賺價）。本港樓市已破高位、炒了幾年現時才買香港樓收租已經不吸引，長線自住則自行評估供樓的能力，加息風險，只考慮值得長線持有的優質樓，因有SSD，現時才入市買香港樓不應指望可以賺快錢。

如一年後利息開始上升0.5%，個別地區收租可能已不夠數來供樓和交差餉管理維修費，實力不夠的炒家要被逼沽樓減債，供應會增加。未來一年香港樓可能會由強手轉弱手，托價出貨，聰明錢高位套現後買其他仍然低水的資產。恆指市盈率只有10.9倍仍低於長期平均的12倍（即25022點），如A股向上，有可能再多1000點水位。如港股下調400、500點稍作整固，更有利後市向上試23600、24400及25000高位。只要有消息傳出財務懸崖可以解決，不論內容如何，好友必出盡力量挾淡倉向上。

年初買股，留意大行推介的城鎮概念如燃氣供應及管道相關行業、石化股、醫改受惠股、公路股等板塊。不想揀錯股，買2822、2828之類的A股、H股指數基金。

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