大昌行汽車業務待改善

2013/02/07 10:19:22 網誌分類: 經濟

07 Feb

        大昌行（1828）約8成收入來自汽車業務，主攻豪華汽車，當中亦有代理多個日系汽車品牌。中日關係緊張，無疑影響日系汽車銷情，惟隨着日本無限期量化寬鬆令日圓貶值，情況可望改善。去年上半年，集團的存貨按年增加37.3%至83.2億元，不過汽車生產商已調整產量；而且，國民購買力增強，豪華汽車銷情持續復甦，加上年底為內地汽車銷售旺季，庫存壓力料有所減輕。

        賓利的內地總代理權被收回，料對業績構成一定影響。然而，近年不少汽車代理同時發展汽車維修業務，以提高整體毛利率。集團亦冀於未來3至5年，將售後服務佔代理收益總額由9.2%提升至15%，相信將成為往後的增長動力。值得一提，集團預測市盈率12.7倍，相對同業正通汽車（1728）的17.4倍，以及中升（881）的20.3倍，估值較為吸引。走勢上，自去年10月初形成上升軌，各主要平均呈順向排列屬利好，STC%K線重上%D線，MACD熊差距收窄，可考慮8.8元吸納，上望9.5元，不跌穿8.5元可續持有。

        金利豐證券研究部執行董事

        黃德几

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