銀娛增長具潛力（027）

2013/04/18 08:43:39 網誌分類: 經濟

18 Apr

        澳門銀河成為銀河娛樂（027）新的增長動力，並為集團業務提供更多元化的非博彩業務，例如電影院及「紅伶」私人會所等，有助延長旅客的逗留時間。去年集團加快建設第二期工程，並且宣佈將投資額上調23%至196億元；第三、四期項目計劃最快今年底動工興建，其非博彩業務將佔樓面面積95%。去年集團純利增加1.5倍至74億元，經調整EBITDA增加71%至98億元。由於目前仍處於增長階段，集團維持不派息，以保留資金作擴大業務規模用途，前景值得憧憬。

        澳門銀河業績穩定上升，全年收益升1倍至330億澳門元，經調整EBITDA升1.5倍至65億元，根據香港會計準則，經調整EBITDA利潤率由16%升至20%。中央加大反貪力度，對貴賓廳業務將造成一定影響，不過集團大力發展中場業務，來自澳門銀河的中場收益為78億元，按年增加1.6倍，有助減輕風險。澳門3月份博彩收入創下單月新高，達到313億元，升25%，加上相關交通配套對行業有推進作用。

        走勢上，股價從2月高位35.7元反覆回落，10天線先後跌穿20天、50天及100天線，STC%K線走低於%D線，MACD熊差距擴大，有待整固再上，可考慮30元吸納，上望33.5元，不跌穿29元可續持有。

        金利豐證券研究部執行董事

        黃德几

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