華脈無線（0499）東方日報．周維秉

華 脈 無 線 （ 0499 ） 本 月 初 宣 布 ， 以 總 代 價 5,800 萬 元 ， 收 購 開 墾 一 幅 位 於 廣 東 省 的 鄉 郊 土 地 之 權 利 ， 公 司 同 時 宣 布 配 股 集 資 以 應 付 收 購 事 項 。 老 周 認 為 ， 華 脈 並 沒 有 經 營 林 業 的 經 驗 ， 而 交 易 賣 方 尚 未 取 得 該 地 之 林 權 使 用 證 ， 貿 貿 然 跟 風 投 資 林 業 ， 係 咪 值 得 憧 憬 ， 實 有 商 榷 餘 地 。 華 脈 本 身 從 事 物 業 投 資 及 發 展 、 短 訊 服 務 及 通 訊 產 品 貿 易 等 業 務 ， 過 去 五 個 財 政 年 度 ， 蝕 四 個 年 頭 。

林 權 使 用 證 未 獲 批

截 至 今 年 三 月 底 止 全 年 虧 損 716.5 萬 元 ， 雖 則 年 內 因 物 業 重 估 錄 得 減 值 虧 損 ， 但 觀 其 主 業 經 營 表 現 無 甚 足 觀 ， 截 至 年 結 日 ， 公 司 之 銀 行 及 現 金 結 存 僅 64.2 萬 元 。

本 月 初 ， 華 脈 宣 布 斥 資 5,800 萬 元 ， 向 賣 方 翁 宇 平 購 入 開 墾 位 於 廣 東 省 之 鄉 郊 土 地 的 權 利 。 據 此 ， 華 脈 可 於 29 年 營 運 期 內 ， 在 該 地 砍 伐 樹 木 。 該 地 總 面 積 297 萬 平 方 米 ， 現 由 恩 平 市 那 吉 鎮 譚 角 村 委 北 后 村 擁 有 。 賣 方 已 向 華 脈 提 供 文 件 證 明 已 就 經 營 該 地 （ 包 括 在 該 地 砍 伐 樹 木 之 權 利 ） 向 擁 有 人 清 付 全 部 款 項 ， 但 涉 額 未 見 披 露 。

華 脈 聲 言 ， 除 是 次 收 購 事 項 之 代 價 及 經 營 該 地 所 需 費 用 外 ， 預 計 公 司 於 取 得 該 項 權 利 後 ， 毋 須 再 就 有 關 業 務 進 一 步 投 入 任 何 資 本 性 資 金 ， 在 該 地 砍 伐 舊 樹 及 種 植 新 樹 之 計 劃 須 視 乎 種 植 周 期 （ 華 脈 指 周 期 為 期 三 年 ） ， 目 前 公 司 無 計 劃 砍 伐 全 部 樹 木 ， 日 後 在 砍 伐 舊 樹 後 將 在 原 地 種 植 新 樹 ， 有 見 尤 加 利 樹 為 製 造 紙 漿 之 主 要 原 料 ， 故 公 司 計 劃 在 該 地 種 植 尤 加 利 樹 。

此 外 ， 賣 方 已 就 該 地 申 領 林 權 使 用 證 ， 惟 至 公 布 交 易 日 止 ， 尚 未 獲 發 此 證 ； 而 是 次 交 易 之 作 價 ， 據 講 乃 根 據 一 獨 立 合 資 格 估 值 師 在 上 月 下 旬 表 示 ， 採 用 傳 統 市 場 法 評 估 該 項 權 利 及 有 關 業 務 之 合 值 約 為 6,000 萬 元 人 民 幣 。

廣 東 的 土 地 肥 沃 ， 一 般 用 作 耕 種 ， 用 作 伐 砍 而 後 再 植 新 樹 的 做 法 ， 是 否 符 合 當 地 的 環 保 政 策 ， 不 得 而 知 。 至 於 華 脈 所 言 種 植 新 樹 周 期 為 三 年 ， 種 植 傳 統 樹 種 ， 是 否 如 此 快 速 便 能 種 植 出 一 棵 可 供 砍 伐 而 具 商 業 價 值 的 樹 幹 ， 請 恕 老 周 見 識 淺 薄 ， 不 予 置 評 。 此 外 ， 是 次 交 易 作 價 是 否 合 理 ， 在 缺 乏 項 目 之 其 他 資 料 ， 如 水 源 供 應 、 土 壞 質 素 、 現 有 之 樹 木 數 量 及 收 成 質 素 等 作 參 考 之 下 ， 實 在 難 下 判 語 。 更 何 況 ， 目 前 該 地 尚 未 取 得 林 權 使 用 證 ， 變 數 甚 大 ， 華 脈 的 如 意 算 盤 是 否 打 得 響 ， 真 係 要 拭 目 以 待 。

缺 乏 從 事 林 業 經 驗

以 華 脈 截 至 今 年 三 月 底 止 手 頭 現 金 ， 對 於 其 公 布 上 述 交 易 之 同 時 ， 又 宣 布 按 每 股 0.126 元 配 股 集 資 3,951 萬 元 ， 以 應 付 收 購 之 用 ， 老 周 並 不 感 到 意 外 。 公 司 更 明 言 若 收 購 順 利 ， 將 使 其 得 以 擴 展 旗 下 之 策 略 投 資 核 心 業 務 ， 顯 見 其 藉 此 轉 型 林 業 的 意 圖 甚 為 明 確 。

之 不 過 ， 老 周 始 終 認 為 ， 華 脈 本 身 缺 乏 從 事 林 業 的 經 驗 和 專 才 ， 見 市 場 興 起 投 資 林 業 股 ， 貿 貿 然 跟 風 投 資 ， 係 咪 好 事 ， 值 唔 值 得 憧 憬 ， 真 係 見 仁 見 智 ！

周 維 秉