劉鑾雄冷手執個熱煎堆
2013/11/07 08:44:48 網誌分類: 經濟
何解李家突然退出爭奪，主要是考慮到這一仗必曠日持久，且須動用龐大資金亦未必獲勝。另外，對愛美高的出價亦滿意，倒不如獲利套現離場。更何況李氏家族手上有的是上市公司，多一間少一間，也不會影響家族在香港的社會地位。
愛美高承受李家35.8%華置股權後，劉鑾雄鍥而不捨，繼續出招，以同樣價錢，向另外的股東購入7%華置股權，合共持有42.8%股權，穩坐釣魚船。有小道消息指，此7%華置股權乃購自馮家有關人士，是耶非耶，人言人殊。
愛美高突橫空殺出
且說愛美高橫空殺出，來勢洶洶，馮氏家族難以安枕，轄屬之司馬高公司宣佈，把華置收購價提高至每股18.5元，並隨即在市場大手吸納，持股達26.55%。居此形勢，巿場以為劉鑾雄會有反擊，但不按常理出牌的劉鑾雄，卻按兵不動，深蔚莫測。
萬籟無聲，正是暴風雨前夕的寧靜。5月初，馮家突然把手上所持與韋理合作之司馬高公司股份，全部賣給亞證，換句話說，亞證持有29.5%華置股權，成為第二大股東。由於李、馮兩家族先後退出華置之爭，形勢急轉直下，變成劉鑾雄與韋理之爭的華洋對壘局面。
兩虎相爭，難免兩敗俱傷，劉鑾雄與韋理焉有不知之理。劉鑾雄透過愛美高持有42.8%華置股權；而亞證只持29.5%股權，不足威脅其話事權，遂與韋理合作，共同管理華置。
俗語有云：「一山難藏二虎」。劉鑾雄和韋理各自滿肚密圈，表面上和氣生財，暗地裏卻在較勁。劉入主華置後，連環使出供股、集資招數，令韋理難以應付。最致命一擊為1987年9月，劉透過華置與置地簽訂一項23.78億元交易，購入銅鑼灣皇室大厦、灣仔夏慤大厦及海軍大厦，須集資30億元。身為第二大股東的亞證必須「孭飛」，可是力不從心。韋理為免百劫不復，索性把亞證手上之華置股份配售予基金，並辭任董事局主席，下台而去。從此，華置全納入劉鑾雄囊中。
「子吞母」創先例
劉鑾雄全面取得華置後，企圖把它私有化，但事與願違，演變成出人意表的「子吞母」案例。事為1989年年底，劉鑾雄透過愛美高，提出以每股2.5元私有化華置，但此價錢遠低於華置每股資產淨值5元，期間雖曾兩度提高至2.65元及2.8元，仍遭小股東否決。劉鑾雄心有不甘，1991年再度提出以2股華置換1股愛美高，以私有化華置，但再遭小股東委託律師刊登廣告反對，導致證監介入，指其違反收購及合併守則，更驚動百慕達高等法庭，華置私有化一再失敗。
然而，劉鑾雄腦筋轉數快，立刻改轅換轍，轉由華置提出私有化愛美高，理據是愛美高的主要盈利來自華置，避免兩間同系上市公司在物業投資上出現直接競爭，故把受惠於華置的愛美高私有化。股東權衡輕重，終於通過私有化愛美高，創下「子吞母」先例。
劉鑾雄提出華置私有化及成功私有化愛美高，來來去去也是關乎娛樂行、皇室大厦、夏慤大厦及愛美高大厦（海軍大厦）這些貴重物業的收益，說到底只是袋落「左袋」，還是袋落「右袋」而已。
資深財經傳媒人
錢樹良
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