GA 控股（8126）東方日報．周維秉

文章轉貼自： 東方日報 dated 30 March 2007 
文：周 維 秉
專欄：關人股事 

GA前景未明難落注

GA 控 股 （ 8126 ） 最 近 宣 布 06 年 度 業 績 ， 營 業 額 大 降 62% 至 6,038 萬 元 （ 新 加 坡 元 ‧ 下 同 ） ， 純 利 下 跌 17% 至 303.2 萬 元 。 業 績 倒 退 ， 主 要 係 年 內 汽 車 銷 售 大 減 ， 而 其 他 業 務 雖 有 增 長 ， 惟 規 模 相 對 有 限 ， 如 此 下 去 ， 公 司 要 面 對 業 務 發 展 青 黃 不 接  問 題 。 更 令 老 周 關 注  係 ， 公 司 手 頭 現 金 及 等 值 大 降 77% ， 是 否 足 以 應 付 未 來 發 展 頗 成 疑 問 。

GA 主 要 從 事 汽 車 銷 售 及 提 供 汽 車 相 關 技 術 服 務 、 汽 車 維 修 及 銷 售 汽 車 零 件 ， 以 及 提 供 汽 車 租 賃 業 務 管 理 服 務 ， 02 年 在 創 業 板 掛 牌 ， 憑 藉 與 德 國 寶 馬 汽 車 的 關 係 ， 在 內 地 分 銷 寶 馬 等 外 國 品 牌 汽 車 。

主 要 收 入 大 幅 倒 退

細 看 其 06 年 業 績 ， 汽 車 銷 售 業 務 之 營 業 額 大 降 68% 至 4,638 萬 元 ； 汽 車 服 務 及 銷 售 汽 車 零 件 營 業 額 雖 增 長 15.9% ， 惟 亦 只 是 945 萬 元 ； 技 術 費 收 入 大 致 持 平 ， 為 454 萬 元 ； 年 內 並 沒 有 錄 得 管 理 費 收 入 。 整 體 而 言 ， 過 去 作 為 公 司 主 要 收 入 來 源 的 汽 車 銷 售 收 入 大 幅 倒 退 ， 乃 公 司 營 業 額 大 降  主 要 原 因 。

對 此 ， GA 解 釋 汽 車 銷 售 減 少 ， 乃 年 內 高 價 汽 車 銷 售 額 減 少 所 致 ， 並 指 此 乃 公 司 擬 擴 充 有 利 可 圖 之 業 務 所 引 致  過 渡 性 結 果 。 事 實 上 ， GA 年 內  汽 車 銷 售 業 務 雖 然 做 少  生 意 ， 但 經 營 溢 利 卻 由 前 年 的 377 萬 元 增 至 556 萬 元 ， 而 較 令 人 鼓 舞  係 汽 車 服 務 及 銷 售 汽 車 零 件 業 務 轉 虧 為 盈 ， 錄 得 經 營 溢 利 87.4 萬 元 ， 只 是 呢 瓣 業 務  盈 利 能 力 是 否 持 久 ， 甚 至 長 遠 能 否 取 代 汽 車 銷 售 業 務  角 色 ， 還 須 再 觀 察 多 一 段 時 間 。

老 實 講 ， 去 年 GA  業 務 發 展 策 略 轉 變 ， 自 其 中 期 業 績 才 有 較 明 顯   象 ， 而 汽 車 銷 售 業 務 大 幅 收 縮 ， 亦 與 內 地 消 費 市 場 暢 旺  局 面 逆 行 。 究 竟 公 司 只 係 因 應 內 地 市 場 變 化 而 短 暫 改 變 發 展 重 心 ， 抑 或 會 繼 續 收 縮 汽 車 銷 售 業 務 ， 轉 戰 被 視 為 較 有 利 可 圖  汽 車 服 務 及 銷 售 汽 車 零 件 業 務 ， 這 點 仍 有 待 公 司 管 理 層 解 畫 。