會德豐暗度陳倉禦外敵
2013/11/21 11:13:00 網誌分類: 經濟
該年10月21日，會德豐與置地發佈聯合聲明，表示雙方董事局已同意討論馬登家族出售會德豐股權一事，並表示置地可能建議收購會德豐全部已發行之股權，但沒有表示置地以哪種方式收購。
會德豐股票翌日暫停買賣，當時會德豐已發行2.6億股A股及1.95億股B股，若以10月21日之收市價計算，公司市值達7.3億元，置地要併購會德豐，最少要用上7億多元，為當年香港股市史無前例的超巨型收購。
消息傳出後，巿場哄動，氣氛緊張，證券業資深人士已察覺到，將有大事發生。果然事隔一周，和記國際在28日，宣佈已委任西德銀行之附屬機構亞洲洲際資金，協助集團財務顧問寶源投資，就收購會德豐提出具體可行意見。
匯豐借和記「擺計」
較早時，和記國際尾大不掉，幸得匯豐注資1.5億元打救，方能解困，如今何來財力併購會德豐？原來是持有33.65%和記國際股權的匯豐在幕後擺計。
有云「睡榻之旁，豈容他人鼾息」。匯豐自視為香港「一哥」，如果怡和集團透過置地成功併購會德豐，則財力和權勢均凌駕匯豐，試想匯豐這頭「來路獅子」豈會坐以待斃？
正所謂「順得哥情失嫂意」，會德豐左右為難，乃問計於財務顧問獲多利。獲多利認為，怡和及和記之業務與會德豐相似，不宜向兩者透露集團資料，因為一旦兩者之併購行動失敗，而資料已外洩，會損害會德豐業務，遂拒絕向怡和及和記透露集團資料。事情發展至12月中旬，小馬登對會德豐仍然依依不捨，一場預期激烈之收購戰，戛然而止。
轉以聯營公司執掌
然而，怡和與置地對併購會德豐死心不息，仍覬覦此英資大行。事情之所以曝光，乃於1980年9月5日，怡和為保持對置地之控股權，把手上部份物業和股票交換置地股份，其中包括330萬股會德豐A股，此相當於會德豐總資本的11.8%，亦即7.4%的控股權。此一數字公佈，小馬登大吃一驚，如夢初醒，才知道怡和集團一直也沒有放棄吞併會德豐的野心。
且說小馬登發現怡和集團的野心後，馬上部置保衞戰。小馬登兵行險着，暗度陳倉，把旗下之上市公司聯合企業，從附屬公司轉為公司，減低對聯合企業之持股量，從原來的50.7%，減少至不足50%。根據香港公司，附屬公司不能持有母公司股權，除非在成為附屬公司前持有。如此一來，聯合企業搖身一變，便可值着聯營公司身份，持有會德豐股權，成為會德豐大股東，有助會德豐董事局手握話事權。
七十至八十年代中期，香港地產起飛，會德豐旗下之夏利文、聯邦、置業信託等公司，均賺個盤滿缽滿，只有小馬登仍以航運為營運主力。1983年，僅一間會德豐船務，其船隊已擴展至29艘，載量達139萬噸。然而，世事反覆萬變，會德豐突然從高峰滑下，死穴何在？下周四再拆解。
資深財經傳媒人
錢樹良
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