美地方債表現 近廿年來最差

底特律成為美國史上最大破產城市，芝加哥債台高築恐步後塵，美國城市債務問題迫在眉睫，今年地方債券表現是近20年來最差。部分投資者看好美國地方債明年前景，巴克萊預期回報率為負1.45%，可能好過美國債券。

根據巴克萊地方債券指數，美國地方債券前年回報率為10.7%，去年跌至6.78%，但今年至今為負2.58%。巴克萊預測明年有關發行量會減少16%，至2,700億美元(約2.09萬億港元)，有助穩定價格。美國部分州份連續15季稅收有增長，反映經濟稍見起色。    ■《華爾街日報》

美國經濟存在不穩定因素，促使現金充足的公司寧願回報股東，亦不願作其他投資，美企回購股票和派息規模均達2008年金融海嘯爆發前的最高水平，推動美股連創新高。

標準普爾500指數成分股公司上季回購1,282億美元(約9,942億港元)股票，是2007年第四季以來最多；同期股票回購和派息共2,070億美元(約1.6萬億港元)，是近6年最多。

上季股票回購規模最大企業有蘋果公司、輝瑞藥廠和埃克森美孚，均超過30億美元(約233億港元)。公司將現金回饋投資者，同時減少流通股，從而提升每股收益，達致雙贏。大舉派息將投資者吸引到股市，但有聲音質疑，公司將資金花在研發和擴大業務方面，投資者回報率會更高。

衡量100隻回購率最高股票的標普500回購指數今年累升45%，跑贏同期標普500指數的28%。股票回購率是過去4季回購普通股的現金額，除以普通股市值。      ■《華爾街日報》