敵營施內間米高退外侵
2014/01/02 10:13:20 網誌分類: 經濟
劉鑾雄麗國避全購
老嘉道理反客為主，向收購及合併委員會投訴，指劉鑾雄與麗新國際（191）為「一致行動」者，根據收購及合併守則，劉鑾雄與麗國若合共持有大酒店超過35%股權之全面收購點，有責任以最近6個月之最高價，即每股80.5元向其他股東作出全面收購。
老嘉道理這一招連消帶打，因為以每股80.5元計算，全面收購要動用50億，但此股價已高出大酒店每股資產淨值。該股周息率只有1.25厘，市盈率則高達38倍，全購並不划算。老嘉道理估量，精打細算的劉鑾雄和麗新會打退堂鼓。
智者千慮，必有一失。出乎老嘉道理意料之外，收購及合併委員會裁定劉鑾雄與麗國並非「一致行動」者。嘉道理家族為此向高等法院上訴，但最終高院仍維持收購及合併委員會的決定，劉鑾雄與麗國毋須全購；然而，涉及併購大酒店的戰火仍未平息。
6月29日，愛美高、華置（127）及中娛突然宣佈暫停買賣，巿場傳出消息，此乃涉及華置大股東韋理與劉鑾雄「分手」，以及大酒店董事局，向持有大酒店股份之劉鑾雄旗下的中娛提出收購有關。
施內間計拆散「韋劉」
小道消息指，劉鑾雄啓動狙擊後，嘉道理家族已與華置大股東、亞證「揸弗人」韋理頻來往，謀臣施「內間計」，引發韋劉拆夥，阻撓劉鑾雄狙擊大酒店之舉，是耶非耶？言人人殊。
受收購及合併守則規範，鯨吞也好，蠶食也好，必須按本子辦事。7月24日，劉鑾雄與嘉道理家族掀起之大酒店併購攻防戰，終於塵埃落定，寶源代表嘉道理家族，與愛美高系達成協議，愛美高系持有之34.99%大酒店股權，以每股65元，售予寶源安排之財團Kincross，以及匯控（005）全資附屬公司TKM（FarEast）Ltd。
嘉道理迂迴購股
Kincross及TKM承接該34.99%大酒店股權，並非長期持有，而是在適當時候，由嘉道理家族控制的一家公司，通過安排，短期內以同樣作價每股65元，配售給其他投資者。整個安排，有助嘉道理家族避免觸發全面收購。如此一來，更可以假手第三者，接下劉鑾雄手上的大酒店股份，並解除劉鑾雄對大酒店控制權的威脅。
古有孟子見梁惠王，梁惠王首先問亞聖：「叟，不遠千里而來，莫非有利予吾國乎？」，貴為國君尚且如此，何況今之商賈。劉鑾雄扭盡六壬狙擊大酒店，亦為利之所在。此役，劉鑾雄雖師老無功，惟整個行動，扣除利息、費用開支，亦有4000萬元純利進帳。
俗語有云「皇帝女唔憂嫁」，嘉道理家族雖殺退劉鑾雄的狙擊，惟是仍未綏靖，未幾又有財團來勢洶洶，興兵狙擊大酒店，此財團何方神聖？嘉道理家族能否再保江山？下周四再拆局。
資深財經傳媒人
錢樹良
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