大中華實業（0431）東方日報．周維秉

大 中 華 實 業 （ 0431 ） 自 出 售 主 要 投 資 物 業 後 ， 經 常 性 收 入 大 降 ， 觀 其 截 至 今 年 六 月 底 止 中 期 業 績 ， 可 以 用 「 入 不 敷 支 」 來 形 容 。 老 周 認 為 ， 查 實 呢 間 公 司 底 子 唔 係 好 差 ， 公 司 早 前 出 售 主 要 物 業 套 現 後 ， 業 務 去 向 未 明 ， 管 理 層 實 有 必 要 盡 快 明 確 業 務 方 向 ， 善 用 手 頭 財 政 資 源 ， 重 建 經 常 性 收 益 。

入 不 敷 支 虧 損 擴 大

觀 其 業 務 分 布 ， 旗 下 「 一 號 廣 場 」 （ 已 於 去 年 悉 售 ， 今 年 初 交 收 ） 物 業 租 金 收 入 265 萬 元 ， 佔 總 收 入 的 50% ， 其 餘 則 來 自 肥 料 及 化 學 品 業 務 ， 兩 者 之 經 營 溢 利 分 別 為 198.7 萬 元 及 111.6 萬 元 。 明 顯 可 見 ， 如 今 大 中 華 實 業 僅 餘 肥 料 業 務 提 供 經 常 收 入 ， 畢 竟 數 額 有 限 ， 而 所 投 資 的 倉 庫 設 施 仍 在 建 造 中 ， 遠 水 不 能 救 近 火 。 管 理 層 亦 在 中 期 業 績 明 言 ， 肥 料 業 務 競 爭 激 烈 ， 經 營 業 績 未 如 理 想 ， 故 正 考 慮 專 注 於 日 後 其 他 具 有 良 好 發 展 潛 力 之 項 目 。

今 年 六 月 ， 大 中 華 實 業 曾 就 收 購 武 漢 之 商 用 物 業 與 賣 家 訂 立 諒 解 備 忘 錄 ， 惟 最 後 卻 因 未 能 與 賣 家 協 定 可 能 進 行 收 購 事 項 之 條 款 ， 故 雙 方 經 已 終 止 洽 商 ， 讓 小 股 東 吃 下 「 冇 米 粥 」 。

翌 月 ， 大 中 華 實 業 宣 布 斥 資 6,540 萬 元 ， 收 購 基 創 49% 股 權 連 同 銷 售 貸 款 ， 其 中 5,510 萬 元 以 現 金 支 付 ， 餘 款 將 發 行 代 價 股 份 支 付 。 基 創 的 唯 一 資 產 乃 持 有 一 間 合 資 公 司 85.71% 股 權 ， 而 該 合 資 公 司 主 要 經 營 港 口 基 礎 設 施 建 設 、 石 化 產 業 項 目 開 發 ， 以 及 運 輸 業 務 相 關 物 流 倉 貯 設 施 之 建 設 及 經 營 ， 去 年 該 合 資 公 司 錄 得 虧 損 逾 1,000 萬 元 。

雖 則 話 ， 內 地 港 口 物 流 市 場 隨 經 濟 增 長 ， 前 景 有 可 為 ， 之 不 過 ， 究 竟 今 次 大 中 華 投 資 項 目 ， 能 否 協 助 公 司 盡 快 重 建 經 常 性 收 益 ， 以 往 績 而 言 ， 刻 下 實 在 難 下 判 語 。

論 底 子 ， 大 中 華 實 業 唔 差 ， 特 別 係 舊 年 出 售 主 要 物 業 套 現 ， 截 至 今 年 六 月 底 止 公 司 手 頭 現 金 及 等 值 2.77 億 元 ， 資 產 淨 值 3.05 億 元 ， 偏 偏 公 司 現 價 市 值 未 夠 2 億 元 ， 公 司 今 年 盈 利 亦 未 見 有 落 ， 小 股 東 心 急 ， 不 難 理 解 。

應 盡 快 搞 清 發 展 路 向

老 周 認 為 ， 以 大 中 華 實 業 目 前 的 收 入 及 支 出 情 況 ， 並 唔 健 康 ， 長 此 下 去 ， 亦 可 能 會 遭 質 疑 是 否 具 備 持 續 上 市 的 條 件 。 落 實 收 購 內 地 項 目 係 正 面 消 息 ， 希 望 公 司 管 理 層 急 股 東 之 所 急 ， 盡 快 搞 清 業 務 發 展 路 向 ， 善 用 手 頭 財 政 資 源 ， 釋 除 疑 慮 之 餘 ， 亦 為 股 東 尋 求 合 理 的 投 資 回 報 。

周 維 秉