榮智健運籌帷幄智取恒昌
2014/03/20 10:13:52 網誌分類: 經濟
夥商界巨頭出資收購
1990年，香港中信借殼上市，斥資3.69億元，收購與北京政府關係良好的曹光彪家族上市公司泰富發展51%股權。收購完成後，泰富發展兩次發新股集資28.83億，購入香港中信手上的港龍股權、兩幢工廠大廈、國泰股權及澳門電訊股權，並易名中信泰富，總資產值超過40億元，躋身大型上市公司行列。
有云時勢造英雄，1991年8月，中信泰富在香港股市異軍突起，正值備怡收購恒昌企業鎩羽之時，中信泰富有見機不可失，由榮智健牽頭，包括中信泰富、李嘉誠、周大福企業、百富勤、嘉里集團、何厚鏘昆仲（港澳富商何添、何賢家族）、冼為堅及馮梁寶森（股壇教父馮景禧遺孀）組成GreatStyle，籌劃以每股330元收購恒昌，此收購價較備怡的每股254元高30%，但卻低過林秀峰昆仲每股345元的出價，以及徐展堂之380元出價。
然而，何善衡及梁銶琚有見GreatStyle由有頭有臉社會俊彥組成、有誠意，並非炒友，遂接觸展開談判。何、梁兩位老大代表恒昌董事局提出多項條件，主要為現金交易、業務不變、不拆骨、保證全體職工留用，並特別提出不得辭退老員工，彰顯我國老一輩商賈殷實念舊作風。
經過差不多一個月的談判，同年9月初，雙方達交成協議，恒昌企業財務顧問寶源投資建議股東接受收購；GreatStyle財務顧問百富勤亦宣佈，已有超過52%的恒昌企業股東，接受每股330元的收購價。及至10月22日收購期屆滿，GreatStyle已取得恒昌企業97%股權。至此，收購行動基本上功德圓滿，榮智健代表持有最大股權的中信泰富，取代何善衡出任恒昌企業董事局主席。
施展財技降收購成本
榮智健、李嘉誠等人財技了得，入主恒昌後立刻施展財技，減低是次收購成本，先把中環恒昌大廈以9.07億元售給何善衡家族；繼而出售部份長線投資，套現2.24億元。如此一來，包括出售資產，以及1990年財政年度恒昌派息，把收購成本每股由330元元降至170元。無疑，相應地恒昌資產規模較此前縮少，但卻有利於全面收購剩餘的股權。
GreatStyle成功收購恒昌企業後，歐美基金認為其「真命天子」中信富泰只是一家策略投資公司，本身沒有自己的生意，不可以作為長線投資對象。商業頭腦精明的榮智健焉有不知之理，觀之恒昌企業手上只有大昌貿易行此一有實質生意業務的公司，必須全面收購恒昌企業，中信泰富才會有作為。
早年，歐美及東洋富豪往往利用打高爾夫球時傾生意，榮智健出生於中國大富之家，對此歐風西雨亦慣以為常。1991年寒冬某日，榮智健與李嘉誠、郭鶴年在粉嶺高爾夫球場打波時，不經意地講出全購恒昌企業，「養大」中信泰富之意。到底李、郭二人反應如何？「榮大董」發達大計能否如願以償，下周四再拆局。
資深財經傳媒人
錢樹良
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