越秀投資（0123）東方日報．葉心
文章轉貼自： 東方日報 dated 28 Sep 2007
文：葉 心
專欄：有數得計
越投守穩支持可望反彈
越 秀 投 資 （ 0123 ） 於 公 布 業 績 前 炒 上 ， 而 業 績 平 平 ， 隨 即 滑 落 ， 市 場 再 傳 內 地 房 地 產 日 內 將 有 新 措 施 ， 走 勢 更 差 。 但 昨 日 跌 至 2.36 元 ， 已 有 反 彈 ， 可 留 意 走 勢 變 化 。
上 半 年 越 投 純 利 4.16 億 元 ， 增 長 30.7% ， 每 股 純 利 6.12 仙 ， 中 期 息 派 2.3 仙 ， 增 加 21.7% ， 純 利 中 包 括 投 資 物 業 重 估 盈 餘 9,152 萬 元 （ 上 年 6,897 萬 元 ） ， 撥 回 呆 帳 準 備 7,809 萬 元 ， 以 及 不 同 稅 率 的 影 響 ， 而 沖 回 遞 延 稅 項 2.5 億 元 ， 顯 得 業 績 平 平 。
物 業 銷 售 影 響 甚 大
期 內 確 認 出 售 物 業 160 萬 方 呎 ， 增 加 11% ， 但 物 業 營 業 額 只 增 2.6% ， 物 業 整 體 盈 利 減 少 19.6% ， 而 收 費 公 路 則 增 長 40% ， 新 聞 紙 業 由 盈 利 2,034 萬 元 轉 為 虧 損 1,943 萬 元 ， 債 項 增 使 理 財 成 本 增 加 95.4% 。
近 期 廣 州 市 住 宅 平 均 售 價 每 方 呎 達 到 700 元 以 上 ， 較 上 年 同 期 上 升 24.53% ， 似 乎 越 投 並 未 受 惠 。 全 年 將 完 成 物 業 538 萬 方 呎 ， 上 半 年 已 入 帳 160 萬 方 呎 ， 下 半 年 可 供 入 帳 為 378 萬 方 呎 ， 但 預 售 情 況 不 明 ， 今 年 業 績 暫 難 估 計 。
物 業 銷 售 對 越 投 影 響 甚 大 ， 越 投 能 否 掌 握 旺 市 售 樓 ， 並 不 明 朗 ， 消 息 指 將 有 新 措 施 出 台 ， 主 要 是 針 對 購 買 第 二 個 單 位 的 借 貸 成 數 及 利 率 ， 仍 待 證 實 ， 但 對 樓 市 不 一 定 有 很 大 影 響 。
越 投 六 月 底 每 股 資 產 淨 值 1.27 元 ， 這 是 帳 面 數 字 ， 投 資 物 業 雖 已 重 估 入 帳 ， 而 待 發 展 土 地 只 佔 成 本 入 帳 ， 已 潛 在 相 當 升 值 ， 相 信 每 股 實 際 資 產 應 在 3 元 以 上 。
守 穩 2.36 元 上 望 2.7 元
越 投 上 周 股 價 曾 升 至 2.88 元 ， 昨 日 低 位 是 2.36 元 ， 下 跌 幅 度 已 達 18% ， 亦 剛 好 跌 至 20 日 平 均 線 水 平 ， 從 走 勢 看 ， 希 望 可 以 守 住 2.36 元 ， 候 機 反 彈 。
不 妨 留 意 內 房 消 息 ， 如 影 響 不 大 （ 股 價 已 作 反 映 ） ， 或 有 反 彈 ， 不 期 望 重 返 高 位 2.88 元 ， 估 計 亦 可 達 2.7 元 水 平 。 對 越 投 的 展 望 ， 暫 不 以 業 績 為 準 ， 而 且 資 產 值 較 高 ， 折 讓 達 20% ， 而 其 他 同 業 已 出 現 溢 價 。
葉 心