粵海金蟬脫殼廣控登場
2014/04/24 08:43:31 網誌分類: 經濟
省府狠招焗債主妥協
面對廣東省府的「一拍兩散」招數，債權人毫不妥協，一時間，談判陷入僵局。有云「頸唔硬得過把刀」，廣東省府鑑於粵海重組期間，每月須支付債息1000萬至2000萬美元，負擔沉重，因而改變態度，邀請債權銀行重開談判。為此，於7月中旬，省長助理武捷思等一行眾人來港，開展談判。
廣東省府提出：省府與債權人共同承擔經濟損失，省府除把東深供水項目注入粵投外，不再有其他資產注入粵海系。又指省府不希望粵企、南粵及廣南清盤，且談判按商業原則秘密進行。
在談判中，武捷思助理強調，省府不但不再向粵海系注入資產，而且不會在原計劃之外支付利息。債權銀行在廣東省府的壓力下，加上考慮到「有得收好過無得收」，態度亦趨軟化，基本上同意削債。
達成協議削債成定局
同年9月上旬，廣東省府向債權銀行及債券持有人委員會，提交經修訂之「9‧10債務重組方案」，此修訂方案主要為避免粵投與債權人在東深供水項目有權益糾紛，因此成立一家特權公司持有此項目，發行債券，注入粵投，換取粵投股份，簡化供水公司結構。此外，有關廣南債務問題，亦以債權換債券，債權人有實質的經濟收益。修訂方案並提出，把粵投債券改為港元計價，利率提高為8%，與當時的水位差不多。
根據此修訂方案，債權回收率由早前的方案之55.16%，調低至51.29%；削債率由原先之44.84%提高到48.84%，削債總額達22.995億美元。此修訂方案由廣東省府單方面提出，與債權銀行作了為時3個月討價還價的激烈談判，分歧才逐漸縮小。同年12月中旬，雙方終達成「12‧15協定」，重組粵海債務。
「12‧15協定」，包括把全體債權人之24.05億美元債權，換成價值20.21億美元之各種粵海系債券；並以18.01億美元債權，換取價值5.24億美元之粵海系各種股票；2.85億美元債權則兌換現金；換句話說，全體債權人將獲得價值28.3億美元的各種粵海系債券、股票及現金、回收率為63.02%、削債率36.98%。
史無前例百專家參戰
及至2000年8月，廣東省府與各方面達成共識，要在該年12月15日前，完成債務重組交易結案及交割。但是，仍然拖延至該年聖誕節前兩三天，各方面代表才正式簽署粵海債務重組協議書。此新的「2‧15協定」不失為「一家便宜兩家着」，但仍有後遺症。粵海像一株蟲蛀大樹，若不根除後患無窮。此時，廣東省府只有「釜底抽薪」，由省府之廣東粵港投資控股有限公司全資擁有、在本港註冊之「廣東控股有限公司」取代粵企，粉墨登場，化解市場對粵海系負債纍纍，資不抵債的壞印象；同時改變投資者對國企在本港上市「輸打贏要」的錯誤觀感。
此次粵海債務重組，債主及債仔聘用各種出謀獻策之顧問公司、談判專家逾百，包括有高盛、畢馬威、謝爾曼、齊伯禮、羅兵咸、標準普爾等世界知名投資銀行、會計師事務所、律師行及評級機構，可謂史無前例這麼大陣仗。
資深財經傳媒人
錢樹良
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