錢樹良
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槓桿收購百富勤借艇割禾

2014/08/21 08:43:18 網誌分類: 經濟
21 Aug
        且說長實私有化廣生行不成,退而求自保,以每股850元,配售手上12.3萬股廣生行股份,把持股量下降至74.9%。

        有云「一雞死一雞鳴」,太平山下人才輩出。當長實減持廣生行後,惹百富勤國際垂涎。百富勤國際創立於1988年,創辦人為杜輝廉和梁伯韜,前者曾任英國證券公司唯高達之香港主管;後者為萬國寶通港區高層。

        百富勤國際創辦時,註冊資本為3億元,杜輝廉與梁伯韜合佔35%股權,其餘65%股權由十多名股東分持,其中包括和黃、中信、合和、冠亞、其士、中娛、越秀、大同、美麗皋華、品質、鷹君、瑞安及惠泰等上市公司,而每個單一股東之持股股權均不超過9%,足見杜梁二人工於心計,避免被奪權。

        借長實之艇收購

        百富勤國際以3億元註冊資本,收購市值14.4億元之廣生行,看來有點「天方夜譚」,只要動用逾10億元資金才有機會,股東會否出資,乃未知之數。然而,梁伯韜消息靈通,得知長實有意把廣生行重要資產之一的銅鑼灣「萬國寶通中心」出售。上址本為廣生行轄下玻璃廠,其後與長實合作,發展為商業大廈,由萬國寶通銀行及廣生行各持50%業權。除廣生行有意出售此商廈之業權外,萬國寶通銀行亦有意出售此物業業權。

        記得當年萬國寶通銀行在上址之分行,除白天營業外,晚上也營業,吸收該商業區夜市存款,此構思本屬不錯,可惜營業額不足,此晚間業務維持一段短時間便結束。話說梁伯韜得知萬國寶通中心賣盤消息,往訪李嘉誠,冀得李氏同意,採取「槓桿式收購」,以百富勤國際的小資本,取得倍數之廣生行控股權。曾有市場人士透露,當時李嘉誠曾不以為然,但見梁伯韜講到實牙實齒,倒不妨看看他玩邊科,反正百富勤國際一旦甩底,無損於長實及廣生行。

        先派特息拉低市值

        梁伯韜的「槓桿式收購」,並非甚麼新意思,查實是我國自古以來,老掉牙的謀略「借艇割禾」而已。其辦法為由廣生行向銀行貸款6億元,連同本身的3億元儲備,合共9億元,向廣生行股東派發特別股息,把廣生行市值由14.5億元減至8.1億元。然後由大股東長實以每股作價860元,把持有之55%廣生行股權售予百富勤國際。

        如此一來,長實套現10.3億元,收回早前全面收購廣生行的本錢,但仍持有廣生行20%股權,保持第二大股東地位。那麼,第一大股東是誰?百富勤國際是也。

        兩億入主廣生行

        一招「借艇割禾」,百富勤國際只動用2億元,便取得廣生行30%股權,多過長實,更遑論馮福田家族了。至於餘下之股權,由百富勤國際負責安排,其中惠泰置業佔10%,其他小股東萬佔15%。

        百富勤國際謀取廣生行時,資金捉襟見肘,入主廣生行後,當前急務便是套現充實資金,應付周轉。百富勤遂馬不停蹄,出售「萬國寶通中心」權益,套現6.25億元,抵銷銀行債務,使廣生行成為一家無債務公司,將來賣盤的話,叫價也高。

        然而,人算不如天算,梁伯韜機關算盡,到頭來廣生行卻為第三者私有化,百富勤國際一覺黃粱夢,事為何故?下周四再拆局。

        資深財經傳媒人

        錢樹良

        
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