傲翔金融投資基金 -- H股個股研究報告
中國神華 ( 1088.hk )：挑戰新高續寫”中國神話”
中國神華作為全球第二、中國第一大煤炭綜合性能源公司，2005年6月15日在香港上市時就曾引起轟動。在港上市兩年來，中國神華憑藉公司業務全面快速發展，財務表現穩健增長，公司股價升幅超過5倍 。中國神華創造了世界能源行業獨一無二的煤、路、港、電一體化的商業運營模式，不僅為煤炭銷售提 供了穩定和可靠的運輸保證，而且通過煤、電業務板塊的高效協同，使中國神華充分受益於我國能源需 求的高速增長。10月9日，中國神華董事長陳必亭在大陸上証交易所掛牌儀式後的媒體見面會上表示：公司在依靠內生增長的同時，將實施兼併收購戰略，加快公司發展，在兩到三年內完成公司的整體上市。有關收購兼併， 陳必亭說，一是神華集團注資。神華集團存續業務包括煤炭生產與煤制油專案。中國神華對相關資產有優先購買權，將按照“整體上市，分步實施；成熟一個，注入一個”的原則，逐步實現神華集團資產的整體上市。這個時間不會太久，預計兩到三年內即可完成。在中國神華回歸前的一段時間裏，價值投資 理念是投資者教育過程中被提及次數最多的一個詞。價值投資理念就是要通過價值挖掘，選擇好的公司 ，並經歷時間的考驗，達到價值培育的過程。如果從這一點考慮，以價值投資理念作為護航使者的投資者們，應該給神華更多的信任和時間。
技術走勢上，中國神華(1088)經過連續幾個交易日的調整之後，短期已有止跌跡象，有望展開新一輪上漲形态。加上公司高管已明確表示在兩到三年內完成公司的整體上市，我們認為中長線投資者可在回調逢低關注買入。 短線目標價 : 60.00 . 中 – 長線目標價 :80.00 .
補充報告 :
傲翔金融曾致電中國神華能源股份有限公司，其證券部的一位工作人員稱，暫時沒有收到這樣的消息。不過按當今的市場情況以及將來的發展趨勢，未來整體上市是不排除的。
評論：此前神華資本運營部高層透露，集團整體上市大體步驟是：首先收購煤礦資產，主要包括5家公司股權；其次收購電力資產，主要是國華能源；及境外煤礦資產一最後以優先收購權收購煤制油公司及煤化工專案。有券商預測，若能完成上述收購，據煤電銷量，對應公司2007年至2010年的每股收益為1.1元、1.45元、1.67元和1.86元。而作為流通盤12億對198億總股本的大盤蓝籌指標股，必然會成為挟高沪指的重要工具。