中國電力候3.45元吸納（2380）

2014/12/18 10:13:09 網誌分類: 經濟

18 Dec

        中國電力（2380）今年首三季，合併總發電量按年增加15.5%至4873.7萬兆瓦時，總售電量升16.1%至4659.3萬兆瓦時，表現不俗。煤炭價格持續回落及大容量機組增加，抵銷火電電價下調的不利影響，有助穩定火電業務的邊際利潤。另外，集團亦積極發展水力發電。火電和水電（包括少量風電）的權益裝機容量佔比分別為八成及兩成。建設中的兩個水力發電廠，將在今年和明年開始投產，另外兩個在建的風力發電廠料在今年內落成，有望受惠國策扶持的清潔能源。

        內地持續促進城鎮化，工業生產隨着經濟復甦而擴張，用電量有望回升。加上中央逐步調整燃煤發電機組環保電價政策，將整治電煤企業排污，有利於行業整合，前景看好。電力板塊一般負債率高，集團負債比率約六成，近期人行減息，將有望減輕集團融資成本。

        走勢上，11月27日升至4元見頂回落，先後失守多條主要平均線，STC及14日RSI均未見反彈訊號，惟跌至保歷加通道底線沽壓料減，可考慮3.45元水平吸納，反彈阻力3.9元，不跌穿3.24元可續持有。

        金利豐證券研究部執行董事

        黃德几

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