今時唔同往日??又見100 倍 PE

阿 里 巴 巴 （ 1688 ） 上 市 集 資 ， PE 106 倍 ， 相 信 是 打 破 紀 錄 了 ， 但 是 仍 然 非 常 多 人 申 請 ， 凍 結 資 金 4500 億 元 。 我 們 似 乎 又 回 到 1999 年 至 2000 年 的 資 訊 科 技 熱 潮 中 ， 這 是 新 的 泡 沫 嗎 ？ 人 人 都 試 過 當 年 泡 沫 爆 破 的 滋 味 ， 為 甚 麼 仍 會 再 跳 入 這 個 泡 沫 之 中 ？

另 一 種 說 法 是 資 訊 科 技 熱 潮 正 在 翻 身 ， 當 年 泡 沫 爆 破 後 ， 淘 汰 了 大 量 的 資 訊 科 技 公 司 ， 留 下 來 的 都 是 精 華 ， 另 一 隻 內 地 網 股 百 度 在 美 國 上 市 ， PE 也 高 達 180 倍 以 上 ， 其 他 美 國 本 土 的 網 股 ， PE 也 遠 遠 高 過 其 他 企 業 ， 這 說 明 ， 留 下 來 不 死 的 都 是 發 展 潛 力 驚 人 的 公 司 ， 也 許 ， 阿 里 巴 巴 的 確 可 以 小 注 玩 一 玩 ， 上 市 追 。
除 了 阿 里 巴 巴 外 ， 我 發 現 美 國 資 訊 科 技 股 的 升 勢 近 年 來 也 遠 遠 跑 贏 大 市 ， 多 隻 資 訊 科 技 股 的 盈 利 都 有 驚 人 增 長 ， 高 增 長 股 高 PE 是 自 然 的 ， 美 國 資 訊 科 技 股 的 PE 也 維 持 在 60 倍 以 上 ， 與 今 日 內 地 A 股 差 不 多 。 從 這 個 角 度 來 看 ， 美 國 人 也 認 同 高 增 長 高 PE 的 概 念 ， 因 此 ， 我 們 不 能 死 板 板 的 說 PE 超 過 多 少 倍 就 是 不 好 ， 低 過 多 少 倍 就 是 好 。