政府加市場成經濟雙引擎
憧憬放水不切實際
毫無疑問,中國在2015年遇到的最大問題,就是經濟增長面臨下行壓力。在這樣的情況下,中國有兩條可以選擇的大路︰一是推動寬鬆的貨幣政策,例如像歐美日等國家般放水救市,以追求短期的高增長率;或接受一個較低速度的增長,繼續推動結構性改革。在總理的演講中,清楚地告訴了大家︰政府的選擇是後者,而不是前者。
所以,如果你期待中國在2015年,會像歐洲一樣QE放水救經濟,將是不切實際的幻想。總理在達沃斯論壇中指出,中國要沿着「促改革、調結構」的路走下去,讓中國經濟進入「雙中高」發展,即持續實現中高速增長,和經濟結構達到中高端的水平;我們要的是「行穩致遠」,並不是短期的高增長率。總理說要達到這個目的,就必須繼續深化改革,要用好政府和市場啟動「雙引擎」,一方面發揮政府的作用,另一方面亦要使市場在資源配置中起決定性作用,從而使改革能夠促進增長,而並非抑制經濟增長。
濠賭內房未轉運
解讀了總理的講話後,筆者有幾點結論,可能是大家炒股的貼士︰(1)深化改革仍未完結,一些受改革影響的板塊,例如濠賭、內房等,仍然未到轉運時機;(2)政府將維持穩健的貨幣政策和積極的財政政策,不要期望政府會放水救經濟,或很快大幅減息,但投資將會慢慢增加;(3)「雙引擎」會吸引社會資金與外資,參與一些以前民企較難進入的行業,例如民營銀行的發展等,對互聯網金融是好消息;(4)深化金融改革,繼續推進利率、匯率市場化,大幅縮減政府定價的種類和項目;(5)政府會在城鎮化、鐵路、水利工程、城鄉危房改造等重點投資領域增加財政投入。
中國經濟專家
林一鳴博士