沽空令A股市場更完善
2015/02/23 08:42:53 網誌分類: 經濟
影響屬心理因素居多
筆者認為沽空機制對A股的影響，主要是心理居多，實際造淡的行為不會很多；估計大鱷不能單憑沽空機制，就可以把A股舞高弄低。在A股沽空機制推出初期，各項制度機制的控制都比較嚴格，禁止進行無擔保沽空，為了防止股票價格過度波動，沽空者不可把價格設得太低，沽空盤輸入價不得低於最新成交價，每隻沽空股份沽空量設有限制，每日限額為1%，十個交易日累計不可超過5%；如果有個別A股的沽空持倉，達到其上市可流通量的25%，將會暫停其沽空活動，直到百分比回落至20%以下之後一個交易日重啟。
除此之外，沽空機制設置了強制申報的要求，證券商要提交大額未平倉報告，在每周最後一個交易日收市後，持有的未平倉賣空證券數量，若超過2500萬元人民幣，或有關的賣空證券佔已發行股份總數0.02%，就需要作出申報；這要求讓港交所可以對沽空量較大的投資者進行監督，以防止違規交易或股價劇烈波動。
筆者認為沽空機制的推出，除了沒有很大的負面影響外，更會令A股機制變得更為完善，可以吸引更多機構投資者進場，特別是海外的基金；這對於A股長遠的發展，將會是一件好事。一個市場如果具有健全的沽空機制，是可以抑制過度投機的行為，提高市場的效率。
健全機制控過度投機
所以單是沽空機制的推出，大家不用害怕會令A股暴跌，情況就像兩星期前2月9日推出A股期權一樣：在A股期權面世之前，大市錄得了一定的跌幅，但在期權正式推出之後，就立刻反彈回升。
對於A股市場來說，無論是A股期權或沽空機制，都是逐步令A股市場更趨完善的工具，更可加快與海外成熟市場接軌的步伐。如果你有在A股期權推出當天買入A股，今個新年應該會很高興。
中國經濟專家
林一鳴博士
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